Bakit kailangan ng market ang mga mangangalakal o kung bakit kailangan ng speculator ang isang speculator ay iba. Sino ang mga speculators?

Kapag nakikipagtransaksyon sa mga mahalagang papel, ang mga kalahok sa merkado ay maaaring magsagawa ng tunay, haka-haka o arbitrage na mga transaksyon.

Ang haka-haka sa stock exchange ay isang phenomenon na kasingtanda ng stock exchange mismo.

Bago ipaliwanag kung bakit naaakit ang mga speculators sa stock market, dapat nating talakayin sa madaling sabi kung bakit nag-isip-isip ang mga tao. Mayroong dalawang pangunahing motibo sa haka-haka: ang posibilidad ng kita at kasiyahan. Ang bawat speculator ay sasang-ayon sa unang motibo, ngunit ang pangalawa ay kadalasang mas mahalaga. Ang ilang mga tao ay nangangasiwa, at ang haka-haka ay mapanganib ayon sa kahulugan.

Ibinabangon nito ang tanong: iba ba ang haka-haka sa pagsusugal? Ang mga mahilig sa speculative operations ay karaniwang itinuturo na sa isang laro, ang panganib ay nilikha para sa kapakanan ng panganib, habang ang haka-haka ay isang mekanismo para sa pagkuha ng panganib na umiiral na. Halimbawa, walang kailangang mawalan o makakuha ng pera depende sa kung aling card ang ibibigay. Ang lahat ay maaaring sumuko na lamang sa laro. Gayunpaman, ang isang tao ay dapat mawalan o makakuha ng pera depende sa kung ang mga presyo ng mga stock o mga bono ay bumaba o tumaas, iyon ay, kung ang panganib ay bumaba sa mga issuer ng mga mahalagang papel o sa isa sa mga speculators.

Ang mga sikolohikal na motibo ng mga speculators ay hindi gaanong naiiba sa mga motibo ng mga sugarol. Gayunpaman, ang haka-haka na ito ay nagbabago ng panganib mula sa mga ayaw nito sa mga taong gusto nito. Sa madaling salita, ang haka-haka sa mga asset na pampinansyal ay nagtuturo sa pagnanais na kumuha ng panganib sa isang matipid na produktibong direksyon.

Ang mga stock market mismo ay kawili-wili at nagbibigay-kaalaman. Isa sa mga unang bagay na natuklasan ng mga speculators ay ang napakakaunting mga kaganapan sa mundo ay hindi nakakaapekto sa mga presyo ng stock o pera. Ang espekulasyon ay nagpapaalam sa mga taong gusto lang kumita sa mundong kanilang ginagalawan.

Karamihan sa mga speculators ay naaakit ng pag-asa ng mabilis na kita sa halip na pag-aalala para sa kagalingan ng ekonomiya, ngunit gumaganap sila ng ilang mahahalagang tungkulin sa mga stock market na nagpapadali sa pangangalakal ng mga stock at mga instrumento sa pananalapi.

Ang pagkakaroon ng malaking grupo ng mga speculators sa mga stock market ay nakikinabang sa stock exchange at sa ekonomiya sa kabuuan. Ang mga pangunahing tungkulin na kinuha ng mga speculators:

Pagtaas ng pagkatubig ng merkado,

Relatibong pagpapakinis ng mga pagbabago sa presyo.

Pagtaas ng pagkatubig ng merkado. Ang mga speculator ay isang mahalagang pinagmumulan ng pagkatubig ng merkado. Ang patuloy na pagdagsa ng mga order mula sa mga speculators sa trading floor ay maaaring makabuluhang bawasan ang oras para lumitaw ang mga counter order na bumili at magbenta. Sa isang likidong merkado na may malaking bilang ng mga mamimili at nagbebenta, ang mga transaksyon ay maaaring isagawa sa anumang sukat na may maliit na pagbabago sa mga presyo.

Kasabay nito, ang pagdating ng mga speculators, ang pagtaas ng bilang ng mga kalahok sa mga operasyon, ay nagtataguyod ng kumpetisyon, at sa huli ay mas epektibong pagkilala sa isang layunin na halaga ng palitan.

Relatibong pagpapakinis ng mga pagbabago sa presyo. Ang aktibidad ng mga speculators ay nag-aambag sa relatibong katatagan ng merkado at sa pangkalahatan ay nag-aalis ng mga pagbabago sa presyo, dahil ang mga operasyon ng mga speculators ay madalas na nakadirekta "laban sa merkado," iyon ay, laban sa kasalukuyang pangunahing trend ng presyo. Sa pamamagitan ng pagbili ng mga asset sa mababang presyo, tinutulungan ng mga speculators ang pagtaas ng demand, na humahantong sa mas mataas na presyo. Ang mga speculators na nagbebenta ng mga asset sa mataas na presyo ay binabawasan ang demand at samakatuwid ang mga presyo. Samakatuwid, ang matalim na pagbabagu-bago ng presyo na posible sa ilalim ng ibang mga kundisyon ay pinapagaan ng aktibidad ng haka-haka.

Pinagmulan: Ed. ang prof. O.I. Degtyareva, prof. N.M. Korshunova, prof. E.F. Zhukova. Securities market at stock exchange business: Textbook para sa mga unibersidad - M.: UNITY-DANA, - 501 p. 2004(orihinal)

Sa halip na maglaro ng roulette, isaalang-alang natin ang isang laro ng stock, ang saloobin sa kung saan ay may dalawang bahagi: ang ilan ay katumbas ng paglalaro sa stock market sa paglalaro sa isang casino, kung saan ang mga manlalaro ay nangingibabaw sa paghahanap ng swerte; Tinatawag ng iba ang stock market na isang mahusay na merkado dahil sensitibo ito sa mga pagbabago sa impormasyon ng presyo, agad na tumugon sa kanilang mga pagbabago, nagtataguyod ng makatuwirang muling pamamahagi ng mga mapagkukunang pinansyal, habang nilulutas ang maraming problema na nauugnay sa kawalan ng katiyakan"

Isaalang-alang natin ang mekanismo para sa paglilimita ng panganib sa mga paraang katangian ng mga pamilihan ng palitan. Ang kawalan ng katiyakan, bilang isang pag-aari ng isang ekonomiya sa merkado, ay nagdudulot ng haka-haka at arbitrage.

Ispekulasyon- isang uri ng aktibidad na pang-ekonomiya batay sa paggamit ng mga pagkakaiba sa presyo sa paglipas ng panahon at kinasasangkutan ng pagbili ng isang produkto para sa layunin ng muling pagbebenta sa paglipas ng panahon sa mas mataas na presyo.

Arbitrasyon- isang uri ng aktibidad na pang-ekonomiya na ang layunin ay kumita sa pamamagitan ng pagkuha (pagbili) ng isang produkto sa isang pamilihan at muling pagbebenta nito sa iba sa mas mataas na presyo. Ang aktibidad na ito ay batay sa pagsasamantala sa mga pagkakaiba sa presyo sa buong espasyo.

Ang dalawang uri na ito ay pinagsama ng isang konsepto - haka-haka, na nagsasangkot ng isang malay na panganib para sa mga nakikibahagi dito (Larawan 14.7).

Kung ang isang speculator ay bumili at mag-imbak ng isang produkto na may layuning ibenta ito sa paglipas ng panahon sa mas mataas na presyo, natural na inaasahan niya ang pagtaas ng mga presyo para sa produktong ito. Kung matugunan ang kanyang mga inaasahan, tatanggap siya ng speculative income.

Kinabukasan- ito ay isang kasunduan na may kaugnayan sa pagbili o pagbebenta ng mga kalakal o securities sa hinaharap sa isang presyo na katangian ng isang tiyak na sandali (ngayon).

Ang mekanismo para sa pagbuo ng isang kasunduan sa hinaharap ay maaaring ilarawan bilang mga sumusunod. Halimbawa, ang isang mamumuhunan sa pananalapi ay gustong bumili ng mga bahagi ng kumpanya ng Scania, na umaasa sa pagtaas ng mga presyo para sa kumpanya sa hinaharap. Pumirma siya ng kontrata sa pagbili sa exchange intermediary

10,000 shares sa isang taon sa presyo ngayon, umaasa na ang presyo ng stock ay mananatiling hindi nagbabago. Sabihin nating ang bahagi ng isang kumpanya ay nagkakahalaga ng 50 UAH, samakatuwid, ang halaga ng kontrata ay 500,000 UAH. Kung ang presyo ng isang bahagi ay tumaas sa 60 UAH bawat bahagi sa isang taon, ang mamumuhunan ay makakatanggap ng:
10 UAH 10 libong mga PC. = 100 libong UAH na kita.

Kung ang presyo ay bumaba sa 40 UAH, pagkatapos ay magdurusa siya sa mga pagkalugi sa halagang 100 libong UAH.

Pagpipilian ay isang kasunduan kung saan ang isa pang partido ay maaaring bumili o magbenta ng mga kalakal o securities sa isang tinukoy na panahon sa isang napagkasunduang presyo, na maaaring makabuluhang mas mababa o mas mataas kaysa sa kasalukuyang presyo. Ang isang kasunduan sa pagbili (pagbili) ay tinatawag na isang opsyon sa pagtawag, at ang isang kontrata sa pagbebenta ay tinatawag na isang opsyon sa paglalagay.

