Этап 5. Корректировка границ гипотетических территорий Границы гипотетических территорий, определенные на этапе 3, следует скорректировать с учетом различий в трудозатратах, необходимых для охвата этих территорий. При этом аналитик должен помнить, что потенциал продаж

Этап третий. Реализация 7. Оставайтесь на позициях своего ДА? 8. Подкрепите свое НЕТ? 9. Приведите переговоры к

Вчера мы уже разобрали перспективы наших площадок на март, поняв, что стоит настраиваться на снижение рынка.

Но прежде чем ставить новые цели, давайте убедимся в том, что предыдущие цели снижения бумагами выполнены.

РОСНЕФТЬ: Итак, начнем с акций «Роснефти», которые закончили февраль на уровне 331,1 рублей, показав снижение, равное 17,35%. Ощутимо для одного месяца! Фигура «алмаз», найденная мною ранее, уже реализована полностью, рост с ноября по январь был нивелирован, и был пробит вниз восходящий тренд от марта 2016г.

Игроки так увлеклись снижением, что начиная с середины февраля мы не видели ни одного серьезного отскока наверх. На мой взгляд, возможна стабилизация цен в диапазоне 316-332 рублей, ведь он соответствует периоду консолидации с мая по август 2016г., а также уровень 315-316 рублей дублируется как сильный уровень спроса на недельном и месячном графике в виде скользящих средних ЕМА21 на месяцах и ЕМА100 на неделях.

Таким образом, о возобновлении среднесрочных покупок я бы начала думать лишь при приближении к зоне 315-318 рублей.

ТАТНЕФТЬ: Обыкновенные акции «Татнефти» по итогам прошедшего месяца снизились на 16,16% до 340,95 рублей. Фигуру разворота «Голова-плечи» они также отработали полностью, даже немного перестаравшись. Но этим акциям пока удается оставаться в рамках растущего с декабря 2015г. тренда. Удержание уровня 340 рублей можно будет считать позитивным сигналом для этих бумаг, так как это может создать почву для игры в отскок.

Однако если в ближайшие сессии этот рубеж не устоит, то ждем снижения акций «Татнефти» в район 310-312 рублей - это минимальные уровни консолидации июня-сентября 2016г. На этот район также указывает и 100% коррекция по Фибоначчи от роста 310,2-448,65 рублей.

ГАЗПРОМ: Акции газового монополиста закончили февраль на уровне 134 рублей и падением на 10,55%.

«Треугольник», который выбили котировки вниз уже достиг своих целей, но снижение бумаг было продолжено вплоть до серьезного уровня поддержки, который располагался в районе 133,2-134 рублей. Наконец-то полностью был закрыт разрыв от 31.10.2016г.

Но есть и плохая новость, в бумагах газового гиганта тренд от января 2016г. также не устоял. И если текущие уровни не послужат акциям плацдармом для отскока наверх, то будем ждать акции ниже.

Хотя я считаю, что вероятность такого сценария ничтожна, ведь существенно ниже этой зоны акции в последний раз опускались лишь в январе 2016г., когда они падали до отметки 122,75 рублей. Обычно им удавалось даже «тени» своих свечей не опускать ниже 132 рублей. Кстати именно это значение вчера протестировали бумаги, так что есть шанс, что отсюда они начнут движение наверх.

Кстати у компании «Газпром» сегодня заседание совета директоров, на котором совет директоров поговорит о перспективах реализации дивидендной политики в течение 2017-2019 гг. Хорошие новости могут подогреть интерес к бумагам этого эмитента.

PS Завтра поговорим о металлургах.

В основе того, что мы называем Метафизикой, лежит тело. Потому что Метафизика завязана на цели. А цели весьма плотно связаны с телом. Сейчас вы поймете, что мы имеем в виду.

Компас целей

Все мы приходим в этот мир голыми и голыми же уходим из него. Все, что прилипает к нам на протяжении жизни – прилипает лишь на краткий миг между рождением и смертью.

Однако тело, та совокупность мышц, костей, связок, жидкостей, кожи и прочего – всё это приходит с вами в мир и уходит из мира тоже с вами. Некоторые воззрения считают, что тело – это и есть вы.

