प्रतिभूतियों में लेनदेन करते समय, बाजार सहभागी वास्तविक, सट्टा या मध्यस्थता लेनदेन कर सकते हैं।
स्टॉक एक्सचेंज पर अटकलें स्टॉक एक्सचेंज जितनी ही पुरानी घटना है।
यह समझाने से पहले कि सट्टेबाज शेयर बाजार की ओर क्यों आकर्षित होते हैं, हमें संक्षेप में चर्चा करनी चाहिए कि लोग अटकलें क्यों लगाते हैं। सट्टेबाजी में दो मुख्य उद्देश्य होते हैं: लाभ और आनंद की संभावना। प्रत्येक सट्टेबाज पहले मकसद से सहमत होगा, लेकिन दूसरा अक्सर अधिक महत्वपूर्ण होता है। कुछ लोग जोखिम लेने वाले होते हैं, और परिभाषा के अनुसार अटकलें जोखिम भरी होती हैं।
इससे सवाल उठता है: क्या सट्टा जुए से अलग है? जो लोग सट्टा संचालन पसंद करते हैं वे आम तौर पर बताते हैं कि खेल में, जोखिम के लिए जोखिम पैदा किया जाता है, जबकि सट्टा जोखिम लेने का एक तंत्र है जो पहले से मौजूद है। उदाहरण के लिए, कौन सा कार्ड दिया गया है, इसके आधार पर किसी को भी पैसे खोने या हासिल करने की ज़रूरत नहीं है। हर कोई खेल छोड़ सकता है। हालाँकि, किसी को पैसा खोना या हासिल करना इस बात पर निर्भर करता है कि स्टॉक या बॉन्ड की कीमतें गिरती हैं या बढ़ती हैं, यानी जोखिम इन प्रतिभूतियों के जारीकर्ताओं पर पड़ता है या सट्टेबाजों में से किसी एक पर।
सट्टेबाजों के मनोवैज्ञानिक उद्देश्य जुआरियों के उद्देश्यों से बहुत भिन्न नहीं होते हैं। हालाँकि, यह अटकलें जोखिम को उन लोगों से स्थानांतरित कर देती हैं जो इसे नहीं चाहते हैं। दूसरे शब्दों में, वित्तीय संपत्तियों में अटकलें आर्थिक रूप से उत्पादक दिशा में जोखिम लेने की इच्छा को निर्देशित करती हैं।
स्टॉक ट्रेडिंग उन लोगों के लिए बहुत आकर्षक है जो उत्साह और बड़े, त्वरित लाभ की संभावना के संयोजन में रुचि रखते हैं। सबसे पहले, यह असाधारण लाभ के अवसरों का प्रतिनिधित्व करता है। दूसरे, स्टॉक ट्रेडिंग तकनीकी रूप से सरल है। आपको बस अपने खाता निष्पादक को कॉल करना होगा और कुछ ही मिनटों में आपका ऑर्डर निष्पादित हो जाएगा। हजारों ब्रोकरेज हाउस और कई ब्रोकर ग्राहकों को उनके व्यापार में सहायता करने के लिए तैयार हैं। तीसरा, स्टॉक लेनदेन बौद्धिक गतिविधि को उत्तेजित करते हैं; वे बाजार का विश्लेषण करना और इसके परिवर्तनों का अनुमान लगाना संभव बनाते हैं।
शेयर बाज़ार स्वयं दिलचस्प और जानकारीपूर्ण हैं। सट्टेबाजों द्वारा खोजी गई पहली चीजों में से एक यह है कि दुनिया में बहुत कम घटनाएं स्टॉक या मुद्रा की कीमतों को प्रभावित नहीं करती हैं। अटकलें उन लोगों को उस दुनिया के बारे में अधिक जागरूक बनाती हैं जो केवल लाभ कमाना चाहते हैं जिसमें वे रहते हैं।
अधिकांश सट्टेबाज अर्थव्यवस्था की भलाई की चिंता के बजाय त्वरित लाभ की आशा से आकर्षित होते हैं, फिर भी वे शेयर बाजारों में कई महत्वपूर्ण कार्य करते हैं जो स्टॉक और वित्तीय उपकरणों में व्यापार की सुविधा प्रदान करते हैं।
शेयर बाजारों में सट्टेबाजों के एक बड़े समूह की उपस्थिति से स्टॉक एक्सचेंज और समग्र रूप से अर्थव्यवस्था दोनों को लाभ होता है। सट्टेबाजों ने जो मुख्य कार्य किए:
बाजार में बढ़ती तरलता,
मूल्य में उतार-चढ़ाव का सापेक्षिक शमन।
बाजार में तरलता बढ़ रही है। सट्टेबाज बाज़ार की तरलता का एक महत्वपूर्ण स्रोत हैं। ट्रेडिंग फ्लोर में सट्टेबाजों के ऑर्डरों की निरंतर आमद काउंटर ऑर्डर खरीदने और बेचने के प्रदर्शित होने के समय को काफी कम कर सकती है। बड़ी संख्या में खरीदारों और विक्रेताओं वाले तरल बाजार में, कीमतों में थोड़े बदलाव के साथ किसी भी पैमाने पर लेनदेन किया जा सकता है।
साथ ही, सट्टेबाजों का आगमन, संचालन में प्रतिभागियों की संख्या में वृद्धि, प्रतिस्पर्धा को बढ़ावा देता है, और अंततः एक उद्देश्य विनिमय दर की अधिक प्रभावी पहचान करता है।
मूल्य में उतार-चढ़ाव का सापेक्षिक शमन। सट्टेबाजों की गतिविधि बाजार की सापेक्ष स्थिरता में योगदान करती है और आम तौर पर मूल्य में उतार-चढ़ाव को समाप्त करती है, क्योंकि सट्टेबाजों का संचालन अक्सर "बाजार के खिलाफ" यानी मौजूदा मुख्य मूल्य प्रवृत्ति के खिलाफ निर्देशित होता है। कम कीमतों पर संपत्ति खरीदकर, सट्टेबाज मांग बढ़ाने में मदद करते हैं, जिससे कीमतें बढ़ जाती हैं। सट्टेबाजों द्वारा ऊंची कीमतों पर संपत्ति बेचने से मांग कम हो जाती है और इसलिए कीमतें कम हो जाती हैं। इसलिए, अन्य परिस्थितियों में संभव तेज कीमत में उतार-चढ़ाव को सट्टा गतिविधि द्वारा कम किया जाता है।
स्रोत: ईडी। प्रो ओ.आई. डिग्त्यारेवा, प्रो. एन.एम. कोर्शुनोवा, प्रो. ई.एफ. ज़ुकोवा। प्रतिभूति बाजार और स्टॉक एक्सचेंज व्यवसाय: विश्वविद्यालयों के लिए पाठ्यपुस्तक - एम.: यूनिटी-दाना, - 501 पी। 2004(मूल)
रूलेट खेलने के बजाय, आइए स्टॉक गेम पर विचार करें, जिसके प्रति रवैया दोहरा है: कुछ लोग स्टॉक मार्केट में खेलने की तुलना कैसीनो में खेलने से करते हैं, जहां खिलाड़ी भाग्य की खोज में हावी रहते हैं; अन्य लोग शेयर बाजार को एक कुशल बाजार कहते हैं क्योंकि यह मूल्य जानकारी में बदलाव के प्रति संवेदनशील है, उनके संशोधनों पर तुरंत प्रतिक्रिया देता है, वित्तीय संसाधनों के तर्कसंगत पुनर्वितरण को बढ़ावा देता है, जबकि अनिश्चितता से जुड़ी कई समस्याओं का समाधान करता है।
आइए विनिमय बाजारों की विशेषता वाले तरीकों से जोखिम को सीमित करने के तंत्र पर विचार करें। अनिश्चितता, बाजार अर्थव्यवस्था की संपत्ति के रूप में, अटकलों और मध्यस्थता को जन्म देती है।
अनुमान- समय के साथ मूल्य अंतर के उपयोग पर आधारित एक प्रकार की आर्थिक गतिविधि और समय के साथ उच्च कीमत पर पुनर्विक्रय के उद्देश्य से किसी उत्पाद की खरीद शामिल होती है।
मध्यस्थता करना- एक प्रकार की आर्थिक गतिविधि जिसका उद्देश्य एक बाज़ार में किसी उत्पाद को प्राप्त करना (खरीदना) और उसे दूसरे बाज़ार में अधिक कीमत पर पुनः बेचना करके लाभ कमाना है। यह गतिविधि अंतरिक्ष भर में मूल्य अंतर का फायदा उठाने पर आधारित है।
ये दो किस्में एक अवधारणा - अटकलबाजी से एकजुट हैं, जिसमें इसमें संलग्न लोगों के लिए एक सचेत जोखिम शामिल है (चित्र 14.7)।
यदि कोई सट्टेबाज किसी उत्पाद को समय के साथ अधिक कीमत पर बेचने के लक्ष्य से खरीदता और संग्रहीत करता है, तो स्वाभाविक रूप से वह इस उत्पाद की कीमतों में वृद्धि की उम्मीद करता है। यदि उसकी अपेक्षाएँ पूरी होती हैं, तो उसे सट्टा आय प्राप्त होगी।
फ्यूचर्स- यह भविष्य में किसी विशिष्ट क्षण (आज) की कीमत पर वस्तुओं या प्रतिभूतियों की खरीद या बिक्री के संबंध में एक समझौता है।
वायदा समझौता तैयार करने की प्रक्रिया को इस प्रकार चित्रित किया जा सकता है। उदाहरण के लिए, एक वित्तीय निवेशक भविष्य में कंपनी की कीमतों में वृद्धि की उम्मीद करते हुए स्कैनिया कंपनी के शेयर खरीदना चाहता है। वह एक्सचेंज मध्यस्थ के साथ एक खरीद अनुबंध पर हस्ताक्षर करता है
- आज की कीमत पर एक साल में 10,000 शेयर, उम्मीद है कि शेयर की कीमत अपरिवर्तित रहेगी। मान लीजिए कि किसी कंपनी के शेयर की कीमत 50 UAH है, इसलिए, अनुबंध की लागत 500,000 UAH है। यदि एक वर्ष में एक शेयर की कीमत 60 UAH प्रति शेयर तक बढ़ जाती है, तो निवेशक को प्राप्त होगा:
- 10 UAH 10 हजार पीसी। = 100 हजार UAH लाभ.