Ang kakaiba ng kasunduang ito ay ang mamumuhunan ay maaaring gamitin o hindi ang kanyang karapatang bumili (magbenta) depende sa sitwasyon sa merkado. Halimbawa, kung ang isang mamumuhunan ay gustong bumili ng mga bahagi ng kumpanya ng Scania, na umaasa sa pagtaas ng kanilang mga presyo sa hinaharap at batay sa presyo ngayon na 50 UAH bawat bahagi, pagkatapos ay sa pamamagitan ng pagpirma ng isang opsyon na kontrata para sa isang panahon ng 1 taon upang bumili ng 10,000 pagbabahagi, kung ang presyo ng bahagi ay aktwal na tumaas mula 50 hanggang 60 UAH bawat piraso, ginagamit niya ang kanyang karapatang bilhin ang mga ito sa presyong 50 UAH bawat piraso, at pagkatapos ay ibenta ang mga ito sa presyong 60 UAH bawat piraso at, sa huli, siya ginagamit ang karapatang makatanggap ng tubo sa halagang 100 libo. UAH minus komisyon sa broker.

Kung ang presyo ng pagbabahagi ay bumaba sa 45 o 40 UAH bawat bahagi, ang kasunduang ito ay nagbibigay sa mamumuhunan ng karapatang tumanggi na bumili ng 10,000 pagbabahagi. Ang kanyang mga pagkalugi (mga pinsala) ay matutukoy lamang sa halaga ng mga bayad sa komisyon sa broker.

Ang mga bagay ng pagbili at pagbebenta sa mga opsyon at futures market ay maaaring hindi lamang mga securities, kundi pati na rin ang butil, koton, asukal, atbp. n. Ang mga speculators at hedger ay nangangalakal sa mga pamilihang ito. Ang mga kalahok sa futures market ay nahahati sa mga speculators at hedger batay sa kanilang mga layunin.

Mga speculators- mga kalahok sa merkado na bumibili (nagbebenta) upang magbenta (bumili) ng parehong produkto sa hinaharap, na kumikita kung ang kanilang mga inaasahan tungkol sa direksyon ng mga pagbabago sa presyo o mga halaga ng palitan ay nagiging makatwiran. Sinasadya nilang nakipagsapalaran at humawak ng isang bukas na posisyon, hawak lamang ang mga ari-arian (mga kalakal) o mga pananagutan lamang (mga seguridad) at umaasa na sa pagtatapos ng kontrata ay pabor sa kanila ang sitwasyon.

Dahil dito, ang mga speculators ay bumibili ng asukal, bulak, o iba pang mga kalakal hindi dahil kailangan nila ang mga ito, ngunit dahil umaasa silang kumita sa pamamagitan ng pagsasakatuparan ng panganib. Sumasang-ayon silang magbenta ng asukal na wala sila, o bilhin ito, kahit na hindi nila ito kailangan, isinasagawa ang mga transaksyong ito hindi sa mga tunay na kalakal, ngunit sa mga kontrata. Ang futures exchange samakatuwid ay tinatawag na isang presyo ng merkado, sa kaibahan sa mga merkado para sa mga tunay na kalakal.

Kung inaasahan ng isang speculator noong Setyembre na tataas ang presyo ng asukal sa Abril kumpara sa kasalukuyang presyo sa futures, bibili siya ng asukal (kontrata) sa Setyembre, na nagtatakda ng paghahatid nito sa Abril. Kung inaasahan niyang mas mababa ang presyo sa Abril kaysa sa kasalukuyang presyo ng futures, magbebenta siya ng kontrata na nag-oobliga sa kanya na maghatid ng asukal sa Abril.

Hedger- isang legal na entity (firm, bangko, magsasaka, atbp.), na, hindi tulad ng isang speculator, ay nagsisiguro (mga hedge) ng mga posibleng pagkalugi dahil sa mga pagbabago sa mga presyo at halaga ng palitan. Hinahangad niyang i-neutralize ang panganib, hawak ang isang saradong posisyon, na nasa kanyang mga kamay ang pagbabalanse ng mga asset sa hinaharap at mga pananagutan sa hinaharap.

Tinatangkilik ng isang hedger ang higit na paborableng pagtrato sa buwis kaysa sa isang speculator. Ang mga matapat na hedger ay hindi napapailalim sa mga paghihigpit sa bilang ng mga kasunduan sa palitan na nilagdaan. Ang mga hedger ay napapailalim sa katangi-tanging pagtrato para sa pagsakop sa mga kontrata sa futures na may mga garantisadong deposito at isang margin na 25-30% na mas mababa kaysa sa mga speculators.

Hedging- mga aksyon ng isang mamimili o nagbebenta na naglalayong protektahan ang kanilang kita mula sa epekto ng mga pagbabago sa presyo sa hinaharap. Ito ay isang mekanismo ng seguro gamit ang isang palitan.

Hedging- isang natatanging paraan ng self-insurance na makabuluhang binabawasan ang panganib at tumutulong na makamit ang katatagan sa isang ekonomiya ng merkado. Ipinapalagay ng mekanismo ng hedging na ang mga pagkalugi ng mamimili ay saklaw ng nagbebenta, at ang mga pagkalugi ng nagbebenta ay sinasaklaw ng mamimili, ayon sa pagkakabanggit. Ang mekanismong ito ay nagpapahintulot sa iyo na maiwasan ang pagkawala ng kita mula sa mga pagbabago sa mga halaga ng palitan, pagbabagu-bago ng presyo, atbp.

Hedging- ito ang pagmamay-ari ng isang partikular na produkto (mahabang posisyon) at kasabay nito ay nagbebenta ng kontrata (short position) sa futures o options market o pagbili ng futures bago mabili ang isang partikular na produkto sa merkado. Kapag pumapasok sa futures market, ang nagbebenta ay humahawak ng isang maikling posisyon at ang bumibili ay humahawak ng mahabang posisyon.

Parehong may pagkakataon ang bumibili at nagbebenta na likidahin ang kanilang posisyon anumang oras. Upang gawin ito, ang bawat isa sa kanila ay kailangang gumawa ng isang aksyon na kabaligtaran sa orihinal na posisyon. Ibig sabihin, ang humawak ng maikling posisyon (nagbebenta) ay bumibili ng mga futures, at ang naghawak ng mahabang posisyon (buyer) ay nagbebenta ng mga futures. Tinitiyak nito ang proteksyon ng seguro para sa mga kalahok sa merkado.

Halimbawa, hayaan ang isang tagagawa ng goma na magbigay (ibenta) ito sa isang pabrika ng gulong sa halagang 100 libong tonelada bawat taon sa presyo na 500 UAH bawat 1 tonelada. Ngunit inaasahan ng tagagawa (hedger) ang pagtaas ng mga presyo para sa mga filler na kinakailangan para sa produksyon ng goma, na binibili nito mula sa ibang tagagawa. Upang masiguro ang kanyang sarili laban sa pagtaas ng mga presyo para sa mga tagapuno, pumirma siya ng isang kasunduan sa kanilang tagagawa para sa isang tiyak na panahon upang bilhin ang kinakailangang dami ng mga tagapuno pagkatapos ng isang panahon na tinukoy sa kasunduan (bawat taon) sa presyo ngayon. Nangangahulugan ito na ang tagagawa ng goma ay nagbabawal (self-insure). Kung tumaas ang supply ng tagapuno, ang tagagawa ng goma ay makakatanggap ng isang tiyak na halaga sa ilalim ng kasunduan upang masakop ang tumaas na gastos nito sa produksyon ng goma.

Kung bumaba ang presyo ng mga filler, kung gayon ang tagagawa ng goma na pumirma sa kasunduang ito ay magkakaroon ng mga pagkalugi na sasakupin ng mas malaking kita mula sa pagbebenta ng goma. Ang tagagawa ng goma ay hindi mawawalan ng anuman sa una o pangalawang kaso, kahit na wala itong makukuha. Hindi siya nanghuhula. Ang layunin nito ay insurance.

Gaya ng ipinapakita ng halimbawa, nakakatulong ang hedging na bawasan ang panganib ng hindi kanais-nais na mga pagbabago sa presyo, ngunit sa parehong oras ay hindi nagbibigay ng pagkakataong samantalahin ang mga paborableng pagbabago sa presyo.

Upang maunawaan ang papel ng mga speculators at hedger, kinakailangang malaman kung paano naiimpluwensyahan ng mga inaasahan ng pareho ang antas ng mga presyo sa mga exchange market. Kami ay kumbinsido na, sa pag-asam ng isang pagtaas sa kasalukuyang futures (opsyon) na presyo sa hinaharap, ang parehong mga speculators at hedger ay bibili ng mga kontrata (mga kasunduan) para sa mga kalakal sa spurt na i-post ang mga ito sa hinaharap. Kung ang mga inaasahan ng maraming mga speculators at hedger ay magkakasabay, kung gayon ang demand ay tataas sa mga futures market at ang mga presyo ay tataas nang naaayon.

Kung ang mga inaasahan ng marami ay naglalayon sa mas mababang mga presyo sa hinaharap, naaayon ay magsisimula silang magbenta ng mga kontrata sa mga futures market, na hahantong sa pagtaas ng suplay at pagbaba ng mga presyo. Samakatuwid, ang presyo sa hinaharap ay ang pagtataya ng merkado ng mga presyo sa hinaharap.