Получается, что тело – это штука, которая всегда с тобой. Ведь что происходит с тобой, происходит и с твоим телом. Даже если это произошло в твоем воображении (вспомни, как ты когда то резал сочный, яркий, кислый лимон.

Какой у него был цвет, запах, вкус? Как он брызгал под острием ножа и капли оставались на лезвии и пачкали руки? При хорошем воображении в теле должны были пойти всякие реакции типа слюновыделения.

Для тела реальность и вымысел вполне тождественны, если вызывают одинаковую реакцию). Тело – это такой большой компас, настроенный на всякое. Но если ему не указывать цели, то он будет предоставлен сам себе. Как такое происходит?

Тело само по себе штука сложная и интересная, но у этой совокупности мяса и жидкостей есть центр управления. На самом деле их даже два.

Слово нобелевскому лауреату Даниэлю Канеману (из книги “Думай медленно, решай быстро”):

Система 1 срабатывает автоматически и очень быстро, не требуя или почти не требуя усилий и не давая ощущения намеренного контроля.
Система 2 выделяет внимание, необходимое для сознательных умственных усилий, в том числе для сложных вычислений. Действия Системы 2 часто связаны с субъективным ощущением деятельности, выбора и концентрации.

То есть получается есть обычный управляющий, который думает, что все принадлежит ему. И есть настоящий владелец, хозяин ситуации, которому отводится роль очень внимательного стороннего наблюдателя, а иногда и антикризисного управляющего.

Это такой вроде как “человек из кемерово”, который придет и молча поправит все. Только на самом деле он никуда не придет, потому что и так занимается 99% времени тем, что не дает тебе умереть: качает кровь по венам, дышит легкими, фильтрует почками и делает еще черт знает сколько вещей. Эти две системы также называют сознанием и бессознательным (или подсознанием).

Компасом целей выступают оба. Точнее даже не компасом, а стрелкой. Первый ставит цели (помните, мы начали говорить про цели?), второй так и быть, выбирает момент, чтобы вас к этим целям доставить. Синяя часть стрелки показывает на условный Север, но красная часть стрелки одновременно показывает и на вас.

Угадай, что является основным и единственным инструментом проверки постановки и достижения цели? Твое тело! У тебя в принципе нет больше никаких возможностей по получению обратной связи, кроме как увидеть, почувствовать, услышать (звук или запах). И тело с этими задачами справляется великолепно.

Человеческий глаз способен различать отдельные фотоны света. Палец может чувствовать вес пылинки. На вкус можно различить оттенки, равно как и на запах. Это не вопрос твоего тела, это вопрос настройки твоего восприятия. То есть это отношение к интерпретации сигналов, отношение к обратной связи.

Именно поэтому при постановке целей производят их проверку. Корректировка целей – это тоже вопрос проверки, обратной связи. А иначе как ты поймешь, что достиг цели?

Самое простое объяснение процесса постановки и достижения цели такое (оно же дает объяснение, как и почему это работает). Сначала ты ставишь цель, описываешь ее, а также то, что, когда и где ты услышишь, увидишь и почувствуешь при ее достижении.

Для этого часто используют визуализацию и другие подобные техники. Делается это все для того, чтобы ты получил в теле состояние, будто цель ты уже достиг.

Если все сделано правильно, то каждое утро сразу после подъема в тебе будет зудеть несоответствие того, где ты сейчас и где ты должен быть судя по ощущениям тела в момент постановки цели.

И тело будет стараться автоматически сократить этот разрыв. Каждое утро. Изо дня в день. Если синяя часть стрелки показывает на цель, красная часть всегда будет показывать на тебя. Как только ты теряешь цель из своего фокуса – красная часть уже смотрит мимо. Это значит, что нужно корректировать положение компаса.

На самом деле есть техники, которые наоборот построены на скорейшем забывании цели. Мы их тоже рассмотрим. Но нам важно сейчас понять самый простой способ. Цикл еще не закончен.

Рейтинговое агентство "Эксперт РА" подготовило очередной рейтинг управляющих компаний. В этом году компании отнеслись к раскрытию информации с гораздо большим энтузиазмом. Отчасти этому способствовало совершенствование методики рейтинга при поддержке Национальной лиги управляющих и сформированного нами наблюдательного совета. Отчасти - резко возросшая конкуренция между управляющими, ведь надежды на сверхбыстрый рост спроса на их услуги пока не оправдались.