यदि कीमत 40 UAH तक गिर जाती है, तो उसे 100 हजार UAH की राशि का नुकसान होगा।
विकल्पएक समझौता है जिसके तहत कोई अन्य पक्ष एक निश्चित अवधि में सहमत कीमत पर सामान या प्रतिभूतियां खरीद या बेच सकता है, जो मौजूदा कीमत से काफी कम या अधिक हो सकती है। खरीद (खरीद) के समझौते को कॉल विकल्प कहा जाता है, और बेचने के समझौते को पुट विकल्प कहा जाता है।
इस समझौते की ख़ासियत यह है कि निवेशक बाज़ार की स्थिति के आधार पर खरीद (बेचने) के अपने अधिकार का प्रयोग कर भी सकता है और नहीं भी कर सकता है। उदाहरण के लिए, यदि कोई निवेशक स्कैनिया कंपनी के शेयर खरीदना चाहता है, भविष्य में उनकी कीमतों में वृद्धि की उम्मीद कर रहा है और आज की कीमत 50 UAH प्रति शेयर के आधार पर, तो 10,000 खरीदने के लिए 1 वर्ष की अवधि के लिए एक विकल्प अनुबंध पर हस्ताक्षर करके शेयर, यदि शेयर की कीमत वास्तव में 50 से 60 UAH प्रति पीस तक बढ़ जाती है, तो वह उन्हें 50 UAH प्रति पीस की कीमत पर खरीदने और फिर उन्हें 60 UAH प्रति पीस की कीमत पर बेचने के अपने अधिकार का प्रयोग करता है और अंततः, वह 100 हजार की राशि में लाभ प्राप्त करने के अधिकार का प्रयोग करता है। ब्रोकर को UAH माइनस कमीशन।
यदि शेयर की कीमत घटकर 45 या 40 UAH प्रति शेयर हो जाती है, तो यह समझौता निवेशक को 10,000 शेयर खरीदने से इनकार करने का अधिकार प्रदान करता है। उसका घाटा (क्षति) केवल ब्रोकर को कमीशन शुल्क की राशि से निर्धारित किया जाएगा।
विकल्प और वायदा बाज़ार में खरीद और बिक्री की वस्तुएँ न केवल प्रतिभूतियाँ हो सकती हैं, बल्कि अनाज, कपास, चीनी आदि भी हो सकती हैं। n. सट्टेबाज और हेजर्स इन बाजारों में व्यापार करते हैं। वायदा बाज़ारों में प्रतिभागियों को उनके लक्ष्यों के आधार पर सट्टेबाजों और हेजर्स में विभाजित किया गया है।
सट्टेबाजों- बाजार सहभागी जो भविष्य में उसी उत्पाद को बेचने (खरीदने) के लिए खरीदते (बेचते) हैं, लाभ कमाते हैं यदि मूल्य या विनिमय दरों में परिवर्तन की दिशा के संबंध में उनकी उम्मीदें उचित साबित होती हैं। वे जानबूझकर जोखिम लेते हैं और एक खुली स्थिति रखते हैं, केवल संपत्ति (वस्तुएं) या केवल देनदारियां (प्रतिभूतियां) रखते हैं और उम्मीद करते हैं कि अनुबंध के अंत में स्थिति उनके पक्ष में होगी।
नतीजतन, सट्टेबाज चीनी, कपास या अन्य वस्तुएं इसलिए नहीं खरीदते क्योंकि उन्हें उनकी ज़रूरत है, बल्कि इसलिए क्योंकि वे जोखिम का एहसास करके लाभ कमाने की उम्मीद करते हैं। वे उस चीनी को बेचने के लिए सहमत होते हैं जो उनके पास नहीं है, या इसे खरीदने के लिए, हालांकि उन्हें इसकी बिल्कुल भी आवश्यकता नहीं है, ये लेनदेन वास्तविक वस्तुओं के साथ नहीं, बल्कि अनुबंधों के साथ करते हैं। इसलिए वास्तविक वस्तुओं के बाज़ार के विपरीत, वायदा विनिमय को मूल्य बाज़ार कहा जाता है।
यदि सितंबर में किसी सट्टेबाज को उम्मीद है कि अप्रैल में चीनी की कीमतें मौजूदा वायदा कीमत की तुलना में बढ़ेंगी, तो वह अप्रैल में इसकी डिलीवरी निर्धारित करते हुए सितंबर में चीनी (अनुबंध) खरीदेगा। यदि उसे उम्मीद है कि अप्रैल में कीमत मौजूदा वायदा कीमत से कम होगी, तो वह अप्रैल में चीनी वितरित करने के लिए बाध्य अनुबंध बेच देगा।
हैजर- एक कानूनी इकाई (फर्म, बैंक, किसान, आदि), जो एक सट्टेबाज के विपरीत, कीमतों और विनिमय दरों में बदलाव के कारण संभावित नुकसान का बीमा (बचाव) करती है। वह जोखिम को बेअसर करना चाहता है, एक बंद स्थिति रखता है, भविष्य की संपत्ति और भविष्य की देनदारियों को संतुलित करना उसके हाथों में है।
सट्टेबाज की तुलना में हेजर को अधिक अनुकूल कर उपचार प्राप्त होता है। कर्तव्यनिष्ठ हेजर्स हस्ताक्षरित विनिमय समझौतों की संख्या पर प्रतिबंध के अधीन नहीं हैं। हेजर्स गारंटीकृत जमा के साथ वायदा अनुबंधों को कवर करने के लिए अधिमान्य उपचार के अधीन हैं और मार्जिन सट्टेबाजों की तुलना में 25-30% कम है।
हेजिंग- खरीदार या विक्रेता के कार्यों का उद्देश्य उनकी आय को भविष्य के मूल्य परिवर्तनों के प्रभाव से बचाना है। यह एक्सचेंज का उपयोग करके एक बीमा तंत्र है।
हेजिंग- स्व-बीमा का एक अनूठा रूप जो जोखिम को काफी कम करता है और बाजार अर्थव्यवस्था में स्थिरता हासिल करने में मदद करता है। हेजिंग तंत्र मानता है कि खरीदार के नुकसान को विक्रेता द्वारा कवर किया जाता है, और विक्रेता के नुकसान को क्रमशः खरीदार द्वारा कवर किया जाता है। यह तंत्र आपको विनिमय दरों में बदलाव, मूल्य में उतार-चढ़ाव आदि से होने वाले लाभ के नुकसान से बचने की अनुमति देता है।
हेजिंग- यह एक निश्चित उत्पाद (लंबी स्थिति) का स्वामित्व है और साथ ही वायदा या विकल्प बाजार पर एक अनुबंध (छोटी स्थिति) बेचना या बाजार में एक निश्चित उत्पाद खरीदने से पहले वायदा खरीदना है। वायदा बाजार में प्रवेश करते समय, विक्रेता एक छोटी स्थिति रखता है और खरीदार एक लंबी स्थिति रखता है।
खरीदार और विक्रेता दोनों के पास किसी भी समय अपनी स्थिति समाप्त करने का अवसर होता है। ऐसा करने के लिए, उनमें से प्रत्येक को मूल स्थिति के विपरीत कार्रवाई करने की आवश्यकता है। अर्थात्, जिसने छोटी स्थिति रखी (विक्रेता) वह वायदा खरीदता है, और जिसने लंबी स्थिति रखी (खरीदार) वह वायदा बेचता है। यह बाज़ार सहभागियों के लिए बीमा सुरक्षा सुनिश्चित करता है।
उदाहरण के लिए, मान लें कि एक रबर निर्माता प्रति वर्ष 500 UAH प्रति 1 टन की कीमत पर 100 हजार टन की मात्रा में टायर फैक्ट्री को इसकी आपूर्ति (बेचता) करता है। लेकिन निर्माता (हेजर) को रबर के उत्पादन के लिए आवश्यक फिलर्स की कीमतों में वृद्धि की उम्मीद है, जिसे वह दूसरे निर्माता से खरीदता है। फिलर्स की बढ़ती कीमतों के खिलाफ खुद को सुरक्षित करने के लिए, वह अपने निर्माता के साथ एक निश्चित अवधि के लिए एक समझौते पर हस्ताक्षर करता है ताकि समझौते में निर्दिष्ट अवधि के बाद (प्रत्येक वर्ष) आज की कीमत पर आवश्यक मात्रा में फिलर्स खरीद सके। इसका मतलब है कि रबर निर्माता हेजिंग (स्व-बीमा) कर रहा है। यदि भराव की आपूर्ति बढ़ती है, तो रबर निर्माता को रबर उत्पादन की बढ़ी हुई लागत को कवर करने के लिए समझौते के तहत एक निश्चित राशि प्राप्त होगी।
यदि फिलर्स की कीमत कम हो जाती है, तो इस समझौते पर हस्ताक्षर करने वाले रबर निर्माता को घाटा होगा जो रबर की बिक्री से अधिक लाभ से कवर किया जाएगा। रबर निर्माता को पहले या दूसरे मामले में कुछ भी नुकसान नहीं होगा, हालाँकि उसे कुछ हासिल नहीं होगा। वह अटकलें नहीं लगाता. इसका उद्देश्य बीमा है.
जैसा कि उदाहरण से पता चलता है, हेजिंग प्रतिकूल मूल्य परिवर्तनों के जोखिम को कम करने में मदद करती है, लेकिन साथ ही अनुकूल मूल्य परिवर्तनों का लाभ उठाने का अवसर प्रदान नहीं करती है।
सट्टेबाजों और हेजर्स की भूमिका को समझने के लिए, यह जानना आवश्यक है कि दोनों की उम्मीदें विनिमय बाजारों में कीमतों के स्तर को कैसे प्रभावित करती हैं। हमें विश्वास है कि, भविष्य में मौजूदा वायदा (विकल्प) कीमत में वृद्धि की प्रत्याशा में, सट्टेबाज और हेजर्स दोनों भविष्य में उन्हें पोस्ट करने के लिए उछाल पर माल के लिए अनुबंध (समझौते) खरीदेंगे। यदि कई सट्टेबाजों और हेजर्स की उम्मीदें मेल खाती हैं, तो वायदा बाजारों में मांग बढ़ेगी और कीमतें तदनुसार बढ़ेंगी।
यदि कई लोगों की उम्मीदें भविष्य में कम कीमतों पर केंद्रित हैं, तो वे तदनुसार वायदा बाजारों में अनुबंध बेचना शुरू कर देंगे, जिससे आपूर्ति में वृद्धि होगी और कीमतों में कमी आएगी। इसलिए, वायदा कीमत बाजार की भविष्य की कीमतों का पूर्वानुमान है।
क्या बाज़ार का पूर्वानुमान हमेशा पर्याप्त विश्वसनीय होता है?