Ang pagtataya ba ng merkado ay palaging sapat na maaasahan?

Sa isang banda, ang mga presyo ng futures ay makabuluhang lumihis mula sa aktwal na mga presyo. Sa kabilang banda, ang mga presyo ng futures sa average ay tumutugma sa mga hinulaang, ngunit mayroon ding mga seryosong pagbabago sa variable sa average na halaga pataas at pababa. Ang sitwasyong ito ay hindi sumasalungat sa teorya ng mahusay na mga merkado, ayon sa kung saan ang isang tao ay hindi maaaring kumita ng pera sa merkado sa pamamagitan lamang ng pag-asa na ang aktwal na mga presyo ay sistematikong mas mataas o mas mababa kaysa sa mga presyo sa hinaharap. Sa ganitong paraan, tinutulungan ng mga speculators na matiyak na ang mga presyo sa future ay nagbibigay ng ilang indikasyon ng antas ng aktwal na mga presyo sa hinaharap (Figure 14.8).

Maaaring legal o iligal ang aktibidad ng speculative. Ilegal na haka-haka destabilize ang ekonomiya. Legal na haka-haka, na isinasagawa sa loob ng isang legal na tinukoy na balangkas, pinapadali ang mas marami o hindi gaanong tumpak na pagtataya ng mga presyo sa mga futures market, nagbibigay ng maaasahang impormasyon sa mga kalahok sa merkado, nagtataguyod ng konserbasyon ng mga kakaunting mapagkukunan at ang kanilang makatwirang muling pamamahagi, at gumaganap ng isang pagpapatatag na function.

Ang stock exchange ay isang tradisyonal at permanenteng securities market na may partikular na lugar at oras para sa pagbebenta at pagbili ng mga dating inisyu na securities. Ito ay isang mahalagang elemento ng modernong mekanismo ng ekonomiya. Bilang pinakamatandang kinatawan ng ekonomiya ng merkado, ang stock exchange ay naglaro at patuloy na gumaganap ng malaking papel sa mobilisasyon, pamamahagi at muling pamamahagi ng kapital.

Bagaman ang mga transaksyon sa stock exchange ay nahahati sa mga pamumuhunan, na nauugnay sa pangmatagalang pamumuhunan ng mga pondo, at mga haka-haka, na panandalian sa kalikasan upang makamit ang kita, halos parehong uri ng mga transaksyon ay napapailalim sa pangunahing layunin ng mekanismo ng palitan - pagkuha ng mataas na kita.

Kung isasaalang-alang ang isyu ng haka-haka ng stock exchange, kinakailangang makilala ang dalawang panig sa mga aktibidad ng merkado ng mga mahalagang papel: una, nauugnay sa pamumuhunan ng kapital ng pera sa mga mahalagang papel kung saan isinasagawa ang aktwal na pagpopondo ng pagpaparami, at pangalawa, dahil lamang sa mga layunin ng tubo at hindi nauugnay sa pagpaparami. Ang pangunahing layunin ng pangalawang partido sa mga aktibidad ng stock market? pagkuha ng mataas na kita batay sa mga pagkakaiba sa halaga ng palitan. Bukod dito, karaniwan ito para sa mga securities ng lahat ng pangunahing uri: shares, pribado at government bond. Kasabay nito, ang priyoridad sa haka-haka sa stock market ay kabilang sa mga pribadong mahalagang papel, lalo na ang pagbabahagi. Palitan? Ito ay hindi lamang isang uri ng merkado, ngunit isang paraan din upang yumaman nang medyo mabilis sa pamamagitan ng mga transaksyon sa mga mahalagang papel. Sa isang ekonomiya ng merkado, tinutukoy nito ang mekanismo ng haka-haka sa stock market.

Ngunit, gayunpaman, sa stock market, tulad ng sa ekonomiya sa kabuuan, ang haka-haka ay hindi dapat isaalang-alang lamang mula sa panlabas na bahagi ng posibleng madaling pagpapayaman ng ilang indibidwal. Sa likod ng harapan nito ay dapat makita ang tiyak na kahulugan at mga pag-andar na ginagawa nito. Una, ang speculative na potensyal ng mga securities ay nag-aambag sa isang karagdagang pagtaas sa interes ng mga namumuhunan sa mga securities at sa gayon ay pinapalaki ang pagpapakilos ng mga pondo ng lipunan sa mga interes ng produksyon. Ispekulatibo pagnanais, i.e. ang pagnanais na yumaman nang mabilis ay pumipilit sa mga namumuhunan na mamuhunan sa pagbuo ng mga bago at peligrosong negosyo, kung wala ito ay makabuluhang mahahadlangan ang pag-unlad ng lipunan. Pangalawa, ang haka-haka ay tumutulong upang madagdagan at mapanatili ang isang mataas na antas ng pagkatubig ng mga mahalagang papel, na ginagawang kaakit-akit sa mga mamumuhunan. Pangatlo, ang haka-haka ay nakakatulong na patatagin ang mga presyo ng securities at pinipigilan ang kanilang matalim na pagbabagu-bago dahil, bilang panuntunan, ang mga speculators ay kikilos sa kabaligtaran ng mga uso sa merkado: bumili kapag ang karamihan ng mga namumuhunan ay nagbebenta, at nagbebenta kapag ang karamihan ay bumili. Ang mga speculative na operasyon ay pinakakaraniwan kapag may malakas na pagbabagu-bago sa mga rate ng seguridad. Ngunit ang malaking pagbabagu-bago ng presyo ay kadalasang nangangahulugan na may kakulangan ng mga mahalagang papel sa merkado, at naaayon ang sukat ng haka-haka ay maliit.

Sa mga taon pagkatapos ng digmaan, ang stock exchange ay may malaking papel papel sa pag-oorganisa ng mga may hawak na kumpanya, dahil bahagyang sa pamamagitan ng isang ispekulatibo na mekanismo, ang pagbili ng pagkontrol ng mga stake ay isinagawa ng mga pang-industriya at pinansiyal na magnates, gayundin ng mga monopolistikong grupo. Naging posible ito na lumikha ng isang malawak na network ng mga kumpanyang may hawak na nagbibigay ng kontrol sa mga grupo ng mga komersyal at industriyal na korporasyon, sa iba't ibang industriya at lugar ng ekonomiya. Ang lahat ng ito ay nangyari sa malawakang paglahok ng mekanismo ng stock speculation. Kung sa mga paunang yugto ang stock exchange ay gumaganap ng isang intermediary na papel sa pagbuo ng magkasanib na mga kumpanya ng stock, kung gayon sa mga modernong kondisyon ay nagsimula itong magsagawa ng parehong pag-andar sa paglikha ng mga may hawak na kumpanya. Ang paglikha ng mga may hawak na kumpanya ay ginagawang posible upang matiyak ang kontrol sa isang grupo ng mga bangko sa pamamagitan ng pagbili ng pagkontrol ng mga stake kapwa sa stock exchange at sa labas nito. Sa pormal, ang mga bangko ay nananatiling independiyenteng mga yunit, na pinapanatili ang kanilang sariling board at balanse. Ang mga tungkulin ng mga hawak ay hindi limitado sa kontrol. Nagsasagawa rin sila ng maraming merger at konsolidasyon ng mga subsidiary na bangko, na lumilikha ng malalaking institusyon na maaaring makipagkumpitensya sa iba pang monopolyo sa pagbabangko. Bagama't napanatili ng mga bangko ang kanilang legal na kalayaan sa larangan ng pagpapatakbo ng kredito at pamumuhunan, ang pamamahagi ng mga kita ay medyo nakadepende sa pangkalahatang patakaran ng grupo ng mga pang-industriyang conglomerates na may mga kumokontrol na stake sa mga bangkong ito. Karaniwang pinamumunuan sila ng mga alipores ng mga bangko o ng mga bangkero mismo. Ang mga bentahe ng mga may hawak na kumpanya na may isang bangko ay nagmumula sa mga sumusunod: isang mas malawak at mas matatag na batayan ng pananalapi para sa conglomerate ay lumitaw; gayundin, kapag ang pangangailangan para sa mga mapagkukunan ng pera ay tumaas, ang bangko sa patakaran sa kredito nito ay magbibigay ng kagustuhan sa iba pang mga subsidiary sa hawak sistema. Ngayon maraming nangungunang komersyal na mga bangko ang may hawak na mga kumpanya. Maaaring kabilang sa mga naturang organisasyon ang isang bangko, dalawa, o higit pa. Ang mga hakbang ng gobyerno, bagama't medyo nagpapahirap sa mga kumpanyang may hawak ng bangko na sumipsip ng mga komersyal at pang-industriya na kumpanya, ay walang epekto sa pagpigil sa monopolasyon ng mga komersyal na bangko sa konsentrasyon ng kapital ng pera. Pagkatapos nito, ang mga kumpanyang may hawak ng bangko ay nagsimula hindi lamang upang madagdagan ang bilang ng mga daluyan at maliliit na bangko sa kanilang saklaw ng impluwensya, kundi pati na rin upang aktibong tumagos sa negosyo ng seguro.

Sa pagsasalita tungkol sa papel ng stock exchange, ito ay nagkakahalaga ng pagpuna sa mga dahilan at kahalagahan ng dynamics ng mga presyo ng stock.

