Arvopaperikaupoissa markkinaosapuolet voivat suorittaa todellisia, spekulatiivisia tai arbitraasitransaktioita.

Pörssissä keinottelu on yhtä vanha ilmiö kuin pörssi itse.

Ennen kuin selitämme, miksi keinottelijat houkuttelevat osakemarkkinoita, meidän tulisi keskustella lyhyesti siitä, miksi ihmiset spekuloivat. Spekulaatiossa on kaksi päämotiivia: voiton ja nautinnon mahdollisuus. Jokainen spekuloija on samaa mieltä ensimmäisestä motiivista, mutta toinen on usein tärkeämpi. Jotkut ihmiset ovat riskinottajia, ja spekulointi on määritelmän mukaan riskialtista.

Tämä herättää kysymyksen: eroaako spekulointi uhkapelaamisesta? Spekulatiivisista operaatioista pitäjät huomauttavat yleensä, että pelissä riski luodaan riskin vuoksi, kun taas spekulaatio on jo olemassa oleva riskinottomekanismi. Kenenkään ei esimerkiksi tarvitse hävitä tai saada rahaa riippuen siitä, mikä kortti jaetaan. Jokainen voi vain luopua pelistä. Jonkun on kuitenkin menetettävä tai voitettava rahaa riippuen siitä, laskevatko tai nousevatko osakkeiden tai joukkovelkakirjalainojen hinnat, eli laskeutuuko riski näiden arvopapereiden liikkeeseenlaskijoille vai jollekin keinottelijoista.

Keinottajien psykologiset motiivit eivät eroa merkittävästi pelaajien motiiveista. Tämä spekulaatio kuitenkin siirtää riskin niiltä, ​​jotka eivät halua sitä, niille, jotka haluavat. Toisin sanoen rahoitusvaroilla keinottelu ohjaa riskinottohalua taloudellisesti tuottavaan suuntaan.

Osakekaupankäynti houkuttelee hyvin niitä, jotka ovat kiinnostuneita yhdistelmästä jännitystä ja mahdollisuutta saada suuria, nopeita voittoja. Ensinnäkin se edustaa poikkeuksellisia voittomahdollisuuksia. Toiseksi osakekauppa on teknisesti yksinkertaista. Sinun tarvitsee vain soittaa tilisi toimeenpanijalle ja tilauksesi suoritetaan muutaman minuutin sisällä. On tuhansia välitystoimistoja ja monia välittäjiä, jotka ovat valmiita auttamaan asiakkaita heidän kaupankäynnissään. Kolmanneksi osakekaupat stimuloivat henkistä toimintaa, ne mahdollistavat markkinoiden analysoinnin ja niiden muutosten ennakoinnin.

Itse osakemarkkinat ovat mielenkiintoisia ja informatiivisia. Yksi ensimmäisistä asioista, jotka keinottelijat huomaavat, on, että hyvin harvat tapahtumat maailmassa eivät vaikuta osakkeiden tai valuuttojen hintoihin. Spekulaatio tekee ne, jotka haluavat vain tehdä voittoa, tietoisempia maailmasta, jossa he elävät.

Useimpia keinottelijoita houkuttelee mieluummin toivo nopeista voitoista kuin huoli talouden hyvinvoinnista, mutta silti he suorittavat osakemarkkinoilla useita tärkeitä tehtäviä, jotka helpottavat kaupankäyntiä osakkeilla ja rahoitusvälineillä.

Suuren keinottelijoiden joukon läsnäolo osakemarkkinoilla hyödyttää sekä pörssiä että koko taloutta. Päätehtävät, jotka keinottelijat ottivat:

Lisää markkinoiden likviditeettiä,

Hintavaihteluiden suhteellinen tasoitus.

Markkinoiden likviditeetin lisääminen. Keinottelijat ovat tärkeä markkinoiden likviditeetin lähde. Jatkuva keinottelijoiden toimeksiantojen tulva kaupankäyntilattialle voi lyhentää merkittävästi osto- ja myyntimääräysten ilmestymisaikaa. Likvidillä markkinoilla, joilla on suuri määrä ostajia ja myyjiä, liiketoimia voidaan suorittaa missä tahansa mittakaavassa ilman, että hinnat muuttuvat.

Samalla keinottelijoiden tulo, operaatioiden osallistujien määrän lisääminen edistää kilpailua ja viime kädessä tehokkaampaa objektiivisen valuuttakurssin tunnistamista.