एक ओर, वायदा कीमतें वास्तविक कीमतों से काफी भिन्न होती हैं। दूसरी ओर, वायदा कीमतें औसतन अनुमानित कीमतों के अनुरूप होती हैं, लेकिन औसत मूल्य में ऊपर और नीचे गंभीर परिवर्तनशील उतार-चढ़ाव भी होते हैं। यह स्थिति कुशल बाज़ारों के सिद्धांत का खंडन नहीं करती है, जिसके अनुसार कोई केवल यह आशा करके बाज़ार में पैसा नहीं कमा सकता है कि वास्तविक कीमतें व्यवस्थित रूप से वायदा कीमतों से अधिक या कम होंगी। इस तरह, सट्टेबाज यह सुनिश्चित करने में मदद करते हैं कि वायदा कीमतें भविष्य में वास्तविक कीमतों के स्तर का कुछ संकेत प्रदान करती हैं (चित्र 14.8)।
सट्टा गतिविधि कानूनी या अवैध हो सकती है। अवैध सट्टेबाजीअर्थव्यवस्था को अस्थिर करता है. कानूनी अटकलें, कानूनी रूप से परिभाषित ढांचे के भीतर किया जाता है, वायदा बाजारों पर कीमतों के अधिक या कम सटीक पूर्वानुमान की सुविधा प्रदान करता है, बाजार सहभागियों को विश्वसनीय जानकारी प्रदान करता है, दुर्लभ संसाधनों के संरक्षण और उनके तर्कसंगत पुनर्वितरण को बढ़ावा देता है, और एक स्थिर कार्य करता है।
स्टॉक एक्सचेंज एक पारंपरिक और स्थायी प्रतिभूति बाजार है जिसमें पहले से जारी प्रतिभूतियों की बिक्री और खरीद के लिए एक विशिष्ट स्थान और समय होता है। यह आधुनिक आर्थिक तंत्र का एक महत्वपूर्ण तत्व है। बाजार अर्थव्यवस्था का सबसे पुराना प्रतिनिधि होने के नाते, स्टॉक एक्सचेंज ने पूंजी जुटाने, वितरण और पुनर्वितरण में एक बड़ी भूमिका निभाई है और निभा रहा है।
यद्यपि स्टॉक एक्सचेंज पर लेनदेन को निवेश वाले में विभाजित किया जाता है, जो फंड के दीर्घकालिक निवेश से जुड़ा होता है, और सट्टा वाले, जो लाभ प्राप्त करने के लिए प्रकृति में अल्पकालिक होते हैं, लगभग दोनों प्रकार के लेनदेन मुख्य लक्ष्य के अधीन होते हैं। विनिमय तंत्र - उच्च लाभ प्राप्त करना।
स्टॉक एक्सचेंज अटकलों के मुद्दे पर विचार करते समय, प्रतिभूति बाजार की गतिविधियों में दो पक्षों को अलग करना आवश्यक है: सबसे पहले, प्रतिभूतियों में मौद्रिक पूंजी के निवेश से जुड़ा हुआ जिसके माध्यम से पुनरुत्पादन का वास्तविक वित्तपोषण किया जाता है, और दूसरा, पूरी तरह से देय लाभ के प्रयोजनों के लिए और प्रजनन से संबंधित नहीं। शेयर बाज़ार की गतिविधियों में दूसरे पक्ष का मुख्य लक्ष्य? विनिमय दर अंतर के आधार पर उच्च आय प्राप्त करना। इसके अलावा, यह सभी मुख्य प्रकार की प्रतिभूतियों के लिए विशिष्ट है: शेयर, निजी और सरकारी बांड। वहीं, शेयर बाजार की अटकलों में प्राथमिकता निजी प्रतिभूतियों, विशेषकर शेयरों की है। अदला-बदली? यह न केवल एक प्रकार का बाजार है, बल्कि प्रतिभूतियों के साथ लेनदेन के माध्यम से अपेक्षाकृत जल्दी अमीर बनने का एक तरीका भी है। एक बाजार अर्थव्यवस्था में, यह शेयर बाजार की अटकलों के तंत्र को निर्धारित करता है।
लेकिन, फिर भी, शेयर बाजार में, समग्र अर्थव्यवस्था की तरह, सट्टेबाजी को केवल कुछ व्यक्तियों के संभावित आसान संवर्धन के बाहरी पक्ष से नहीं माना जाना चाहिए। इसके मुखौटे के पीछे इसके विशिष्ट अर्थ और कार्यों को देखना चाहिए। सबसे पहले, प्रतिभूतियों की सट्टा क्षमता प्रतिभूतियों में निवेशकों की रुचि में अतिरिक्त वृद्धि में योगदान करती है और इस प्रकार उत्पादन के हित में समाज के धन की गतिशीलता को अधिकतम करती है। सट्टा इच्छा, यानी जल्दी अमीर बनने की चाहत निवेशकों को नए और जोखिम भरे उद्यमों के विकास में निवेश करने के लिए मजबूर करती है, जिसके बिना समाज की प्रगति में काफी बाधा आएगी। दूसरे, अटकलें प्रतिभूतियों की उच्च स्तर की तरलता को बढ़ाने और बनाए रखने में मदद करती हैं, जो उन्हें निवेशकों के लिए आकर्षक बनाती है। तीसरा, अटकलें प्रतिभूतियों की कीमतों को स्थिर करने में मदद करती हैं और उनके तेज उतार-चढ़ाव को रोकती हैं क्योंकि, एक नियम के रूप में, सट्टेबाज विपरीत बाजार रुझानों पर कार्य करेंगे: जब अधिकांश निवेशक बेचते हैं तो खरीदें, और जब बहुमत खरीदते हैं तो बेचें। जब सुरक्षा दरों में मजबूत उतार-चढ़ाव होता है तो सट्टा संचालन सबसे आम होता है। लेकिन बड़े मूल्य में उतार-चढ़ाव का मतलब अक्सर यह होता है कि बाजार में प्रतिभूतियों की कमी है, और तदनुसार सट्टेबाजी का पैमाना छोटा है।
युद्ध के बाद के वर्षों में, स्टॉक एक्सचेंज ने एक बड़ी भूमिका निभाई होल्डिंग कंपनियों को संगठित करने में भूमिकाचूँकि आंशिक रूप से एक सट्टा तंत्र के माध्यम से, नियंत्रित हिस्सेदारी की खरीद औद्योगिक और वित्तीय दिग्गजों के साथ-साथ एकाधिकारवादी समूहों द्वारा की गई थी। इससे होल्डिंग कंपनियों का एक विस्तृत नेटवर्क बनाना संभव हो गया जो वाणिज्यिक और औद्योगिक निगमों के समूहों, विभिन्न उद्योगों और अर्थव्यवस्था के क्षेत्रों पर नियंत्रण प्रदान करता था। यह सब स्टॉक सट्टेबाजी तंत्र की व्यापक भागीदारी के कारण हुआ। यदि शुरुआती चरणों में स्टॉक एक्सचेंज ने संयुक्त स्टॉक कंपनियों के निर्माण में मध्यस्थ की भूमिका निभाई, तो आधुनिक परिस्थितियों में यह होल्डिंग कंपनियों के निर्माण में वही कार्य करने लगा। होल्डिंग कंपनियों के निर्माण से स्टॉक एक्सचेंज और उसके बाहर नियंत्रण हिस्सेदारी की खरीद के माध्यम से बैंकों के एक समूह पर नियंत्रण सुनिश्चित करना संभव हो जाता है। औपचारिक रूप से, बैंक स्वतंत्र इकाइयाँ बने रहते हैं, अपना स्वयं का बोर्ड और बैलेंस शीट बनाए रखते हैं। जोत के कार्य केवल नियंत्रण तक सीमित नहीं हैं। वे सहायक बैंकों के कई विलय और समेकन भी करते हैं, जिससे बड़े संस्थान बनते हैं जो अन्य बैंकिंग एकाधिकार के साथ प्रतिस्पर्धा कर सकते हैं। हालाँकि बैंकों ने ऋण और निवेश संचालन के क्षेत्र में अपनी कानूनी स्वतंत्रता बरकरार रखी है, लेकिन मुनाफे का वितरण कुछ हद तक उन औद्योगिक समूहों के समूह की सामान्य नीति पर निर्भर करता है जिनके पास इन बैंकों में नियंत्रण हिस्सेदारी है। इनका नेतृत्व आमतौर पर बैंकों के गुर्गे या स्वयं बैंकर करते हैं। एक बैंक के साथ कंपनियों को रखने के लाभ निम्नलिखित से उत्पन्न होते हैं: समूह के लिए एक व्यापक और अधिक स्थिर मौद्रिक आधार उत्पन्न होता है; इसके अलावा, जब मौद्रिक संसाधनों की मांग बढ़ती है, तो बैंक अपनी क्रेडिट नीति में होल्डिंग में अन्य सहायक कंपनियों को प्राथमिकता देगा। प्रणाली। अब कई प्रमुख वाणिज्यिक बैंक कंपनियों की होल्डिंग बना रहे हैं। ऐसे संगठनों में एक बैंक, दो या इससे भी अधिक शामिल हो सकते हैं। सरकारी उपायों ने, हालांकि बैंक होल्डिंग कंपनियों के लिए वाणिज्यिक और औद्योगिक कंपनियों को अवशोषित करना कुछ हद तक कठिन बना दिया, लेकिन वाणिज्यिक बैंकों द्वारा धन पूंजी की एकाग्रता के एकाधिकार पर कोई प्रतिबंधात्मक प्रभाव नहीं पड़ा। इसके बाद, बैंक होल्डिंग कंपनियों ने न केवल अपने प्रभाव क्षेत्र में मध्यम और छोटे बैंकों की संख्या में वृद्धि करना शुरू कर दिया, बल्कि बीमा व्यवसाय में भी सक्रिय रूप से प्रवेश करना शुरू कर दिया।