Ang pag-unlad ng stock exchange ay nakasalalay sa ikot ng pagpaparami. Samakatuwid, ang stock exchange ay napakalinaw na tumutugon sa mga prosesong nagaganap sa pang-ekonomiyang buhay ng lipunan. Ang klasikong reaksyon ng stock exchange sa kurso ng proseso ng pagpaparami ay na sa mga kondisyon ng isang krisis o isang pababang trend, ang presyo ng mga securities (mga stock at mga bono), bilang panuntunan, ay bumababa, at sa panahon ng isang boom o pataas na trend ito tumataas nang husto. Kasabay nito, sa iba't ibang yugto ng siklo ng pagpaparami (krisis, depresyon, pagbawi, pagbawi), ang halaga ng palitan ng mga mahalagang papel ay maaaring magbago sa ilalim ng impluwensya ng anumang espesyal na pampulitika o pang-ekonomiyang mga kaganapan, at sa ilang mga kaso ay maaaring hindi tumutugma sa isa o isa pang yugto ng cycle. Ito ay partikular na tipikal para sa modernong lipunan, kapag ang mekanismo ay naging lubhang kumplikado dahil sa epekto ng inflation, ang mga krisis sa pera at gasolina at enerhiya, at mga kawalan ng balanse sa balanse ng mga pagbabayad at kalakalan. Ang modernong cycle, na nauugnay sa mga krisis sa industriya at istruktura, ay makabuluhang nakakaapekto sa mekanismo ng stock exchange, na binabaluktot ang mga presyo ng mga mahalagang papel at pagbabahagi. Ang sitwasyong pang-ekonomiya ay isang mapagpasyang kadahilanan na nakakaimpluwensya sa estado ng stock exchange. Ang dynamics ng mga presyo ng stock ay sumasalamin sa paggalaw ng cycle ng reproduction. Ang isang makabuluhang pagbaba sa mga presyo ng stock ay nagpapakita ng pagkasira sa mga tagapagpahiwatig ng ekonomiya: tumataas na kawalan ng trabaho at mga depisit sa kalakalang panlabas, at ang pananatili ng pampublikong utang. Ang pagbagsak ng mga presyo ng stock ay nagiging sanhi ng ilang mga kumpanya na lubhang mahina sa pagkuha ng mas malakas na mga kakumpitensya. Ang mga mandaragit na kumpanya ay may libreng kapital at gustong bumili ng mga share nang mura. Para sa maraming mga kumpanya, ang isang matalim na pagbaba sa kanilang presyo ng stock ay nangangahulugan ng pagkabangkarote.

Ngunit mula sa punto ng view ng lipunan sa kabuuan, isang krisis sa stock market? ito ay pagbabalik lamang sa antas na sumasalamin sa tunay na kalagayan ng ekonomiya. Ang pagbagsak ng stock market ay kadalasang nagbibigay ng lakas sa koordinasyon ng lahat ng mga patakarang pang-ekonomiya ng estado. Bilang resulta ng krisis, ang pansamantalang kamag-anak na pagsusulatan ng mga prosesong nagaganap sa totoong ekonomiya at sa larangan ng pagbuo ng kapital ay naibalik. Hindi mahalaga kung gaano ito kakaiba, sa bagay na ito, ang mga krisis sa stock exchange, na sumisira sa "labis" ng kapital sa pananalapi, ay gumaganap ng isang nakabubuo na function. Ang mga krisis sa palitan ay nagpapabilis sa pagbuo ng magkasanib na anyo ng pagmamay-ari, pinatataas ang konsentrasyon sa mga kamay ng kapital sa pananalapi ng isang lalong malaking bahagi ng mga securities, patindi ang kompetisyon sa pagitan ng mga shareholder "para sa kaligtasan," at humantong sa mga pagkabangkarote ng mga negosyo at mga bangko.

Gayunpaman, hindi maaaring hindi makita ng isa na, sa kabila ng lahat ng kanilang hindi maikakaila na negatibong kahihinatnan, ang mga krisis ay isang kinakailangan para sa kasunod na pagbawi ng ekonomiya. Ang mga krisis sa palitan, halimbawa, ay humahantong sa pagpapalit ng mga atrasadong korporasyon ng mga advanced, mas mapagkumpitensya, ibinababa ang nagmamadaling demand para sa mga securities, alisin ang mga manlalarong labis sa panganib sa securities market, at pilitin silang maghanap at magpatupad ng mga bagong form at paraan ng pag-oorganisa ng mga aktibidad ng palitan.

Para sa mga maliliit na shareholder, ang mga krisis sa stock market ay tiyak na nagdudulot ng matinding panganib. Ngunit ang pag-abandona sa stock exchange sa kadahilanang ito ay hindi mapaghihiwalay sa espekulasyon at mga krisis ay mag-aalis sa mekanismong pang-ekonomiya ng isang nababaluktot at mahusay na sistema ng pagbuo ng kapital, na magpapahirap sa proseso ng pamumuhunan. Ang pagkakaroon ng isang merkado ng seguridad ay nag-aambag sa pag-capitalize ng kita ng mga miyembro ng lipunan, na makabuluhang pinatataas ang mga mapagkukunan ng pamumuhunan ng pambansang ekonomiya. Kasabay nito, na napakahalaga, mayroong isang tunay na desentralisasyon ng proseso ng pamumuhunan, na nagbibigay dito ng flexibility at dynamism na kinakailangan para sa muling pagsasaayos ng istraktura ng pamumuhunan.

Sa wakas, ang securities market ay may kakayahang ilihis ang isang malaking bahagi ng kita ng populasyon sa pera, sa gayon ay binabawasan ang pangangailangan para sa mga kalakal at serbisyo. Ang kalagayang ito, na sa mga mauunlad na kapitalistang bansa ay may napakalabing hindi maliwanag na epekto sa kurso ng reproduksyon, ay maaaring magkaroon ng mahalagang positibong kahulugan sa mga kondisyon ng isang depisit na ekonomiya.

Ang kahalagahan ng stock exchange para sa isang market ekonomiya ay umaabot sa kabila ng organisadong securities market. Binago ng stock exchange ang isyu ng capital liquidity. Ang "himala" ay para sa mamumuhunan ang mga pagkakaiba sa pagitan ng pangmatagalan at panandaliang pamumuhunan ay halos nabura. Ang mga takot sa pagkamatay ng kapital, na medyo totoo sa oras, ay pinigilan ang entrepreneurial fervor. Ngunit sa pag-unlad ng mga operasyon sa mga stock exchange, lumitaw ang isang sitwasyon kung saan para sa bawat indibidwal na shareholder, ang mga pamumuhunan ay halos kasing likido ng cash, dahil ang mga pagbabahagi ay maaaring ibenta sa palitan anumang oras.

Bilang karagdagan sa mga pinag-isang serbisyo para sa mga transaksyon sa mga securities, ang mga palitan ng stock ngayon ay gumaganap ng isang mahalagang papel ng impormasyon, na nagbibigay sa mga may hawak at potensyal na mamimili ng mga pagbabahagi ng parehong impormasyon sa pagpapatakbo (Jow Jones indices (USA), Nikkei index (Japan), MICEX consolidated stock index (Russia )), at mga detalyadong analytical na ulat, na naglalaman din ng pagtataya ng mga kondisyon ng merkado ng mga securities. Gayunpaman, sa kabila ng pagkakaroon ng impormasyon at malawak na hanay ng mga serbisyo sa pagkonsulta na ibinigay, lumalabas na napakahirap hulaan ang dinamika ng kasalukuyang mga presyo sa merkado (mga rate) ng mga partikular na korporasyon: ang bilang ng mga kadahilanan, kabilang ang mga hindi pang-ekonomiya, na nakakaimpluwensya sila ay masyadong malaki.

Kaya, sa yugtong ito, higit at higit na pansin ang binabayaran sa mga securities at stock market. Sa pag-unlad ng isang ekonomiya sa merkado, ang mga konseptong ito ay lalong pumapasok sa ating buhay. Sa yugtong ito, ang Russia ay pinilit na bumaling sa karanasan ng Kanluran, ngunit, gayunpaman, ang aming stock market ay hindi matatawag na eksaktong kopya ng Kanluranin. Russia? isang espesyal na bansa, at, siyempre, anumang mga inobasyon at inobasyon ay nababagay at iniangkop sa ating realidad.

Dapat pansinin na sa yugtong ito mayroong isang aktibong proseso ng pagtatatag ng normal na paggana ng stock market at pag-unlad nito, kahit na ang isang tiyak na kawalang-tatag sa buhay pampulitika at pang-ekonomiya ng lipunan ay nakakaapekto pa rin dito. Gusto kong maniwala na sa malapit na hinaharap isang sibilisadong stock market ay sa wakas ay mabubuo sa Russia.