По сравнению с прошлым годом в первом полугодии нынешнего темпы роста средств в доверительном управлении значительно снизились - за первое полугодие 2004 года прирост активов в доверительном управлении составил 16% против 92% в первом полугодии 2003-го. Относительно успешно управляющие работали с ПИФами - демонстрируемые доходности оказались значительно выше, чем доходности по НПФ. Во многом благодаря этому в группе лидеров (рейтинг А++), например, появились сразу две новые компании - "Менеджмент-центр" и "Пиоглобал Эссет Менеджмент", деятельность которых ориентированна прежде всего на ПИФы. Впрочем, стоит отметить, что, несмотря на это, сегмент паевых фондов в целом пострадал сильнее всего: прирост активов в доверительном управлении в первом полугодии 2004 года составил в среднем 21% против 135% (!) в аналогичный период 2003 года.

Замедление роста

Резкое торможение рынка доверительного управления объясняется влиянием целого ряда факторов.

Прежде всего, неблагоприятная конъюнктура финансовых рынков привела к снижению котировок. Невзирая на многолетние усилия по формированию фондового рынка и опыт нескольких кризисов, власти зачастую продолжают действовать неуклюже. Чего, например, стоили инвесторам дело ЮКОСа, очередной банковский микрокризис. В результате и прирост активов оказался не так велик (во многих случаях они даже обесценились), и поток новых клиентов уменьшился.

Андрей Успенский, генеральный директор управляющей компании "Пиоглобал Эссет Менеджмент":

Что касается краткосрочной перспективы, сейчас на рынке очень большое значение имеет политический фактор. Взять ту же ситуацию с ЮКОСом - там падение на 10-13 процентов едва ли не ежедневно, взять ситуацию с "Газпромом": запрос депутата - минус 14 процентов. Это, конечно, не вносит определенности в умы наших инвесторов, у которых и так очень короткий горизонт инвестирования - для паевых фондов это порядка четырех-шести месяцев.

Кроме того, рост рынка существенно сдерживается отсутствием в России инвестиционной розницы. Что и неудивительно: розничная работа на финансовом рынке сегодня неприбыльна для большинства компаний.

Анатолий Гавриленко, генеральный директор управляющей компании "Лидер":

Несмотря на то что финансовый рынок в России существует уже достаточно давно, у нас до сих пор нет розничных инвестиционных банков. А раз нет розницы, и пенсионные розничные схемы не могут работать в должной мере, нет каналов. Да, эта сфера расширяется, но темпы роста явно не те, что прогнозировались несколько лет назад. Вот банковская розница у

Второй рейтинг управляющих компаний был составлен в тесном сотрудничестве с Национальной лигой управляющих (НЛУ), а также под контролем наблюдательного совета, в который вошли: Бескровный Александр , начальник управления регулирования и контроля над коллективными инвестициями Федеральной службы фондового рынка (ФСФР) России; Брусникин Николай , генеральный директор НП "Проектный центр" , эксперт проекта Tacis "Пенсионная реформа"; Капитан Максим , эксперт по паевым фондам компании PBN Company ; Никитина Ирина , начальник отдела по работе с управляющими компаниями НЛУ; Подойницын Андрей , президент НЛУ.

Была проделана совместная работа по доработке методики рейтинга. С учетом внесенных поправок в методику деятельность УК оценивалась по трем основным блокам критериев:

1. Устойчивость компании на рынке (объем средств в доверительном управлении, размер собственных средств, опыт работы компании, профессионализм сотрудников, диверсификация клиентской базы).

2. Качество управления инвестиционным портфелем (динамика доли рынка, эффективность управления портфелем).

3. Доверие со стороны клиентов (структура клиентской базы, структура собственности и информационная прозрачность).

Изменившаяся с прошлого года ситуация на рынке доверительного управления обусловила необходимость корректировки весов блоков, кроме того, был добавлен ряд критериев, позволивших более точно оценить положение и эффективность работы компаний на каждом из сегментов рынка. В частности, в нынешнем году эффективность работы и динамика доли компании оценивались отдельно для рынков ПИФ и НПФ. В число критериев вошла диверсификация клиентской базы, что позволило в какой-то мере учесть рыночность компании при выставлении оценки.