स्टॉक एक्सचेंज की भूमिका के बारे में बोलते हुए, स्टॉक की कीमतों की गतिशीलता के कारणों और महत्व पर ध्यान देना उचित है।
स्टॉक एक्सचेंज का विकास पुनरुत्पादन चक्र पर निर्भर करता है। इसलिए, स्टॉक एक्सचेंज समाज के आर्थिक जीवन में होने वाली प्रक्रियाओं पर बहुत स्पष्ट रूप से प्रतिक्रिया करता है। पुनरुत्पादन प्रक्रिया के दौरान स्टॉक एक्सचेंज की क्लासिक प्रतिक्रिया यह है कि संकट या गिरावट की स्थिति में, प्रतिभूतियों (स्टॉक और बॉन्ड) की कीमत, एक नियम के रूप में, गिरती है, और तेजी या ऊपर की ओर प्रवृत्ति के दौरान यह तेजी से बढ़ता है. साथ ही, प्रजनन चक्र (संकट, अवसाद, पुनर्प्राप्ति, पुनर्प्राप्ति) के विभिन्न चरणों में, प्रतिभूतियों की विनिमय दर किसी विशेष राजनीतिक या आर्थिक घटनाओं के प्रभाव में बदल सकती है, और कुछ मामलों में एक के अनुरूप नहीं हो सकती है या चक्र का दूसरा चरण. यह आधुनिक समाज के लिए विशेष रूप से विशिष्ट है, जब मुद्रास्फीति, मुद्रा और ईंधन और ऊर्जा संकट और भुगतान संतुलन और व्यापार में असंतुलन के प्रभाव के कारण तंत्र बेहद जटिल हो गया है। औद्योगिक और संरचनात्मक संकटों से जुड़ा आधुनिक चक्र, स्टॉक एक्सचेंज के तंत्र को महत्वपूर्ण रूप से प्रभावित करता है, प्रतिभूतियों और शेयरों की कीमतों को विकृत करता है। आर्थिक स्थिति स्टॉक एक्सचेंज की स्थिति को प्रभावित करने वाला एक निर्णायक कारक है। स्टॉक की कीमतों की गतिशीलता प्रजनन चक्र की गति को दर्शाती है। स्टॉक की कीमतों में उल्लेखनीय गिरावट आर्थिक संकेतकों में गिरावट को दर्शाती है: बढ़ती बेरोजगारी और विदेशी व्यापार घाटा, और सार्वजनिक ऋण का बना रहना। स्टॉक की गिरती कीमतें कुछ कंपनियों को मजबूत प्रतिस्पर्धियों द्वारा अधिग्रहण के प्रति अत्यधिक संवेदनशील बनाती हैं। लुटेरी कंपनियों के पास खुली पूंजी होती है और वे सस्ते में शेयर खरीदना चाहती हैं। कई कंपनियों के लिए, उनके स्टॉक मूल्य में भारी गिरावट का मतलब दिवालियापन है।
लेकिन समग्र रूप से समाज के दृष्टिकोण से, शेयर बाजार संकट? यह केवल अर्थव्यवस्था में मामलों की वास्तविक स्थिति को दर्शाने वाले स्तर पर वापसी है। शेयर बाज़ार में गिरावट आम तौर पर राज्य की सभी आर्थिक नीतियों के समन्वय को प्रोत्साहन देती है। संकट के परिणामस्वरूप, वास्तविक अर्थव्यवस्था और पूंजी निर्माण के क्षेत्र में होने वाली प्रक्रियाओं का अस्थायी सापेक्ष पत्राचार बहाल हो जाता है। इससे कोई फर्क नहीं पड़ता कि यह कितना अजीब लग सकता है, इस संबंध में, स्टॉक एक्सचेंज संकट, वित्तीय पूंजी की "अतिरिक्त" को नष्ट करके, एक रचनात्मक कार्य करता है। विनिमय संकट स्वामित्व के संयुक्त-स्टॉक रूप के विकास में तेजी लाते हैं, प्रतिभूतियों के एक बड़े हिस्से की वित्तीय पूंजी के हाथों में एकाग्रता बढ़ाते हैं, शेयरधारकों के बीच "अस्तित्व के लिए" प्रतिस्पर्धा तेज करते हैं और उद्यमों और बैंकों के दिवालिया होने का कारण बनते हैं।
हालाँकि, कोई भी मदद नहीं कर सकता है लेकिन यह देख सकता है कि, उनके सभी निर्विवाद नकारात्मक परिणामों के बावजूद, संकट बाद के आर्थिक सुधार के लिए एक शर्त है। उदाहरण के लिए, विनिमय संकट, पिछड़े निगमों के स्थान पर उन्नत, अधिक प्रतिस्पर्धी निगमों को जन्म देता है, प्रतिभूतियों की बढ़ती मांग को कम करता है, प्रतिभूति बाजार से अत्यधिक जोखिम वाले खिलाड़ियों को हटाता है, और उन्हें नए रूपों की खोज करने और लागू करने के लिए मजबूर करता है और एक्सचेंज की गतिविधियों को व्यवस्थित करने के तरीके।
छोटे शेयरधारकों के लिए, शेयर बाजार संकट निश्चित रूप से एक गंभीर खतरा पैदा करता है। लेकिन स्टॉक एक्सचेंज को इस आधार पर छोड़ देना कि यह अटकलों और संकटों से अविभाज्य है, आर्थिक तंत्र को पूंजी निर्माण की एक लचीली और कुशल प्रणाली से वंचित कर देगा, जिससे निवेश प्रक्रिया बेहद कठिन हो जाएगी। प्रतिभूति बाजार की उपस्थिति समाज के सदस्यों की आय के पूंजीकरण में योगदान करती है, जिससे राष्ट्रीय अर्थव्यवस्था के निवेश संसाधनों में उल्लेखनीय वृद्धि होती है। साथ ही, जो बहुत महत्वपूर्ण है, निवेश प्रक्रिया का वास्तविक विकेंद्रीकरण होता है, जिससे इसे निवेश संरचना के पुनर्गठन के लिए आवश्यक लचीलापन और गतिशीलता मिलती है।
अंत में, प्रतिभूति बाजार आबादी की नकदी आय के एक महत्वपूर्ण हिस्से को मोड़ने में सक्षम है, जिससे वस्तुओं और सेवाओं की मांग कम हो जाती है। यह परिस्थिति, जिसका विकसित पूंजीवादी देशों में प्रजनन के पाठ्यक्रम पर बहुत अस्पष्ट प्रभाव पड़ता है, घाटे की अर्थव्यवस्था में एक महत्वपूर्ण सकारात्मक अर्थ हो सकता है।
एक बाजार अर्थव्यवस्था के लिए स्टॉक एक्सचेंज का महत्व संगठित प्रतिभूति बाजार से परे तक फैला हुआ है। स्टॉक एक्सचेंजों ने पूंजी तरलता के मुद्दे में क्रांति ला दी है। "चमत्कार" यह था कि निवेशक के लिए दीर्घकालिक और अल्पकालिक निवेश के बीच का अंतर व्यावहारिक रूप से मिट गया था। पूंजी की मृत्यु के भय ने, जो उस समय बिल्कुल वास्तविक था, उद्यमशीलता के उत्साह को नियंत्रित कर दिया। लेकिन जैसे-जैसे स्टॉक एक्सचेंजों पर परिचालन विकसित हुआ है, एक ऐसी स्थिति पैदा हो गई है जहां प्रत्येक व्यक्तिगत शेयरधारक के लिए, निवेश लगभग नकदी के समान तरल है, क्योंकि शेयर किसी भी समय एक्सचेंज पर बेचे जा सकते हैं।
प्रतिभूतियों के साथ लेनदेन के लिए एकीकृत सेवाओं के अलावा, स्टॉक एक्सचेंज आज एक महत्वपूर्ण सूचना भूमिका निभाते हैं, धारकों और शेयरों के संभावित खरीदारों को परिचालन जानकारी (जॉ जोन्स इंडेक्स (यूएसए), निक्केई इंडेक्स (जापान), एमआईसीईएक्स समेकित स्टॉक इंडेक्स (रूस) दोनों प्रदान करते हैं। )), और विस्तृत विश्लेषणात्मक रिपोर्ट, जिसमें प्रतिभूति बाजार की स्थितियों का पूर्वानुमान भी शामिल है। हालाँकि, जानकारी की उपलब्धता और प्रदान की गई परामर्श सेवाओं की विस्तृत श्रृंखला के बावजूद, विशिष्ट निगमों की मौजूदा बाजार कीमतों (दरों) की गतिशीलता की भविष्यवाणी करना बेहद मुश्किल हो जाता है: गैर-आर्थिक सहित कारकों की संख्या, जो प्रभावित करती है वे बहुत बड़े हैं.