Ang kamakailan lamang ay magagamit sa mga propesyonal ay magagamit na ngayon sa halos lahat. Ito, marahil, ang pinakakapana-panabik at lubos na kumikitang uri ng stock trading ay umaakit sa sinumang handang sukatin ang kanilang lakas at katalinuhan sa iba pang katulad niya sa buong mundo! Lumalaban bawat minuto ng araw ng kalakalan, nakakaranas ng unos ng emosyon araw-araw, natutulog sila nang mapayapa sa gabi. Araw-araw ay gumigising sila upang magmadaling bumalik sa hirap ng stock trading, na nanalo ng bawat sentimo mula sa gantimpala sa stock market para sa katapangan, katapangan at disiplina! Sila ay mga intraday trader (scalper at day trader). Ang kanilang tinapay ay short-term at ultra-short-term stock exchange transactions.

Ang tinapay ng day trader ay napakabigat pa rin. At hindi ito nagkataon. Pagkatapos ng lahat, upang kumita ng magandang pera sa isang araw, kailangan niyang humiram ng mga pondo, na dapat niyang ibalik nang ligtas at maayos sa pagtatapos ng araw. Bilang resulta, anuman sa kanyang mga operasyon ay may malaking panganib. Iyon ang dahilan kung bakit ang mga positional na mangangalakal, ang mga nagdadala ng isang posisyon sa buong araw, ay mas maliit kaysa sa mga gumagawa ng halos bawat minutong transaksyon, nagmamadaling ayusin ang mga kita o bawasan ang pagkalugi. Sa huling kaso, ang bilang ng mga transaksyon kung minsan ay lumalampas sa isang daan.

Ang likas na panganib ng day trading ay mahusay na ginagantimpalaan. Isipin na lang na ang average na pang-araw-araw na pagbabagu-bago ng mga pangunahing stock ay tungkol sa 4%. Sapat na para sa isang negosyante na "mahuli" ang 1/10 ng pagbabagong ito at ang kanyang kakayahang kumita para sa taon ay magiging 100%! Ngunit ito ay malinaw na isang panig na pagtatasa ng potensyal na kakayahang kumita. Ang mga stock ay gumagawa ng maraming pagbabagu-bago sa araw, at ang ipinakita na halaga ng average na pang-araw-araw na pagbabagu-bago ay hindi isinasaalang-alang ito. Nangangahulugan ito na ang figure ay talagang 100% underestimated. Bilang karagdagan, ang mga day trader ay handang gumamit ng pagpapautang. Ang broker ay nagbibigay ng mga pautang sa mga day trader na halos wala; hindi siya naniningil ng interes sa mga pautang kung ang utang ay mabayaran sa pagtatapos ng araw. Pinapataas nito ang paunang pagtatantya ng day trader ng potensyal na kakayahang kumita nang maraming beses.

Kaya, ang layunin ng isang trader trading intraday ay daan-daang porsyento bawat taon!!! Walang mamumuhunan na pinangarap ito!

Ang mga scalper ay sumasakop sa isang espesyal na posisyon sa mga panandaliang speculators. Sila ay literal na scalping ang merkado. Bakit anit? Mula sa isang transaksyon, katulad ng isang tunay na anit, ang speculator ay tumatanggap ng isang manipis (hindi gaanong) kita, kadalasan lamang ng ilang pips (isang pip ay ang pinakamababang paggalaw ng presyo). Sa halip na isang scalpel o kutsilyo, ang negosyante ay nagpapatakbo ng halos walang mga kamay, maliban sa computer. Ang buong "scalping" na operasyon ay tumatagal lamang ng ilang segundo, sa mahihirap na kaso - ilang minuto. Maliit lang ang traffic na nahuhuli nila kaya hindi ito pinapansin ng mga seryosong mangangalakal. Kahanga-hanga ang katatagan ng mga propesyonal na scalper. Para kumita ng malaki, minsan kailangan nilang kumuha ng daan-daang scalps sa isang araw. At ang isang daang magandang anit ay isang disenteng halaga na!

Ang pangunahing tool sa pagsusuri para sa isang scalper ay nananatiling sinusubaybayan ang "order book". Ang "Domware" ay isang window kung saan makikita ang mga order para sa mga pagbili at benta na may dami mula sa lahat ng kalahok. Tinutukoy ng scalper ang sandali kung kailan ang aktibong demand ay nagsimulang lumampas sa supply o, sa kabaligtaran, ang supply ay mas aktibo kaysa sa demand, at agad na gumawa ng isang kalakalan. At kung ang sandali ay natukoy nang tama, pagkatapos ay sa susunod na mga segundo pagkatapos ng transaksyon ang merkado ay gumagalaw sa nais na direksyon sa pamamagitan ng ilang pips, na pumunta sa scalper bilang nadambong pagkatapos isara ang transaksyon (pagbebenta o pagbili). Ngunit kung ang scalper ay hindi wastong natukoy ang sandali, at ang merkado, sa pinakamainam, ay hindi lumipat kahit saan, kung gayon ang scalper ay kailangang isara ang deal nang walang tubo o kahit na sa isang pagkalugi. Kadalasan ito ay nagsasara kaagad at walang pagsisisi. Kung hindi, ang merkado ay maaaring lumipat nang higit pa laban sa kanya, at pagkatapos ay ang mga pagkalugi ay magiging napakalaki.

Mas gusto ng marami sa merkado ang iba pang panandaliang transaksyon. Ang mga operasyong ito ay tinatawag ding scalps, ngunit ang kanilang kakanyahan at kalikasan ay naiiba sa mga scalping. Paminsan-minsan, lahat, kahit na ang pinakakonserbatibong mamumuhunan, ay gustong "mag-isip-isip" sa loob ng araw, na ginagawa niya nang may kasiyahan. Ngunit ang mga tunay na master ay partikular na ginagawa ito sa buong araw, at hindi paminsan-minsan.

Ang mga sumusunod sa intraday speculation ay naniniwala na ang pag-iiwan ng posisyon sa pagitan ng mga araw, gaya ng ginagawa ng mga medium-term na mangangalakal, ay lubhang mapanganib. Sa katunayan, maaari mong i-off ang iyong computer pagkatapos ng pagtatapos ng kalakalan at siguraduhin na ang paglago ay magpapatuloy sa susunod na umaga. Ngunit sa gabi ng Russia, maaaring mangyari ang mga kaganapan ng pandaigdigang kahalagahan, na makikita sa mga presyo ng stock ng Amerika, na gising sa oras na ito. Ang mga indeks sa US ay babagsak, at pagkatapos nito sa umaga ay magbubukas tayo na may malaking gap (gap) pababa. Ang pagkakaiba sa pagitan ng mga quote sa gabi at umaga ay maaaring nasa average na 5% depende sa sitwasyon at pagkatubig ng mga pagbabahagi, at kung wala kang oras upang isara, madali kang makakuha ng pagkawala ng 10%. Itinuturing ng mga day trader na ang gayong mga panganib ay halos hindi makontrol. Upang maiwasan ang mga ito, gumawa sila ng mga transaksyon sa intraday, isinasara ang lahat ng kanilang mga posisyon sa pagtatapos ng kalakalan.

Tulad ng alam natin, kaunti ang nawawala sa kanila mula sa pamamaraang ito. Ang kanilang target na pagbabalik ay napakalaki! Mayroon silang mga dahilan upang umupo sa harap ng mga screen ng computer sa buong araw.

Karaniwan, ang mga real-time na chart at pagsubaybay sa order book ay ginagamit upang pag-aralan ang merkado. Ang bawat panandaliang speculator ay may kanya-kanyang pamamaraan at diskarte para magtrabaho. At gayon pa man maaari mong subukang maghanap ng mga karaniwang punto.

Unang tuntunin: gumawa ng mga trades lamang sa intraday at huwag mag-iwan ng mga bukas na posisyon sa magdamag. Pangalawa- huwag mag-isip nang mahabang panahon kapag gumagawa ng mga desisyon, ngunit umasa sa iyong karanasan at araling-bahay. Pangatlo– disiplina; kung ang isang desisyon ay ginawa, pagkatapos ay walang pag-aalinlangan at mabilis na ipatupad ito, kahit na ang desisyong ito ay nagreresulta sa mga pagkalugi. Pang-apat- huwag isipin ang tungkol sa mga kita at pagkalugi, huwag isapuso, tumuon lamang sa merkado. Ang debriefing ay dapat isagawa lamang pagkatapos ng auction. Panglima- huwag magsimulang magtrabaho sa ilalim ng stress. Ang stress ay nangyayari dahil sa mga malalaking pagkalugi, mga nadagdag, mga pag-aaway sa tahanan at iba pang mga pagkabigla. Pang-anim- huwag makisali sa panandaliang haka-haka na may mababang bahagi ng likido.

Karaniwan, para sa karamihan ng mga panandaliang intraday na mangangalakal, ang isang operasyon ay tumatagal ng hindi hihigit sa 15 minuto. Pinamamahalaan nilang gumawa ng dose-dosenang mga transaksyon bawat araw. Kahit na ang bilang ng mga transaksyon ay hindi ang layunin.

Kasabay nito, sinusubaybayan ng negosyante ang ilang mga stock upang hindi makaligtaan ang mga promising deal. Minsan ang mga kagiliw-giliw na sitwasyon ay nabuo sa dalawa o tatlong mga papel nang sabay-sabay. At dito kailangan ng speculator ang kanyang reaksyon at dexterity para makapag-transaksyon sa lahat ng shares nang sabay-sabay. Ang isang bihasang negosyante ay gumugugol ng hindi hihigit sa 10 segundo sa bawat seguridad. Kabuuan, 30 segundo para sa tatlong promosyon! Siyempre, ang gayong bilis ay higit na naging posible sa modernong software. Ngunit ang self-organization ng mga speculators ay gumaganap ng pinakamahalagang papel.