Hintavaihteluiden suhteellinen tasoitus. Keinottajien toiminta edistää markkinoiden suhteellista vakautta ja eliminoi yleensä hintavaihtelut, koska keinottelijoiden toiminta on usein suunnattu "markkinoita vastaan", eli nykyistä päähintatrendiä vastaan. Ostamalla omaisuutta alhaisilla hinnoilla keinottelijat auttavat lisäämään kysyntää, mikä johtaa korkeampiin hintoihin. Keinottelijat, jotka myyvät omaisuutta korkeilla hinnoilla, vähentävät kysyntää ja siten hintoja. Siksi muissa olosuhteissa mahdollisia jyrkkiä hintavaihteluita lievennetään keinottelulla.

Lähde: Ed. prof. O.I. Degtyareva, prof. N.M. Korshunova, prof. E.F. Zhukova. Arvopaperimarkkinat ja pörssiliiketoiminta: Oppikirja yliopistoille - M.: UNITY-DANA, - 501 s. 2004(alkuperäinen)

Ruletin sijaan harkitaan osakepeliä, johon suhtautuminen on kaksijakoinen: jotkut rinnastavat osakemarkkinoilla pelaamisen kasinolla pelaamiseen, jossa pelaajat hallitsevat onnea; toiset kutsuvat osakemarkkinoita tehokkaiksi markkinoiksi, koska se on herkkä hintatietojen muutoksille, reagoi välittömästi niiden muutoksiin, edistää taloudellisten resurssien järkevää uudelleenjakoa ja ratkaisee monia epävarmuuteen liittyviä ongelmia."

Tarkastellaanpa mekanismia riskin rajoittamiseksi valuuttamarkkinoille tyypillisillä tavoilla. Epävarmuus markkinatalouden ominaisuutena aiheuttaa spekulaatiota ja mielivaltaa.

Spekulaatiota- taloudellisen toiminnan tyyppi, joka perustuu ajallisten hintaerojen käyttöön ja johon sisältyy tuotteen ostaminen sen jälleenmyyntiä varten ajan mittaan korkeampaan hintaan.

välimiesmenettely- taloudellisen toiminnan tyyppi, jonka tarkoituksena on tuottaa voittoa hankkimalla (ostamalla) tuote toisilta markkinoilta ja myymällä se edelleen toisilla korkeampaan hintaan. Tämä toiminta perustuu avaruuden hintaerojen hyödyntämiseen.

Näitä kahta lajiketta yhdistää yksi käsite - spekulaatio, johon liittyy tietoinen riski niille, jotka harjoittavat sitä (kuva 14.7).

Jos keinottelija ostaa ja varastoi tuotteen tarkoituksenaan myydä se ajan myötä korkeammalla hinnalla, hän luonnollisesti odottaa tämän tuotteen hintojen nousua. Jos hänen odotuksensa täyttyvät, hän saa spekulatiivisia tuloja.

Futuurit- tämä on sopimus, joka liittyy tavaroiden tai arvopapereiden ostamiseen tai myyntiin tulevaisuudessa tietylle hetkelle (tänään) ominaiseen hintaan.

Futuurisopimuksen laatimismekanismi voidaan havainnollistaa seuraavasti. Esimerkiksi rahoitussijoittaja haluaa ostaa Scania-yhtiön osakkeita ja odottaa yhtiön hintojen nousua tulevaisuudessa. Hän allekirjoittaa ostosopimuksen vaihdon välittäjän kanssa

• 10 000 osaketta vuodessa tämän päivän hintaan, osakekurssin odotetaan pysyvän ennallaan. Oletetaan, että yrityksen osake maksaa 50 UAH, joten sopimuksen hinta on 500 000 UAH. Jos yhden osakkeen hinta nousee 60 UAH:iin osakkeelta vuodessa, sijoittaja saa:
• 10 UAH 10 tuhatta kpl. = 100 tuhatta UAH voittoa.

Jos hinta putoaa 40 UAH:iin, hän kärsii 100 tuhannen UAH:n tappioita.

Vaihtoehto on sopimus, jonka mukaan toinen osapuoli voi ostaa tai myydä tavaroita tai arvopapereita tietyn ajanjakson aikana sovittuun hintaan, joka voi olla huomattavasti alhaisempi tai korkeampi kuin nykyinen hinta. Ostosopimusta (ostoa) kutsutaan osto-optioksi ja myyntisopimusta myyntioptioksi.