इस प्रकार, इस स्तर पर, प्रतिभूतियों और शेयर बाजार पर अधिक ध्यान दिया जाता है। बाज़ार अर्थव्यवस्था के विकास के साथ, ये अवधारणाएँ तेजी से हमारे जीवन में प्रवेश कर रही हैं। इस स्तर पर, रूस को पश्चिम के अनुभव की ओर मुड़ने के लिए मजबूर होना पड़ता है, लेकिन, फिर भी, हमारे शेयर बाजार को पश्चिमी की सटीक प्रतिलिपि नहीं कहा जा सकता है। रूस? एक विशेष देश, और निश्चित रूप से, किसी भी नवाचार और नवाचार को हमारी वास्तविकता के अनुसार समायोजित और अनुकूलित किया जाता है।
यह ध्यान दिया जाना चाहिए कि इस स्तर पर शेयर बाजार के सामान्य कामकाज और उसके विकास को स्थापित करने की एक सक्रिय प्रक्रिया चल रही है, हालांकि समाज के राजनीतिक और आर्थिक जीवन में एक निश्चित अस्थिरता अभी भी इसे प्रभावित करती है। मैं विश्वास करना चाहूंगा कि निकट भविष्य में रूस में अंततः एक सभ्य शेयर बाजार बनेगा।
जो हाल तक केवल पेशेवरों के लिए उपलब्ध था वह अब लगभग सभी के लिए उपलब्ध है। यह, शायद, स्टॉक ट्रेडिंग का सबसे रोमांचक और अत्यधिक लाभदायक प्रकार किसी को भी आकर्षित करता है जो दुनिया भर में उसके जैसे अन्य लोगों के साथ अपनी ताकत और बुद्धि को मापने के लिए तैयार है! व्यापारिक दिन के हर मिनट से लड़ते हुए, हर दिन भावनाओं के तूफान का अनुभव करते हुए, वे रात को शांति से सोते हैं। हर दिन वे स्टॉक ट्रेडिंग में वापस लौटने के लिए उठते हैं, साहस, बहादुरी और अनुशासन के लिए शेयर बाजार से पैसा-पैसा जीतते हैं! वे इंट्राडे ट्रेडर्स (स्केलपर्स और डे ट्रेडर्स) हैं। उनकी रोटी अल्पकालिक और अति-अल्पकालिक स्टॉक एक्सचेंज लेनदेन है।
उस दिन व्यापारी की रोटी बहुत भारी थी और अब भी है। और यह कोई संयोग नहीं है. आख़िरकार, एक दिन में अच्छा पैसा कमाने के लिए, उसे धन उधार लेना पड़ता है, जिसे उसे दिन के अंत में सुरक्षित और स्वस्थ वापस करना होता है। परिणामस्वरूप, उसके किसी भी ऑपरेशन में महत्वपूर्ण जोखिम होता है। यही कारण है कि स्थितिगत व्यापारी, जो पूरे दिन एक स्थिति रखते हैं, उन लोगों की तुलना में बहुत छोटे होते हैं जो लगभग हर मिनट लेनदेन करते हैं, लाभ को ठीक करने या घाटे को कम करने के लिए दौड़ते हैं। बाद के मामले में, लेनदेन की संख्या कभी-कभी सौ से अधिक हो जाती है।
दिन के कारोबार में अंतर्निहित जोखिम का अच्छा प्रतिफल मिलता है। जरा कल्पना करें कि प्रमुख शेयरों का औसत दैनिक उतार-चढ़ाव लगभग 4% है। एक व्यापारी के लिए इस उतार-चढ़ाव का 1/10 भाग "पकड़ना" पर्याप्त है और वर्ष के लिए उसकी लाभप्रदता 100% होगी! लेकिन यह स्पष्ट रूप से लाभप्रदता क्षमता का एकतरफा आकलन है। स्टॉक में दिन के दौरान कई उतार-चढ़ाव होते हैं, और औसत दैनिक उतार-चढ़ाव का प्रस्तुत मूल्य इसे ध्यान में नहीं रखता है। इसका मतलब यह है कि यह आंकड़ा वास्तव में 100% कम आंका गया है। इसके अलावा, दैनिक व्यापारी उधार देने के इच्छुक हैं। दलाल दिन के व्यापारियों को लगभग कुछ भी नहीं के लिए ऋण प्रदान करता है; यदि दिन के अंत में ऋण चुकाया जाता है तो वह ऋण पर ब्याज नहीं लेता है। इससे डे ट्रेडर का संभावित लाभप्रदता का प्रारंभिक अनुमान कई गुना बढ़ जाता है।
इस प्रकार, इंट्राडे ट्रेडिंग करने वाले एक व्यापारी का लक्ष्य प्रति वर्ष सैकड़ों प्रतिशत है!!! किसी भी निवेशक ने कभी इसका सपना नहीं देखा होगा!
अल्पावधि सट्टेबाजों के बीच स्कैलपर्स एक विशेष स्थान रखते हैं। वे वस्तुतः बाज़ार पर कब्ज़ा कर रहे हैं। खोपड़ी क्यों? एक लेन-देन से, वास्तविक खोपड़ी के समान, सट्टेबाज को एक पतली (महत्वहीन) आय प्राप्त होती है, आमतौर पर केवल कुछ पिप्स (एक पिप न्यूनतम मूल्य आंदोलन है)। स्केलपेल या चाकू के बजाय, कंप्यूटर को छोड़कर, व्यापारी लगभग नंगे हाथों से काम करता है। पूरे "स्केलपिंग" ऑपरेशन में केवल कुछ सेकंड लगते हैं, कठिन मामलों में - कुछ मिनट। वे जो ट्रैफ़िक पकड़ते हैं वह इतना छोटा होता है कि गंभीर व्यापारी इस पर कोई ध्यान नहीं देते हैं। पेशेवर स्केलपर्स का संयम सराहनीय है। अच्छा पैसा कमाने के लिए, उन्हें कभी-कभी एक दिन में सैकड़ों खोपड़ी लेनी पड़ती हैं। और सौ अच्छी खोपड़ी पहले से ही एक अच्छी रकम है!
स्केलपर के लिए मुख्य विश्लेषण उपकरण "ऑर्डर बुक" की निगरानी करता है। "डोमवेयर" एक विंडो है जिसमें सभी प्रतिभागियों के वॉल्यूम के साथ खरीद और बिक्री के ऑर्डर दिखाई देते हैं। स्केलर उस क्षण को निर्धारित करता है जब सक्रिय मांग आपूर्ति से अधिक होने लगती है या, इसके विपरीत, आपूर्ति मांग से अधिक सक्रिय होती है, और तुरंत व्यापार करती है। और यदि क्षण सही ढंग से निर्धारित किया जाता है, तो लेनदेन के बाद अगले सेकंड में बाजार कई पिप्स द्वारा वांछित दिशा में चलता है, जो लेनदेन (बिक्री या खरीद) को बंद करने के बाद लूट के रूप में स्केलर के पास जाता है। लेकिन अगर स्केलर ने गलत तरीके से क्षण निर्धारित किया है, और बाजार, सर्वोत्तम रूप से, कहीं भी नहीं चला है, तो स्केलर को बिना लाभ या हानि के भी सौदा बंद करना होगा। आमतौर पर यह तुरंत और बिना पछतावे के बंद हो जाता है। अन्यथा, बाज़ार उसके ख़िलाफ़ बहुत आगे बढ़ सकता है, और तब नुकसान बहुत बड़ा होगा।
बाज़ार में कई लोग अन्य अल्पकालिक लेनदेन पसंद करते हैं। इन ऑपरेशनों को कभी-कभी स्कैल्प भी कहा जाता है, लेकिन उनका सार और प्रकृति स्केलिंग ऑपरेशन से भिन्न होती है। समय-समय पर, हर कोई, यहां तक कि सबसे रूढ़िवादी निवेशक भी, दिन के भीतर "अटकलें" लगाना चाहता है, जिसे वह खुशी-खुशी करता है। लेकिन वास्तविक स्वामी इसे पूरे दिन विशेष रूप से करते हैं, कभी-कभार नहीं।
इंट्राडे सट्टेबाजी के अनुयायियों का मानना है कि दिनों के बीच स्थिति छोड़ना, जैसा कि मध्यम अवधि के व्यापारी करते हैं, बहुत जोखिम भरा है। दरअसल, आप ट्रेडिंग खत्म होने के बाद अपना कंप्यूटर बंद कर सकते हैं और सुनिश्चित कर सकते हैं कि अगली सुबह वृद्धि जारी रहेगी। लेकिन रूसी रात के दौरान, वैश्विक महत्व की घटनाएं घट सकती हैं, जिसका असर अमेरिका के शेयर मूल्यों पर पड़ेगा, जो इस समय जाग रहा है। अमेरिका में सूचकांक ढह जाएंगे, और उनके बाद सुबह हम एक बड़े अंतर (अंतराल) के साथ खुलेंगे। शेयरों की स्थिति और तरलता के आधार पर शाम और सुबह के उद्धरणों के बीच का अंतर औसतन 5% हो सकता है, और यदि आपके पास बंद करने का समय नहीं है, तो आपको आसानी से 10% का नुकसान हो सकता है। डे ट्रेडर्स ऐसे जोखिमों को व्यावहारिक रूप से बेकाबू मानते हैं। उनसे बचने के लिए, वे इंट्राडे में लेनदेन करते हैं और व्यापार के अंत में अपनी सभी पोजीशन बंद कर देते हैं।
जैसा कि हम जानते हैं, इस दृष्टिकोण से उन्हें बहुत कम नुकसान होता है। उनका लक्षित रिटर्न बहुत बड़ा है! उनके पास पूरे दिन कंप्यूटर स्क्रीन के सामने बैठने के कारण हैं।
आमतौर पर, बाजार का विश्लेषण करने के लिए वास्तविक समय चार्ट और ऑर्डर बुक ट्रैकिंग का उपयोग किया जाता है। प्रत्येक अल्पकालिक सट्टेबाज के पास काम करने के अपने तरीके और दृष्टिकोण होते हैं। और फिर भी आप सामान्य बिंदु ढूंढने का प्रयास कर सकते हैं।
पहला नियम: ट्रेड केवल इंट्राडे करें और रात भर खुली पोजीशन न छोड़ें। दूसरा- निर्णय लेते समय ज्यादा देर तक न सोचें, बल्कि अपने अनुभव और होमवर्क पर भरोसा करें। तीसरा- अनुशासन; यदि कोई निर्णय लिया जाता है, तो उसे निर्विवाद रूप से और शीघ्रता से लागू करें, भले ही इस निर्णय के परिणामस्वरूप हानि हो। चौथी- लाभ-हानि के बारे में न सोचें, दिल पर न लें, केवल बाजार पर ध्यान दें। नीलामी के बाद ही डीब्रीफिंग होनी चाहिए। पांचवां- तनाव में काम शुरू न करें. तनाव बड़े नुकसान, लाभ, घरेलू झगड़ों और अन्य झटकों के कारण होता है। छठा- कम तरलता वाले शेयरों के साथ अल्पकालिक सट्टेबाजी में शामिल न हों।
आमतौर पर, अधिकांश अल्पकालिक इंट्राडे व्यापारियों के लिए, एक ऑपरेशन 15 मिनट से अधिक नहीं चलता है। वे प्रतिदिन दर्जनों लेनदेन करने का प्रबंधन करते हैं। हालाँकि लेन-देन की संख्या लक्ष्य नहीं है.
साथ ही, व्यापारी कई शेयरों पर नज़र रखता है ताकि आशाजनक सौदे न चूकें। कभी-कभी दो या तीन पेपरों पर एक साथ दिलचस्प स्थितियाँ विकसित हो जाती हैं। और यहां सट्टेबाज को एक ही बार में सभी शेयरों पर लेनदेन करने के लिए उसकी प्रतिक्रिया और निपुणता की आवश्यकता होती है। एक अनुभवी व्यापारी प्रत्येक सुरक्षा पर 10 सेकंड से अधिक नहीं खर्च करता है। कुल मिलाकर, तीन प्रमोशन के लिए 30 सेकंड! बेशक, ऐसी गति काफी हद तक आधुनिक सॉफ्टवेयर से संभव हो गई है। लेकिन सट्टेबाजों का स्व-संगठन सबसे महत्वपूर्ण भूमिका निभाता है।
सभी इंट्राडे व्यापारी - स्केलपर्स और अल्पकालिक सट्टेबाज दोनों - हर दिन गंभीर मनोवैज्ञानिक तनाव का अनुभव करते हैं। निःसंदेह, ये सम्मान के योग्य बहुत मजबूत और साहसी लोग हैं! गंभीर झटकों के बाद भी, वे सफलता प्राप्त करते हुए व्यापार जारी रखने की ताकत पाते हैं। लौह अनुशासन और जीतने की इच्छा इन लोगों को अलग पहचान देती है। प्रत्येक व्यक्ति स्टॉक एक्सचेंज पर दैनिक अल्पकालिक अटकलें लगाने में सक्षम नहीं है। लेकिन अगर वह सक्षम है, तो एक योग्य इनाम उसका इंतजार कर रहा है!