Lahat ng intraday trader - parehong scalper at panandaliang speculators - nakakaranas ng malubhang sikolohikal na stress araw-araw. Siyempre, ito ay napakalakas at matatapang na tao na karapat-dapat igalang! Kahit na matapos ang mga seryosong pagkabigla, nakakahanap sila ng lakas upang magpatuloy sa pangangalakal, na nakamit ang tagumpay. Ang disiplina sa bakal at ang paghahangad na manalo ay nagpapakilala sa mga taong ito. Hindi lahat ng tao ay kayang magsagawa ng pang-araw-araw na panandaliang haka-haka sa stock exchange. Ngunit kung siya ay may kakayahang, pagkatapos ay isang karapat-dapat na gantimpala ang naghihintay sa kanya!

Ang kasaysayan ng mga panandaliang transaksyon ay bumalik sa sinaunang panahon, nang lumitaw ang mga unang palitan. Sa simula pa lang, ang pagbili ng isang bagay na mas mura sa umaga nang magbukas ang stock exchange, at pagkatapos ay ibenta ito sa mas mataas na presyo sa pagtatapos ng araw ng kalakalan sa isang huli na mangangalakal, ay hindi itinuturing na kahiya-hiya. Ang mga speculators ay palaging lumikha ng pagkatubig sa merkado at sinusuportahan ang exchange trading kahit na sa pinakamahirap na panahon.

Dahil sa likas na katangian ng panandaliang haka-haka, ang mga intraday trader ay gumagawa ng malaking bilang ng mga transaksyon araw-araw. Ang ganitong aktibidad ay nangangailangan ng negosyante na patuloy na magkaroon ng kamalayan sa mga kaganapan sa palitan at magkaroon ng agarang access upang mabilis na tapusin ang mga transaksyon. Samakatuwid, sa simula pa lang, ang mga naturang operasyon ay magagamit lamang sa pagpapalitan ng mga miyembro. Sa pagdating ng telegrapo sa unang kalahati ng ika-19 na siglo, lumawak ang bilog ng mga mangangalakal na sangkot sa panandaliang haka-haka. Ang ganitong uri ng mga pagpapatakbo ng stock exchange ay nakamit ang higit na katanyagan sa pagdating ng mga komunikasyon sa telepono sa ikalawang kalahati ng parehong siglo. Sa pagdating ng ikadalawampu siglo, kaunti lang ang nagbago sa simula. Ang telegraph ay nagbigay ng mga stock quote, at ang telepono ay isang paraan upang magsumite ng mga order sa broker. Sa pagdating lamang ng mga computer at computer network na patuloy na lumawak ang bilog ng mga tagasuporta ng panandaliang kalakalan.

Ang pag-usbong ng SOES (Small Orders Execution System) system sa USA noong 1988 ay matatawag na isang rebolusyonaryong sandali. Ang sistemang ito ay idinisenyo para sa pangangalakal ng maliliit na maraming bahagi sa stock market. Mula sa puntong ito, ang mga pribadong mamumuhunan ay maaaring makipagkalakalan nang malayuan sa NASDAQ, sa halos pantay na mga termino sa mga gumagawa ng merkado.

Sa pagdating ng Internet, nagsimulang lumitaw ang mga broker ng Internet. Ang online na kalakalan ay naging napakapopular. Kasabay nito, ang mga middlemen at pagkaantala sa pagpapatupad ng mga order ay nanatiling mahal para sa mga pribadong mamumuhunan. At pagkalipas ng mga 10 taon, lumitaw ang ECN (Electronic Communication Network), mga electronic trading network. Sa kanila, ang mga pribadong mamumuhunan ay nakatanggap ng tunay na direktang pag-access sa mga exchange platform, na lumalampas sa mga tagapamagitan. Ang direktang pag-access, kasama ang pangangalakal sa Internet, ay naging posible upang maakit ang isang malaking bilang ng mga pribadong mamumuhunan sa hukbo ng mga panandaliang mangangalakal, na umuupa ng mga upuan sa mga silid na may espesyal na kagamitan at nakikipagkalakalan mula sa bahay o trabaho. Ang pangangalakal ng mga stock sa panahon ng tanghalian o kahit na oras ng trabaho ay naging karaniwan sa Estados Unidos.

Ang isang bahagyang naiibang pag-unlad, ngunit sa parehong direksyon, ay nangyayari sa derivatives market. Ang mga platform na palaging nagsasagawa ng voice trading sa futures at mga opsyon ay unti-unting lumilipat sa mga elektronikong paraan ng pagsusumite ng mga order, at nagpapakilala rin ng mga kontrata na kinakalakal lamang sa elektronikong paraan. Nakamit ng European exchange ang pinakamalaking tagumpay dito.

Sa Russia, ang mga pundasyon ng elektronikong kalakalan ay inilatag noong 1994-95, nang ang unang pampublikong naa-access na mga electronic trading system ay lumitaw sa mga palitan ng MCFB at RTSB (mamaya ang Russian Exchange). Ang sinumang pribadong mamumuhunan ay maaaring pumunta sa isang brokerage firm at magrenta ng isang lugar sa exchange floor upang makipagkalakalan ng mga instrumento ng derivatives. Walang access sa pangangalakal sa pamamagitan ng Internet noong panahong iyon. Ngunit tinapos ng krisis ang pagkakaroon ng mga pagpapalitang ito.

Pagkatapos ng krisis, ang MICEX ay naging sentro ng electronic trading, na nagpapahintulot sa mga broker na ikonekta ang kanilang sariling mga programa sa pamamagitan ng gateway upang maglagay ng mga order sa exchange. Ang 1999 ay maaaring ituring na simula ng kasagsagan ng kalakalan sa Internet sa Russia. At kasama nito ang pagpapanumbalik ng mga nawalang posisyon ng mga panandaliang speculators.

Nakikita na natin ang pag-asam ng mga susunod na taon, kung kailan hindi na kakailanganin ng mga mangangalakal ang alinman sa isang computer o Internet sa ating modernong kahulugan upang tapusin ang isang elektronikong transaksyon. Salamat dito, mas maraming tao ang magkakaroon ng pagkakataon na mabilis na masubaybayan ang sitwasyon sa palitan at direktang gumawa ng mga transaksyon. Nangangahulugan ito na ang bilang ng mga intraday na mangangalakal, propesyonal at amateurs, ay tataas din ng higit pa.

Ang terminong "speculation" ay nagmula sa salitang Latin na "speculatio", na nangangahulugang stalking, looking out. Sa modernong diksyunaryo ng mga salitang banyaga, ang terminong haka-haka ay tinukoy bilang:

1) Pagbili at muling pagbebenta ng iba't ibang mga produkto sa tumaas na presyo na may layuning kumita.

2) Pagbili - pagbebenta ng exchange-traded asset (shares, bonds, bills, atbp.) na may layuning makakuha ng speculative profit mula sa pagkakaiba mula sa pagkakaiba sa pagitan ng mga presyo ng pagbili at pagbebenta (rate) kapag muling ibinebenta ang mga asset na ito.

3) Isang pagkalkula batay sa isang bagay, isang intensyon na naglalayong gamitin ang isang bagay para sa makasariling layunin.

Sa ekonomiya, ang konsepto ng haka-haka ay tinukoy bilang paggawa ng kita sa pamamagitan ng paggamit ng mga pagkakaiba sa presyo sa paglipas ng panahon.

Ang mga speculators ay ang pinakamalaki ngunit hindi gaanong matagumpay na grupo ng mga kalahok sa futures market. Bagama't walang opisyal na istatistika sa mga tagumpay at kabiguan ng mga speculators sa futures markets, gayunpaman, ang ilang ekspertong pagtatasa ay ginawa. Ayon sa mga pagtatantya na ito, 10 hanggang 30% lamang ng kabuuang bilang ng mga speculators ang may netong kita sa bawat taon ng kanilang aktibidad. Ngunit hindi nito pinipigilan ang mga bagong grupo ng mga kalahok sa futures market na subukan ang kanilang mga kamay sa mga speculative operations.

Ang paksa ng mga haka-haka na transaksyon ay ang pangangalakal ng ipinagpaliban na karapatang gumawa at tumanggap ng paghahatid sa ilalim ng isang kontrata upang kunin ang isang "pagkakaiba sa presyo" na may kaugnayan sa pagbabago ng mga kondisyon ng negosyo. Ang mga speculators, hindi tulad ng mga hedger na naghahangad na protektahan ang mga transaksyon mula sa panganib, ay nagsasagawa ng mga panganib sa pagsisikap na makakuha ng isang tiyak na tubo.

Sa mga kondisyon ng merkado, ang haka-haka ay isang mahalagang elemento ng mga transaksyon sa pagbili at pagbebenta, dahil anuman ang kagustuhan at pagnanais ng mga partido, ang isa sa kanila, bilang isang resulta ng patuloy na pagbabago ng presyo, sa huli ay tumatanggap ng karagdagang mga pakinabang, habang ang iba ay nagkakaroon ng pagkalugi.