Tämän sopimuksen erityispiirteenä on, että sijoittaja voi markkinatilanteesta riippuen käyttää osto- (myynti-) oikeuttaan tai olla käyttämättä. Esimerkiksi, jos sijoittaja haluaa ostaa Scania-yhtiön osakkeita odottaen niiden hintojen nousua tulevaisuudessa ja perustuen tämän päivän hintaan 50 UAH osakkeelta, allekirjoittamalla 1 vuoden optiosopimuksen ostaakseen 10 000 osakkeita, jos osakkeen hinta todella nousee 50 UAH:sta 60 UAH:iin kappaleelta, hän käyttää oikeuttaan ostaa ne hintaan 50 UAH kappaleelta ja sitten myydä ne hintaan 60 UAH kappaleelta ja lopulta hän käyttää oikeuttaan saada voittoa 100 tuhatta UAH miinus palkkio välittäjälle.

Jos osakkeen hinta laskee 45 tai 40 UAH:iin osakkeelta, tämä sopimus antaa sijoittajalle oikeuden kieltäytyä ostamasta 10 000 osaketta. Hänen tappionsa (vahingot) määräytyvät vain välittäjälle maksettavien välityspalkkioiden määrän perusteella.

Optio- ja futuurimarkkinoiden osto- ja myyntikohteet voivat olla arvopapereiden lisäksi myös viljaa, puuvillaa, sokeria jne. n. Näillä markkinoilla käyvät kauppaa keinottelijat ja suojausyritykset. Futuurimarkkinoiden osallistujat jaetaan tavoitteidensa perusteella keinottelijoihin ja suojaajiin.

Spekulaattorit- markkinatoimijat, jotka ostavat (myyvät) myydäkseen (ostaakseen) samaa tuotetta tulevaisuudessa tuottaen voittoa, jos heidän odotuksensa hinnan tai valuuttakurssien muutosten suunnasta osoittautuvat oikeutetuiksi. He ottavat tietoisesti riskejä ja pitävät avointa positiota pitäen hallussaan vain varoja (hyödykkeitä) tai vain velkoja (arvopapereita) ja odottaen, että tilanne on sopimuksen päättyessä heidän edukseen.

Näin ollen keinottelijat ostavat sokeria, puuvillaa tai muita hyödykkeitä ei siksi, että he niitä tarvitsisivat, vaan siksi, että he toivovat saavansa voittoa toteuttamalla riskin. He suostuvat myymään sokeria, jota heillä ei ole, tai ostamaan sitä, vaikka he eivät tarvitse sitä ollenkaan, tekemällä näitä liiketoimia ei oikeilla tavaroilla, vaan sopimuksilla. Futuuripörssiä kutsutaan siksi hintamarkkinoiksi, toisin kuin todellisten tavaroiden markkinoita.

Jos spekuloija syyskuussa odottaa sokerin hintojen nousevan huhtikuussa nykyiseen futuurihintaan verrattuna, hän ostaa sokeria (sopimus) syyskuussa ja määrää sen toimituksen huhtikuussa. Jos hän odottaa huhtikuun hinnan olevan nykyistä futuurihintaa alhaisempi, hän myy sopimuksen, joka velvoittaa hänet toimittamaan sokeria huhtikuussa.

Hedger- oikeushenkilö (yritys, pankki, maanviljelijä jne.), joka, toisin kuin keinottelija, vakuuttaa (suojaa) mahdollisilta hintojen ja valuuttakurssien muutoksista johtuvilta tappioilta. Hän pyrkii neutralisoimaan riskin, pitää kiinni positiota, ja hänellä on käsissään tulevien varojen ja tulevien velkojen tasapainottaminen.

Suojaaja saa edullisemman verokohtelun kuin keinottelija. Tunnollisia suojausyrityksiä ei rajoiteta allekirjoitettujen vaihtosopimusten määrään. Suojaajiin sovelletaan etuuskohtelua futuurisopimuksissa, joissa on taattu talletus ja marginaali, joka on 25–30 % alhaisempi kuin keinottelijoilla.

Suojaus- ostajan tai myyjän toimet, joilla pyritään suojaamaan heidän tulojaan tulevien hinnanmuutosten vaikutuksilta. Tämä on vaihtoa käyttävä vakuutusmekanismi.

Suojaus- ainutlaatuinen itsevakuutus, joka vähentää merkittävästi riskejä ja auttaa saavuttamaan vakautta markkinataloudessa. Suojausmekanismi olettaa, että myyjä kattaa ostajan tappiot ja vastaavasti myyjän tappiot ostaja. Tämän mekanismin avulla voit välttää voiton menetyksen valuuttakurssien muutoksista, hintavaihteluista jne.