अल्पकालिक लेनदेन का इतिहास प्राचीन काल से चला आ रहा है, जब पहला एक्सचेंज सामने आया था। शुरू से ही, स्टॉक एक्सचेंज खुलने पर सुबह कुछ सस्ता खरीदना और फिर कारोबारी दिन के अंत में किसी देर व्यापारी को ऊंची कीमत पर बेचना शर्मनाक नहीं माना जाता था। सट्टेबाजों ने हमेशा बाजार में तरलता पैदा की है और सबसे कठिन समय में भी एक्सचेंज ट्रेडिंग का समर्थन किया है।
अल्पकालिक सट्टेबाजी की प्रकृति के कारण, इंट्राडे व्यापारी हर दिन बड़ी संख्या में लेनदेन करते हैं। इस तरह की गतिविधि के लिए व्यापारी को एक्सचेंज पर होने वाली घटनाओं के बारे में लगातार जागरूक रहने और लेनदेन को शीघ्रता से समाप्त करने के लिए त्वरित पहुंच की आवश्यकता होती है। इसलिए, शुरुआत से ही, ऐसे ऑपरेशन केवल एक्सचेंज सदस्यों के लिए उपलब्ध थे। 19वीं शताब्दी के पूर्वार्ध में टेलीग्राफ के आगमन के साथ, अल्पकालिक सट्टेबाजी में शामिल व्यापारियों का दायरा बढ़ गया। उसी शताब्दी के उत्तरार्ध में टेलीफोन संचार के आगमन के साथ इस प्रकार के स्टॉक एक्सचेंज संचालन ने और भी अधिक लोकप्रियता हासिल की। बीसवीं सदी के आगमन के साथ, पहले थोड़ा बदलाव आया। टेलीग्राफ स्टॉक उद्धरण प्रदान करता था, और टेलीफोन ब्रोकर को ऑर्डर जमा करने का एक तरीका था। कंप्यूटर और कंप्यूटर नेटवर्क के आगमन के साथ ही अल्पकालिक व्यापार के समर्थकों का दायरा बढ़ता रहा।
1988 में संयुक्त राज्य अमेरिका में SOES (स्मॉल ऑर्डर्स एक्ज़ीक्यूशन सिस्टम) प्रणाली का उद्भव एक क्रांतिकारी क्षण कहा जा सकता है। इस प्रणाली को शेयर बाज़ार में छोटे लॉट के शेयरों के व्यापार के लिए डिज़ाइन किया गया था। इस बिंदु से, निजी निवेशक बाजार निर्माताओं के साथ लगभग समान शर्तों पर, NASDAQ पर दूरस्थ रूप से व्यापार कर सकते हैं।
इंटरनेट के आगमन के साथ, इंटरनेट दलाल सामने आने लगे। ऑनलाइन ट्रेडिंग बहुत लोकप्रिय हो गई है। वहीं, निजी निवेशकों के लिए बिचौलिए और ऑर्डर निष्पादित करने में देरी महंगी बनी रही। और लगभग 10 साल बाद, ईसीएन (इलेक्ट्रॉनिक कम्युनिकेशन नेटवर्क), इलेक्ट्रॉनिक ट्रेडिंग नेटवर्क, सामने आया। उनके साथ, निजी निवेशकों को बिचौलियों को दरकिनार करते हुए एक्सचेंज प्लेटफार्मों तक वास्तव में सीधी पहुंच प्राप्त हुई। इंटरनेट ट्रेडिंग के साथ-साथ सीधी पहुंच ने बड़ी संख्या में निजी निवेशकों को अल्पकालिक व्यापारियों की सेना में आकर्षित करना संभव बना दिया है, जो विशेष रूप से सुसज्जित कमरों में सीटें किराए पर लेते हैं और घर या काम से व्यापार करते हैं। संयुक्त राज्य अमेरिका में दोपहर के भोजन या यहां तक कि काम के घंटों के दौरान स्टॉक ट्रेडिंग आम बात हो गई है।
थोड़ा अलग विकास, लेकिन एक ही दिशा में, डेरिवेटिव बाजार में होता है। वे प्लेटफ़ॉर्म जो हमेशा वायदा और विकल्प में वॉयस ट्रेडिंग करते हैं, धीरे-धीरे ऑर्डर सबमिट करने के इलेक्ट्रॉनिक तरीकों पर स्विच कर रहे हैं, और केवल इलेक्ट्रॉनिक रूप से कारोबार करने वाले अनुबंध भी शुरू कर रहे हैं। यूरोपीय एक्सचेंजों ने यहां सबसे बड़ी सफलता हासिल की है।
रूस में, इलेक्ट्रॉनिक ट्रेडिंग की नींव 1994-95 में रखी गई थी, जब पहली सार्वजनिक रूप से सुलभ इलेक्ट्रॉनिक ट्रेडिंग सिस्टम एमसीएफबी और आरटीएसबी एक्सचेंजों (बाद में रूसी एक्सचेंज) पर दिखाई दी थी। कोई भी निजी निवेशक ब्रोकरेज फर्म में आ सकता है और डेरिवेटिव उपकरणों का व्यापार करने के लिए एक्सचेंज फ्लोर पर एक जगह किराए पर ले सकता है। उस समय इंटरनेट के माध्यम से व्यापार की पहुंच नहीं थी। लेकिन संकट ने इन आदान-प्रदानों के अस्तित्व को समाप्त कर दिया।
संकट के बाद, MICEX इलेक्ट्रॉनिक ट्रेडिंग का केंद्र बन गया, जिसने दलालों को एक्सचेंज पर ऑर्डर देने के लिए गेटवे के माध्यम से अपने स्वयं के कार्यक्रमों को जोड़ने की अनुमति दी। 1999 को रूस में इंटरनेट ट्रेडिंग के सुनहरे दिनों की शुरुआत माना जा सकता है। और इसके साथ ही अल्पकालिक सट्टेबाजों द्वारा खोई हुई स्थिति की बहाली।
हम पहले से ही अगले कुछ वर्षों की संभावना देख सकते हैं, जब व्यापारियों को इलेक्ट्रॉनिक लेनदेन समाप्त करने के लिए हमारे आधुनिक अर्थों में कंप्यूटर या इंटरनेट की आवश्यकता नहीं होगी। इसके लिए धन्यवाद, और भी अधिक लोगों को एक्सचेंज पर स्थिति की त्वरित निगरानी करने और सीधे लेनदेन करने का अवसर मिलेगा। इसका मतलब यह है कि इंट्राडे व्यापारियों, पेशेवरों और शौकीनों की संख्या और भी अधिक बढ़ जाएगी।
शब्द "सट्टा" लैटिन शब्द "सट्टा" से आया है, जिसका अर्थ है पीछा करना, बाहर देखना। विदेशी शब्दों के आधुनिक शब्दकोश में, अटकल शब्द को इस प्रकार परिभाषित किया गया है:
1) लाभ के लक्ष्य से बढ़ी हुई कीमतों पर विभिन्न वस्तुओं की खरीद और पुनर्विक्रय।
2) इन परिसंपत्तियों को पुनर्विक्रय करते समय खरीद और बिक्री मूल्य (दर) के बीच के अंतर से सट्टा लाभ प्राप्त करने के लक्ष्य के साथ एक्सचेंज-ट्रेडेड परिसंपत्तियों (शेयर, बांड, बिल, आदि) की खरीद - बिक्री।
3) किसी चीज़ पर आधारित गणना, स्वार्थी उद्देश्यों के लिए किसी चीज़ का उपयोग करने का इरादा।
अर्थशास्त्र में, सट्टेबाजी की अवधारणा को समय के साथ मूल्य अंतर का उपयोग करके लाभ कमाने के रूप में परिभाषित किया गया है।
सट्टेबाज वायदा बाजार में प्रतिभागियों का सबसे बड़ा लेकिन सबसे कम सफल समूह हैं। हालाँकि वायदा बाज़ारों में सट्टेबाजों की सफलताओं और विफलताओं पर कोई आधिकारिक आँकड़े नहीं हैं, हालाँकि, कुछ विशेषज्ञ आकलन किए गए हैं। इन अनुमानों के अनुसार, सट्टेबाजों की कुल संख्या में से केवल 10 से 30% को उनकी गतिविधि के प्रत्येक वर्ष में शुद्ध लाभ हुआ था। लेकिन यह वायदा बाजार सहभागियों के नए समूहों को सट्टा संचालन में अपना हाथ आजमाने से नहीं रोकता है।
सट्टा लेनदेन का विषय बदलती व्यावसायिक स्थितियों के संबंध में "मूल्य अंतर" निकालने के लिए एक अनुबंध के तहत डिलीवरी करने और स्वीकार करने के स्थगित अधिकार का व्यापार है। सट्टेबाज, हेजर्स के विपरीत, जो लेन-देन को जोखिम से बचाना चाहते हैं, एक निश्चित लाभ प्राप्त करने के प्रयास में जोखिम लेते हैं।
बाजार की स्थितियों में, सट्टा खरीद और बिक्री लेनदेन का एक अभिन्न तत्व है, क्योंकि पार्टियों की इच्छा और इच्छा की परवाह किए बिना, उनमें से एक, निरंतर मूल्य परिवर्तन के परिणामस्वरूप, अंततः अतिरिक्त लाभ प्राप्त करता है, जबकि दूसरे को नुकसान होता है।
विनिमय अटकलें आम तौर पर एक्सचेंज के सदस्यों और उन लोगों द्वारा की जाती हैं जो वायदा अनुबंधों की कीमत गतिशीलता में अंतर पर खेलना चाहते हैं (आमतौर पर निजी व्यक्ति), लेकिन बड़े निगम और बैंक भी समान सट्टेबाजों के माध्यम से कार्य करके अटकलों में भाग ले सकते हैं।
व्यवहार में, हेजिंग में लगी संस्थाओं और उन संस्थाओं के बीच कोई सख्त अंतर नहीं है जिनकी गतिविधियाँ विनिमय अटकलों से संबंधित हैं, क्योंकि वास्तविक सामान बाजार में प्रतिभागी भी विनिमय अटकलों में लगे हुए हैं, क्योंकि एक बाजार अर्थव्यवस्था में मुख्य बात लाभ कमाना है , भले ही यह लक्ष्य किस विनिमय लेनदेन के माध्यम से प्राप्त किया गया हो।