Ang exchange speculation ay karaniwang isinasagawa ng mga miyembro ng exchange at ng mga nagnanais (karaniwan ay mga pribadong indibidwal) na maglaro sa pagkakaiba sa dynamics ng presyo ng mga futures contract, ngunit ang malalaking korporasyon at mga bangko ay maaari ding lumahok sa haka-haka, na kumikilos sa pamamagitan ng parehong mga speculators.

Sa pagsasagawa, walang mahigpit na pagkakaiba sa pagitan ng mga entity na nakikibahagi sa hedging at mga entity na ang mga aktibidad ay nauugnay sa exchange speculation, dahil ang mga kalahok sa real goods market ay nakikibahagi din sa exchange speculation, dahil sa market economy ang pangunahing bagay ay ang kumita , anuman ang sa pamamagitan ng kung anong mga transaksyon sa palitan ay nakakamit ang layuning ito.

Sa mga aklat-aralin sa stock trading stock speculators ang mga sumusunod na function ay tinukoy:

§ Pagtaas ng pagkatubig ng merkado;

§ Relatibong pagpapakinis ng mga pagbabago sa presyo.

§ Pagkuha ng bahagi ng panganib ng mga mamumuhunan o hedger depende sa merkado;

§ Kumpetisyon.

Mayroong dalawang pangunahing uri ng mga speculators sa futures market: short seller at long seller.

Ang bearing ay isinasagawa ng mga speculators na nagbebenta ng mga futures contract na may layuning kasunod na bilhin ang mga ito pabalik sa mas mababang presyo. Ang mga speculators na nakikisali sa mga transaksyong ito ay tinatawag na "mga oso."

Ang bullish na laro ay isinasagawa sa pamamagitan ng pagbili ng mga futures contract na may layuning ibenta ang mga ito sa mas mataas na presyo. Ang mga speculators ng ganitong uri ay tinatawag na "bulls".

Ang speculative profit ay posible kapwa kapag naglalaro para sa pagtaas at kapag naglalaro para sa isang pagbaba. Kasabay nito, posible rin ang mga pagkalugi sa speculative operations, kadalasang medyo makabuluhan. Ang isang speculator ay karaniwang nagsasagawa ng mga panandaliang operasyon. Kapag nagsimula siya ng operasyon, sinasabi nila: nagbubukas siya ng posisyon, kapag nagsara siya, isinara niya ang posisyon. Kung ang isang speculator ay bumili ng mga securities, siya ay nagbubukas ng isang mahabang posisyon, kung siya ay nagbebenta, siya ay nagbubukas ng isang maikling posisyon. (6)

Ang stock speculation, bilang panuntunan, ay maingat na binalak at isinasagawa ayon sa mga paunang inihanda na mga sitwasyon, sa pamamagitan ng maingat na paunang mga hakbang, na nakaunat sa medyo mahabang panahon. Bukod dito, ang kaguluhan sa stock exchange ay hindi kinakailangang inayos ng malalaking stockbroker. Ang papel na ito ay karaniwang itinalaga sa mga maliliit at katamtamang laki ng mga mamumuhunan, na mahalagang naghahanda ng lupa para sa malakihang haka-haka sa stock market. Ngunit, bilang isang patakaran, ang mga malalaking korporasyon, mga bangko, pangunahin na mga bangko sa pamumuhunan, at iba pang mga institusyong pampinansyal ay lumahok na sa kanila. Ang pagtaas ng interes sa pangkalahatan sa ilang mga mahalagang papel o sa mga pagbabahagi at mga bono ng isang partikular na kumpanya ay maaaring dahil sa impormasyon tungkol sa isang pagsasanib sa isang mas malaking kasosyo, paparating na siyentipiko at teknikal na pagtuklas sa isang partikular na kumpanya, maling impormasyon tungkol sa mga negosasyon sa negosyo sa pagitan ng mga kumpanya sa iba't ibang mga isyu ( sa pamamahagi ng mga order ng pamahalaan para sa malalaking halaga). Ang pagpapakalat ng naturang impormasyon sa huli ay maaaring magbigay ng isang malakas na puwersa sa pagtaas ng halaga ng palitan, na maaaring mukhang hindi mahuhulaan. Sa kasong ito, mahalagang magsagawa ng transaksyon ilang minuto bago matapos ang palitan, dahil ang itinatag na rate ay nagiging mapagpasyahan para sa susunod na araw o dalawa.(8)

Sa modernong stock exchange, hindi lamang mga stock, kundi pati na rin ang mga bono ng mga pribadong kumpanya at korporasyon ang naging object ng stock speculation. Ginagamit ang mga ito para sa lahat ng uri ng pandaraya at pandaraya upang kumita ng mga speculative na kita. Para sa layunin ng haka-haka sa mga bono, nilikha ang mga espesyal na kumpanya na nagtatayo ng kanilang negosyo sa mga pagbabago sa antas ng interes. Malaki ang papel ng mga komersyal na bangko sa organisasyon at pagpopondo ng mga naturang kumpanya ng shell, na gumagawa ng karagdagang kita sa mga transaksyon na may kaugnayan sa pagkakaloob ng mga bono sa kredito. Kasama ang mga bangko, nakikilahok din ang iba pang mga institusyon ng kredito at pampinansyal na may matatag na mapagkukunang pinansyal. Sa bagay na ito, ang mga kompanya ng seguro ay may isang espesyal na lugar. Kapag nakikipagtransaksyon sa mga mahalagang papel, ang mga kalahok sa merkado ay maaaring magsagawa ng tunay, haka-haka o arbitrage na mga transaksyon. Ang stock speculation ay isang phenomenon na kasing edad ng stock exchange mismo. Bago ipaliwanag kung bakit naaakit ang mga speculators sa stock market, dapat nating talakayin sa madaling sabi kung bakit nag-isip-isip ang mga tao. Mayroong dalawang pangunahing motibo sa haka-haka: ang posibilidad ng kita at kasiyahan. Ang bawat speculator ay sasang-ayon sa unang motibo, ngunit ang pangalawa ay kadalasang mas mahalaga. Gusto ng ilang tao ang panganib, at ang stock speculation ay likas na peligroso.

Ang mga sikolohikal na motibo ng mga speculators ay hindi gaanong naiiba sa mga motibo ng mga sugarol. Gayunpaman, ang stock speculation ay naglilipat ng panganib mula sa mga ayaw nito sa mga gusto nito. Sa madaling salita, ang haka-haka sa mga asset na pampinansyal ay nagtuturo sa pagnanais na kumuha ng panganib sa isang matipid na produktibong direksyon.

Ang stock trading ay may mahusay na apela para sa mga taong interesado sa isang kumbinasyon ng kaguluhan at ang posibilidad ng malaki, mabilis na kita. Una, ito ay kumakatawan sa hindi pangkaraniwang mga pagkakataon sa kita. Pangalawa, ang stock trading ay technically simple. Kailangan mo lamang tawagan ang iyong account executor at sa loob ng ilang minuto ay isasagawa ang iyong order. Mayroong libu-libong brokerage house at maraming broker na handang tumulong sa mga kliyente sa kanilang pangangalakal. Pangatlo, ang mga transaksyon sa stock ay nagpapasigla sa aktibidad ng intelektwal; ginagawa nilang posible na pag-aralan ang merkado at asahan ang mga pagbabago nito. (11) Ang mga exchange market mismo ay kawili-wili at nagbibigay-kaalaman. Isa sa mga unang bagay na natuklasan ng mga speculators ay ang napakakaunting mga kaganapan sa mundo ay hindi nakakaapekto sa mga presyo ng stock o pera. Ang stock speculation ay nagpapaalam sa mga taong gusto lang kumita sa mundong kanilang ginagalawan.

Karamihan sa mga speculators ay naaakit ng pag-asa ng mabilis na kita sa halip na pag-aalala para sa kapakanan ng ekonomiya, gayunpaman, gumaganap sila ng ilang mahahalagang tungkulin sa mga stock market na nagpapadali sa pangangalakal sa mga stock at instrumento sa pananalapi.

Ang pagkakaroon ng malaking grupo ng mga speculators sa mga stock market ay nakikinabang sa stock exchange at sa ekonomiya sa kabuuan. Ang mga pangunahing pag-andar na kinuha ng mga stock speculators: pagtaas ng pagkatubig ng merkado, relatibong pagpapakinis ng mga pagbabago sa presyo.

Pagtaas ng pagkatubig ng merkado. Ang mga speculator ay isang mahalagang pinagmumulan ng pagkatubig ng merkado. Ang patuloy na pagdagsa ng mga order mula sa mga stock speculator sa trading floor ay maaaring makabuluhang bawasan ang oras para lumitaw ang mga counter order na bumili at magbenta. Sa isang likidong merkado na may malaking bilang ng mga mamimili at nagbebenta, ang mga transaksyon ay maaaring isagawa sa anumang sukat na may maliit na pagbabago sa mga presyo. Kasabay nito, ang pagdating ng mga speculators, ang pagtaas ng bilang ng mga kalahok sa mga operasyon, ay nagtataguyod ng kumpetisyon, at sa huli ay mas epektibong pagkilala sa isang layunin na halaga ng palitan. Relatibong pagpapakinis ng mga pagbabago sa presyo. Ang mga aktibidad ng mga stock speculators ay nag-aambag sa relatibong katatagan ng merkado at sa pangkalahatan ay nag-aalis ng mga pagbabago sa presyo, dahil ang mga operasyon ng mga speculators ay madalas na nakadirekta laban sa merkado, iyon ay, laban sa pangunahing trend ng presyo sa ngayon. Sa pamamagitan ng pagbili ng mga asset sa mababang presyo, tinutulungan ng mga speculators ang pagtaas ng demand, na humahantong sa mas mataas na presyo. Ang mga speculators na nagbebenta ng mga asset sa mataas na presyo ay binabawasan ang demand at samakatuwid ang mga presyo.