स्टॉक ट्रेडिंग पर पाठ्यपुस्तकों में स्टॉक सट्टेबाज निम्नलिखित कार्य परिभाषित हैं:
§ बाज़ार में तरलता बढ़ाना;
§ मूल्य में उतार-चढ़ाव का सापेक्षिक शमन।
§ बाज़ार के आधार पर निवेशकों या हेजर्स के जोखिम का हिस्सा लेना;
§ प्रतियोगिता।
वायदा बाज़ार में सट्टेबाजों के दो मुख्य प्रकार होते हैं: लघु विक्रेता और दीर्घ विक्रेता।
वायदा अनुबंधों को बेचने वाले सट्टेबाजों द्वारा बाद में उन्हें कम कीमत पर वापस खरीदने के उद्देश्य से बियरिंग की जाती है। सट्टेबाज जो इन लेनदेन में संलग्न होते हैं उन्हें "भालू" कहा जाता है।
वायदा अनुबंधों को खरीदकर बाद में उन्हें ऊंची कीमत पर बेचने के उद्देश्य से तेजी का खेल चलाया जाता है। इस प्रकार के सट्टेबाजों को "बैल" कहा जाता है।
वृद्धि के लिए खेलते समय और गिरावट के लिए खेलते समय सट्टा लाभ संभव है। साथ ही, सट्टा संचालन में नुकसान भी संभव है, जो अक्सर काफी महत्वपूर्ण होता है। एक सट्टेबाज आमतौर पर अल्पकालिक संचालन करता है। जब वह कोई ऑपरेशन शुरू करता है, तो वे कहते हैं: वह एक स्थिति खोलता है, जब वह बंद करता है, तो वह स्थिति बंद कर देता है। यदि कोई सट्टेबाज प्रतिभूतियाँ खरीदता है, तो वह एक लंबी स्थिति खोलता है, यदि वह बेचता है, तो वह एक छोटी स्थिति खोलता है। (6)
स्टॉक सट्टेबाजी, एक नियम के रूप में, सावधानीपूर्वक योजना बनाई जाती है और पूर्व-तैयार परिदृश्यों के अनुसार, सावधानीपूर्वक प्रारंभिक उपायों के माध्यम से, काफी लंबी अवधि तक फैलाई जाती है। इसके अलावा, स्टॉक एक्सचेंज पर उत्साह बड़े स्टॉकब्रोकरों द्वारा आवश्यक रूप से आयोजित नहीं किया जाता है। यह भूमिका आमतौर पर छोटे और मध्यम आकार के निवेशकों को सौंपी जाती है, जो अनिवार्य रूप से बड़े पैमाने पर शेयर बाजार की अटकलों के लिए जमीन तैयार करते हैं। लेकिन, एक नियम के रूप में, बड़े निगम, बैंक, मुख्य रूप से निवेश बैंक और अन्य वित्तीय संस्थान पहले से ही उनमें भाग लेते हैं। किसी निश्चित कंपनी की कुछ प्रतिभूतियों या शेयरों और बांडों में आम तौर पर रुचि में वृद्धि एक बड़े भागीदार के साथ विलय के बारे में जानकारी, किसी विशेष कंपनी में आगामी वैज्ञानिक और तकनीकी खोजों, विभिन्न कंपनियों के बीच व्यापार वार्ता के बारे में गलत जानकारी के कारण हो सकती है। मुद्दे (बड़ी रकम के लिए सरकारी आदेशों के वितरण पर)। ऐसी जानकारी का प्रसार अंततः विनिमय दर में वृद्धि के लिए एक शक्तिशाली प्रोत्साहन दे सकता है, जो अप्रत्याशित लग सकता है। इस मामले में, विनिमय समाप्त होने से कुछ मिनट पहले लेनदेन करना महत्वपूर्ण है, क्योंकि स्थापित दर अगले या दो दिनों के लिए निर्णायक हो जाती है।(8)
आधुनिक स्टॉक एक्सचेंज पर, न केवल स्टॉक, बल्कि निजी कंपनियों और निगमों के बांड भी स्टॉक अटकलों का उद्देश्य बन गए हैं। इनका उपयोग सभी प्रकार की धोखाधड़ी और सट्टेबाजी से लाभ कमाने के लिए किया जाता है। बांड में सट्टेबाजी के उद्देश्य से, विशेष कंपनियां बनाई जाती हैं जो ब्याज दरों में उतार-चढ़ाव पर अपना व्यवसाय बनाती हैं। वाणिज्यिक बैंक ऐसी शेल कंपनियों के संगठन और वित्तपोषण में एक बड़ी भूमिका निभाते हैं, जो क्रेडिट पर बांड के प्रावधान से संबंधित लेनदेन में अतिरिक्त लाभ कमाते हैं। बैंकों के साथ-साथ, ठोस वित्तीय संसाधनों वाले अन्य क्रेडिट और वित्तीय संस्थान भी भाग लेते हैं। इस संबंध में बीमा कंपनियों का एक विशेष स्थान है। प्रतिभूतियों में लेनदेन करते समय, बाजार सहभागी वास्तविक, सट्टा या मध्यस्थता लेनदेन कर सकते हैं। स्टॉक अटकलें स्टॉक एक्सचेंज जितनी ही पुरानी घटना है। यह समझाने से पहले कि सट्टेबाज शेयर बाजार की ओर क्यों आकर्षित होते हैं, हमें संक्षेप में चर्चा करनी चाहिए कि लोग अटकलें क्यों लगाते हैं। सट्टेबाजी में दो मुख्य उद्देश्य होते हैं: लाभ और आनंद की संभावना। प्रत्येक सट्टेबाज पहले मकसद से सहमत होगा, लेकिन दूसरा अक्सर अधिक महत्वपूर्ण होता है। कुछ लोगों को जोखिम पसंद होता है और स्टॉक सट्टा स्वाभाविक रूप से जोखिम भरा होता है।
इससे सवाल उठता है: क्या सट्टा जुए से अलग है? जो लोग सट्टा संचालन पसंद करते हैं वे आम तौर पर बताते हैं कि खेल में, जोखिम के लिए जोखिम पैदा किया जाता है, जबकि सट्टा जोखिम लेने का एक तंत्र है जो पहले से मौजूद है। उदाहरण के लिए, कौन सा कार्ड दिया गया है, इसके आधार पर किसी को भी पैसे खोने या हासिल करने की ज़रूरत नहीं है। हर कोई खेल छोड़ सकता है। हालाँकि, किसी को पैसा खोना या हासिल करना इस बात पर निर्भर करता है कि स्टॉक या बॉन्ड की कीमतें गिरती हैं या बढ़ती हैं, यानी जोखिम इन प्रतिभूतियों के जारीकर्ताओं पर पड़ता है या सट्टेबाजों में से किसी एक पर।
सट्टेबाजों के मनोवैज्ञानिक उद्देश्य जुआरियों के उद्देश्यों से बहुत भिन्न नहीं होते हैं। हालाँकि, स्टॉक अटकलें उन लोगों से जोखिम स्थानांतरित करती हैं जो इसे नहीं चाहते हैं जो ऐसा करते हैं। दूसरे शब्दों में, वित्तीय संपत्तियों में अटकलें आर्थिक रूप से उत्पादक दिशा में जोखिम लेने की इच्छा को निर्देशित करती हैं।
स्टॉक ट्रेडिंग उन लोगों के लिए बहुत आकर्षक है जो उत्साह और बड़े, त्वरित लाभ की संभावना के संयोजन में रुचि रखते हैं। सबसे पहले, यह असाधारण लाभ के अवसरों का प्रतिनिधित्व करता है। दूसरे, स्टॉक ट्रेडिंग तकनीकी रूप से सरल है। आपको बस अपने खाता निष्पादक को कॉल करना होगा और कुछ ही मिनटों में आपका ऑर्डर निष्पादित हो जाएगा। हजारों ब्रोकरेज हाउस और कई ब्रोकर ग्राहकों को उनके व्यापार में सहायता करने के लिए तैयार हैं। तीसरा, स्टॉक लेनदेन बौद्धिक गतिविधि को उत्तेजित करते हैं; वे बाजार का विश्लेषण करना और इसके परिवर्तनों का अनुमान लगाना संभव बनाते हैं। (11) विनिमय बाज़ार स्वयं दिलचस्प और जानकारीपूर्ण हैं। सट्टेबाजों द्वारा खोजी गई पहली चीजों में से एक यह है कि दुनिया में बहुत कम घटनाएं स्टॉक या मुद्रा की कीमतों को प्रभावित नहीं करती हैं। स्टॉक सट्टा उन लोगों को जो केवल लाभ कमाना चाहते हैं उन्हें उस दुनिया के बारे में अधिक जागरूक बनाता है जिसमें वे रहते हैं।
अधिकांश सट्टेबाज अर्थव्यवस्था के कल्याण की चिंता के बजाय त्वरित लाभ की आशा से आकर्षित होते हैं, हालांकि, वे शेयर बाजारों में कई महत्वपूर्ण कार्य करते हैं जो स्टॉक और वित्तीय उपकरणों में व्यापार की सुविधा प्रदान करते हैं।
शेयर बाजारों में सट्टेबाजों के एक बड़े समूह की उपस्थिति से स्टॉक एक्सचेंज और समग्र रूप से अर्थव्यवस्था दोनों को लाभ होता है। स्टॉक सट्टेबाजों ने जो मुख्य कार्य किए: बाजार में तरलता बढ़ाना, मूल्य में उतार-चढ़ाव को सापेक्ष रूप से सुचारू करना।
बाजार में तरलता बढ़ रही है। सट्टेबाज बाज़ार की तरलता का एक महत्वपूर्ण स्रोत हैं। स्टॉक सट्टेबाजों से ट्रेडिंग फ्लोर पर ऑर्डरों की निरंतर आमद काउंटर ऑर्डर खरीदने और बेचने के प्रदर्शित होने के समय को काफी कम कर सकती है। बड़ी संख्या में खरीदारों और विक्रेताओं वाले तरल बाजार में, कीमतों में थोड़े बदलाव के साथ किसी भी पैमाने पर लेनदेन किया जा सकता है। साथ ही, सट्टेबाजों का आगमन, संचालन में प्रतिभागियों की संख्या में वृद्धि, प्रतिस्पर्धा को बढ़ावा देता है, और अंततः एक उद्देश्य विनिमय दर की अधिक प्रभावी पहचान करता है। मूल्य में उतार-चढ़ाव का सापेक्षिक शमन। स्टॉक सट्टेबाजों की गतिविधियां बाजार की सापेक्ष स्थिरता में योगदान करती हैं और आम तौर पर मूल्य में उतार-चढ़ाव को खत्म करती हैं, क्योंकि सट्टेबाजों का संचालन अक्सर बाजार के खिलाफ निर्देशित होता है, यानी इस समय मुख्य मूल्य प्रवृत्ति के खिलाफ। कम कीमतों पर संपत्ति खरीदकर, सट्टेबाज मांग बढ़ाने में मदद करते हैं, जिससे कीमतें बढ़ जाती हैं। सट्टेबाजों द्वारा ऊंची कीमतों पर संपत्ति बेचने से मांग कम हो जाती है और इसलिए कीमतें कम हो जाती हैं।
विनिमय बाजार या विनिमय गतिविधियों का विनियमन इन कार्यों के लिए समाज द्वारा अधिकृत संगठनों द्वारा अपने प्रतिभागियों के काम और उनके बीच लेनदेन को सुव्यवस्थित करना है। एक एक्सचेंज में बाहरी और आंतरिक दोनों विनियमन हो सकते हैं। आंतरिक विनियमन इसकी गतिविधियों को अपने स्वयं के नियामक दस्तावेजों के अधीन करना है: चार्टर, नियम और अन्य आंतरिक नियामक दस्तावेज जो इस एक्सचेंज की गतिविधियों को समग्र रूप से, इसके प्रभागों और कर्मचारियों को निर्धारित करते हैं। बाहरी विनियमन राज्य, अन्य संगठनों और अंतरराष्ट्रीय समझौतों के नियमों के लिए एक्सचेंज की गतिविधियों का अधीनता है।
विनिमय गतिविधियों का विनियमन नियामक कार्यों को करने के लिए अधिकृत निकायों या संगठनों द्वारा किया जाता है। इन पदों से वे भेद करते हैं:
विनिमय गतिविधियों का राज्य विनियमन, जो सरकारी निकायों द्वारा किया जाता है जिनकी क्षमता में कुछ नियामक कार्य करना शामिल है;
प्रतिभूति बाजार में पेशेवर प्रतिभागियों द्वारा विनियमन, या बाजार का स्व-नियमन। यहां दो संभावित विकल्प हैं. एक ओर, राज्य अपने बाजार विनियमन कार्यों का हिस्सा विनिमय बाजार में पेशेवर प्रतिभागियों के अधिकृत या चयनित संगठनों को सौंप सकता है। दूसरी ओर, बाद वाले स्वयं इस बात से सहमत हो सकते हैं कि उनके द्वारा बनाया गया संगठन किसी दिए गए एक्सचेंज या सभी एक्सचेंजों के सभी संस्थापकों या प्रतिभागियों के संबंध में कुछ नियामक अधिकार प्राप्त करता है;
सार्वजनिक विनियमन या जनमत के माध्यम से विनियमन; अंततः, यह शेयर बाजार पर कुछ कार्रवाइयों पर समग्र रूप से समाज के व्यापक वर्गों की प्रतिक्रिया है जो राज्य या बाजार पेशेवरों की कुछ नियामक कार्रवाइयों के शुरू होने का प्राथमिक कारण है।
विनिमय बाज़ार के विनियमन के निम्नलिखित लक्ष्य हैं:
विनिमय बाज़ार में व्यवस्था बनाए रखना, सभी बाज़ार सहभागियों के लिए सामान्य कामकाजी परिस्थितियाँ बनाना;
व्यक्तियों या संगठनों की बेईमानी और धोखाधड़ी से, आपराधिक संगठनों और सामान्य रूप से अपराधियों से बाजार सहभागियों की सुरक्षा;
आपूर्ति और मांग की सघनता के आधार पर विनिमय मूल्य निर्धारण की एक स्वतंत्र और खुली प्रक्रिया सुनिश्चित करना;
एक कुशल बाजार बनाना जहां उद्यमशीलता गतिविधि के लिए हमेशा प्रोत्साहन हो और हर जोखिम को पर्याप्त रूप से पुरस्कृत किया जाए;
नए विनिमय बाजारों का निर्माण, विनिमय संरचनाओं, पहलों और नवाचारों आदि का समर्थन; कुछ सामाजिक लक्ष्यों को प्राप्त करने के लिए शेयर बाजार को प्रभावित करना (उदाहरण के लिए, स्टॉक की कीमतें कम करना)।
विनिमय बाज़ार में विनियमन प्रक्रिया में शामिल हैं:
इसके कामकाज के लिए एक नियामक ढांचे का निर्माण, अर्थात्। कानूनों, विनियमों, निर्देशों, नियमों, पद्धति संबंधी प्रावधानों और अन्य विनियमों का विकास जो बाजार के कामकाज को आम तौर पर मान्यता प्राप्त और सम्मानित आधार पर रखते हैं;
विनिमय बाजार में पेशेवर प्रतिभागियों का चयन; पेशेवर मध्यस्थों के बिना एक आधुनिक विनिमय बाजार असंभव है, जिन्हें अधिकृत नियामक संगठनों या निकायों द्वारा स्थापित ज्ञान, अनुभव और पूंजी की कुछ आवश्यकताओं को पूरा करना होगा;
बाजार कामकाज के मानदंडों और नियमों के साथ सभी बाजार सहभागियों द्वारा अनुपालन की निगरानी करना; यह नियंत्रण संबंधित नियंत्रण निकायों द्वारा किया जाता है;
एक्सचेंज पर स्थापित मानदंडों और नियमों से विचलन के लिए प्रतिबंधों की एक प्रणाली; ऐसे प्रतिबंध हो सकते हैं: मौखिक और लिखित चेतावनी, जुर्माना, आपराधिक दंड, एक्सचेंज के सदस्यों से बहिष्कार।
विनिमय बाजार के विनियमन के सिद्धांत विनिमय बाजार के समय-परीक्षणित वैश्विक अभ्यास को दर्शाते हैं।
उल्लिखित मुख्य सिद्धांत हैं:
एक ओर ओवर-द-काउंटर बाजार सहभागियों और दूसरी ओर विनिमय बाजार के पेशेवर प्रतिभागियों के संबंध में विनियमन के दृष्टिकोण को अलग करना।
शेयर बाज़ार में होने वाली हर चीज़ के बारे में जानकारी का अधिकतम संभव खुलासा। यह न केवल बाजार सहभागियों के लिए व्यावसायिक निर्णय लेने के लिए आवश्यक जानकारी प्राप्त करने का अवसर सुनिश्चित करता है, बल्कि एक्सचेंज और उसके सदस्यों में विश्वास की डिग्री भी बढ़ाता है;
सेवाओं की गुणवत्ता में निष्पक्ष सुधार और उनकी लागत को कम करने के लिए एक तंत्र के रूप में प्रतिस्पर्धा सुनिश्चित करना;
एक प्रबंधन या नियामक निकाय में नियम-निर्माण और नियम-प्रवर्तन के संयोजन को रोकना;
नियम-निर्माण में पारदर्शिता सुनिश्चित करना, बाज़ार की समस्याओं पर सार्वजनिक चर्चा करना;
विनिमय बाजार के विनियमन की रूसी प्रणाली के साथ विश्व अनुभव की निरंतरता के सिद्धांत;
राज्य और गैर-राज्य शासी निकायों के बीच विनिमय गतिविधियों को विनियमित करने के लिए कार्यों का इष्टतम वितरण।
विनिमय बाजार के राज्य विनियमन की प्रणाली में शामिल हैं:
राज्य और अन्य नियम;
राज्य नियामक और नियंत्रण निकाय।
सरकारी बाज़ार प्रबंधन के रूप, जिनमें शामिल हैं:
प्रत्यक्ष, या प्रशासनिक, नियंत्रण;
अप्रत्यक्ष, या आर्थिक, नियंत्रण।
प्रत्यक्ष, या प्रशासनिक, नियंत्रण किसके द्वारा किया जाता है:
राज्य द्वारा प्रासंगिक विधायी कृत्यों को अपनाना;
बाजार सहभागियों का पंजीकरण;
विनिमय बाज़ार पर व्यावसायिक गतिविधियों का लाइसेंस देना;
सभी बाज़ार सहभागियों की पारदर्शिता और समान जागरूकता सुनिश्चित करना;
बाजार में कानून एवं व्यवस्था बनाए रखना।
विनिमय बाजार का अप्रत्यक्ष, या आर्थिक, प्रबंधन राज्य द्वारा अपने निपटान में आर्थिक लीवर और पूंजी के माध्यम से किया जाता है:
कराधान प्रणाली (कर दरें, लाभ और छूट);
मौद्रिक नीति (ब्याज दरें, न्यूनतम वेतन, आदि);
राज्य की राजधानी (राज्य का बजट, वित्तीय संसाधनों की अतिरिक्त-बजटीय निधि, आदि);
राज्य संपत्ति और संसाधन (राज्य के स्वामित्व वाले उद्यम, प्राकृतिक संसाधन और भूमि)।
विनिमय गतिविधियों को सीधे विनियमित करने वाले मुख्य सरकारी निकाय:
संघीय प्रतिभूति और विनिमय आयोग;
संघीय कमोडिटी एक्सचेंज कमीशन;
रूसी संघ के वित्त मंत्रालय;
रूसी संघ का सेंट्रल बैंक।
संघीय प्रतिभूति और विनिमय आयोग सीधे स्टॉक एक्सचेंजों की गतिविधियों को नियंत्रित करता है। फेडरल कमोडिटी एक्सचेंज कमीशन कमोडिटी एक्सचेंजों और वायदा कारोबार को नियंत्रित करता है। सेंट्रल बैंक मुद्रा विनिमय की गतिविधियों को नियंत्रित करता है।
वित्त मंत्रालय लेखांकन नियम निर्धारित करता है, सरकारी प्रतिभूतियाँ जारी करता है और स्टॉक एक्सचेंजों पर उनके संचलन को नियंत्रित करता है।