Ang regulasyon ng exchange market o mga aktibidad sa palitan ay ang pag-streamline ng gawain ng mga kalahok nito at mga transaksyon sa pagitan nila ng mga organisasyong pinahintulutan ng lipunan para sa mga pagkilos na ito. Ang isang palitan ay maaaring magkaroon ng parehong panlabas at panloob na regulasyon. Ang panloob na regulasyon ay ang pagpapailalim ng mga aktibidad nito sa sarili nitong mga dokumento ng regulasyon: ang Charter, Mga Panuntunan at iba pang mga panloob na dokumento ng regulasyon na tumutukoy sa mga aktibidad ng palitan na ito sa kabuuan, mga dibisyon at empleyado nito. Ang panlabas na regulasyon ay ang pagpapailalim ng mga aktibidad ng palitan sa mga regulasyon ng estado, iba pang mga organisasyon, at mga internasyonal na kasunduan.
Ang regulasyon ng mga aktibidad sa palitan ay isinasagawa ng mga katawan o organisasyong awtorisadong magsagawa ng mga tungkulin sa regulasyon. Mula sa mga posisyong ito, nakikilala nila:

Ang regulasyon ng estado ng mga aktibidad sa pagpapalitan, na isinasagawa ng mga katawan ng gobyerno na ang kakayahan ay kinabibilangan ng pagsasagawa ng ilang mga tungkulin sa regulasyon;

Regulasyon ng mga propesyonal na kalahok sa securities market, o self-regulation ng market. Mayroong dalawang posibleng pagpipilian dito. Sa isang banda, maaaring italaga ng estado ang bahagi ng mga tungkulin nito sa regulasyon sa merkado sa mga awtorisado o napiling organisasyon ng mga propesyonal na kalahok sa exchange market. Sa kabilang banda, maaaring sumang-ayon ang huli na ang organisasyon na kanilang nilikha ay tumatanggap mula sa kanilang sarili ng ilang mga karapatan sa regulasyon na may kaugnayan sa lahat ng mga tagapagtatag o kalahok ng isang ibinigay na palitan o lahat ng mga palitan;

Pampublikong regulasyon o regulasyon sa pamamagitan ng pampublikong opinyon; Sa huli, ito ay ang reaksyon ng malawak na mga seksyon ng lipunan sa kabuuan sa ilang mga aksyon sa stock market ang pangunahing dahilan kung bakit nagsisimula ang ilang mga regulasyong aksyon ng estado o mga propesyonal sa merkado.

Ang regulasyon ng exchange market ay may mga sumusunod na layunin:

Pagpapanatili ng kaayusan sa exchange market, na lumilikha ng normal na kondisyon sa pagtatrabaho para sa lahat ng kalahok sa merkado;

Proteksyon ng mga kalahok sa merkado mula sa hindi tapat at pandaraya ng mga indibidwal o organisasyon, mula sa mga organisasyong kriminal at mga kriminal sa pangkalahatan;

Pagtiyak ng libre at bukas na proseso ng exchange pricing batay sa konsentrasyon ng supply at demand;

Paglikha ng isang mahusay na merkado kung saan palaging may mga insentibo para sa aktibidad ng entrepreneurial at bawat panganib ay sapat na gantimpala;

Paglikha ng mga bagong exchange market, suporta sa mga istruktura ng palitan, mga hakbangin at inobasyon, atbp.; pag-impluwensya sa stock market upang makamit ang ilang mga layunin sa lipunan (Halimbawa, pagbaba ng mga presyo ng stock).

Ang proseso ng regulasyon sa exchange market ay kinabibilangan ng:

Paglikha ng isang balangkas ng regulasyon para sa paggana nito, i.e. pagbuo ng mga batas, regulasyon, tagubilin, tuntunin, pamamaraang probisyon at iba pang regulasyon na naglalagay sa paggana ng merkado sa pangkalahatang kinikilala at iginagalang na batayan;

Pagpili ng mga propesyonal na kalahok sa exchange market; imposible ang modernong exchange market nang walang mga propesyonal na tagapamagitan, na dapat matugunan ang ilang mga kinakailangan para sa kaalaman, karanasan at kapital na itinatag ng mga awtorisadong organisasyon o katawan ng regulasyon;

Pagsubaybay sa pagsunod ng lahat ng kalahok sa merkado sa mga pamantayan at tuntunin ng paggana ng merkado; ang kontrol na ito ay isinasagawa ng mga nauugnay na control body;

Isang sistema ng mga parusa para sa mga paglihis mula sa mga pamantayan at tuntunin na itinatag sa palitan; Ang ganitong mga parusa ay maaaring: pasalita at nakasulat na mga babala, multa, mga parusang kriminal, pagbubukod mula sa mga miyembro ng palitan.

Ang mga prinsipyo ng regulasyon ng exchange market ay sumasalamin sa time-tested na pandaigdigang kasanayan ng exchange market.

Ang mga pangunahing prinsipyo na nabanggit ay:

Paghihiwalay ng mga diskarte sa regulasyon na may kaugnayan sa over-the-counter na mga kalahok sa merkado, sa isang banda, at sa mga propesyonal na kalahok ng exchange market, sa kabilang banda.

Ang pinakamataas na posibleng pagsisiwalat ng impormasyon tungkol sa lahat ng ginagawa sa stock market. Tinitiyak nito hindi lamang ang pagkakataon para sa mga kalahok sa merkado na makakuha ng impormasyong kinakailangan para sa paggawa ng mga desisyon sa negosyo, ngunit pinapataas din ang antas ng tiwala sa palitan at mga miyembro nito;

Pagtiyak ng kumpetisyon bilang isang mekanismo para sa layunin na pagpapabuti ng kalidad ng mga serbisyo at pagbabawas ng kanilang mga gastos;

Pag-iwas sa kumbinasyon ng paggawa ng panuntunan at pagpapatupad ng panuntunan sa isang pamamahala o regulatory body;

Pagtitiyak ng transparency ng paggawa ng panuntunan, pampublikong talakayan ng mga problema sa merkado;

Mga prinsipyo ng pagpapatuloy ng karanasan sa mundo sa sistema ng regulasyon ng Russia ng exchange market;

Pinakamainam na pamamahagi ng mga function para sa pag-regulate ng mga aktibidad sa pagpapalitan sa pagitan ng estado at hindi estado na namamahala sa mga katawan.

Ang sistema ng regulasyon ng estado ng exchange market ay kinabibilangan ng:

Estado at iba pang mga regulasyon;

Mga katawan ng regulasyon at kontrol ng estado.

Mga anyo ng pamamahala sa pamilihan ng pamahalaan, na kinabibilangan ng:

direktang, o administratibo, kontrol;

hindi direkta, o pang-ekonomiya, kontrol.

Ang direktang, o administratibong kontrol ay isinasagawa ng:

Pag-ampon ng estado ng mga kaugnay na batas na pambatasan;

Pagpaparehistro ng mga kalahok sa merkado;

Paglilisensya ng mga propesyonal na aktibidad sa exchange market;

Pagtiyak ng transparency at pantay na kamalayan ng lahat ng kalahok sa merkado;

Pagpapanatili ng batas at kaayusan sa pamilihan.

Ang di-tuwiran, o pang-ekonomiya, na pamamahala ng pamilihan ng palitan ay isinasagawa ng estado sa pamamagitan ng mga pang-ekonomiyang levers at kapital na magagamit nito:

Sistema ng pagbubuwis (mga rate ng buwis, benepisyo at mga exemption);

Patakaran sa pananalapi (mga rate ng interes, minimum na sahod, atbp.);

Kapital ng estado (badyet ng estado, mga extra-budgetary na pondo ng mga mapagkukunang pinansyal, atbp.);

Pag-aari at yaman ng estado (mga negosyong pag-aari ng estado, likas na yaman at lupa).

Ang mga pangunahing katawan ng pamahalaan na direktang kumokontrol sa mga aktibidad ng pagpapalitan:

Federal Securities and Exchange Commission;

Federal Commodity Exchange Commission;

Ministri ng Pananalapi ng Russian Federation;

Bangko Sentral ng Russian Federation.

Direktang kinokontrol ng Federal Securities and Exchange Commission ang mga aktibidad ng stock exchange. Kinokontrol ng Federal Commodity Exchange Commission ang mga palitan ng kalakal at kalakalan sa hinaharap. Kinokontrol ng Bangko Sentral ang mga aktibidad ng palitan ng pera.

Ang Ministri ng Pananalapi ay nagtatakda ng mga panuntunan sa accounting, nag-isyu ng mga seguridad ng gobyerno at kinokontrol ang kanilang sirkulasyon sa mga stock exchange.

Portal para sa mga mag-aaral. Paghahanda sa sarili

MGA KAUGNAY NA ARTIKULO