Suojaus- Kyseessä on tietyn tuotteen omistus (pitkä positio) ja samalla sopimuksen (lyhyt positio) myynti futuuri- tai optiomarkkinoilla tai futuurien ostaminen ennen kuin tietty tuote ostetaan markkinoilta. Futuurimarkkinoille tullessaan myyjällä on lyhyt positio ja ostajalla pitkä positio.

Sekä ostajalla että myyjällä on mahdollisuus purkaa asemansa milloin tahansa. Tätä varten jokaisen on suoritettava toiminta, joka on päinvastainen kuin alkuperäinen sijainti. Eli se, jolla oli lyhyt positio (myyjä), ostaa futuureja ja se, jolla oli pitkä positio (ostaja), myy futuureja. Tämä takaa markkinatoimijoiden vakuutussuojan.

Esimerkiksi, anna kumivalmistajan toimittaa (myydä) sitä rengastehtaalle 100 tuhatta tonnia vuodessa hintaan 500 UAH per tonni. Mutta valmistaja (hedger) odottaa hintojen nousua kumin valmistukseen tarvittaville täyteaineille, jotka se ostaa toiselta valmistajalta. Varmistuakseen täyteaineiden hintojen noususta hän solmii niiden valmistajan kanssa tietyksi ajaksi sopimuksen, jossa hän ostaa tarvittavan määrän täyteaineita sopimuksessa määritellyn ajanjakson jälkeen (joka vuosi) tämän päivän hinnalla. Tämä tarkoittaa, että kumin valmistaja suojautuu (itsevakuuttava). Mikäli täyteainetarjonta lisääntyy, kuminvalmistaja saa sopimuksen perusteella tietyn summan kattamaan kohonneet kuminvalmistuskustannukset.

Jos täyteaineiden hinta laskee, silloin tämän sopimuksen allekirjoittanut kumin valmistaja kärsii tappioita, jotka katetaan kumin myynnistä saaduilla suuremmilla voitoilla. Kumin valmistaja ei menetä mitään ensimmäisessä tai toisessa tapauksessa, vaikka se ei hyödy mitään. Hän ei spekuloi. Sen tarkoitus on vakuutus.

Kuten esimerkki osoittaa, suojaus auttaa vähentämään epäsuotuisten hintamuutosten riskiä, ​​mutta samalla ei tarjoa mahdollisuutta hyödyntää edullisia hinnanmuutoksia.

Keinottajien ja suojaajien roolin ymmärtämiseksi on tarpeen tietää, miten molempien odotukset vaikuttavat hintatasoon valuuttamarkkinoilla. Olemme vakuuttuneita siitä, että ennakoiden nykyisten futuurien (optio) hinnan nousua tulevaisuudessa, sekä keinottelijat että hedgerit ostavat sopimuksia (sopimuksia) tavaroista spurtissa julkaistakseen ne tulevaisuudessa. Jos monien keinottelijoiden ja suojaustekijöiden odotukset osuvat yhteen, niin kysyntä kasvaa futuurimarkkinoilla ja hinnat nousevat vastaavasti.

Jos monien odotukset kohdistuvat halvempiin hintoihin tulevaisuudessa, he alkavat vastaavasti myydä sopimuksia futuurimarkkinoilla, mikä johtaa tarjonnan kasvuun ja hintojen laskuun. Siksi futuurihinta on markkinoiden ennuste tulevista hinnoista.

Onko markkinaennuste aina tarpeeksi luotettava?

Toisaalta futuurihinnat poikkeavat merkittävästi todellisista hinnoista. Toisaalta futuurihinnat vastaavat keskimäärin ennustettuja, mutta keskiarvossa on myös vakavia vaihteluja ylös ja alas. Tämä tilanne ei ole ristiriidassa tehokkaiden markkinoiden teorian kanssa, jonka mukaan markkinoilla ei voi ansaita rahaa vain toivomalla, että todelliset hinnat ovat systemaattisesti korkeampia tai alhaisempia kuin futuurihinnat. Näin keinottelijat auttavat varmistamaan, että futuurihinnat antavat jonkinlaisen viitteen todellisten hintojen tasosta tulevaisuudessa (kuva 14.8).

Spekulatiivinen toiminta voi olla laillista tai laitonta. Laitonta spekulaatiota horjuttaa taloutta. Laillista spekulaatiota, joka toteutetaan laillisesti määritellyissä puitteissa, helpottaa enemmän tai vähemmän tarkkaa hintojen ennustamista futuurimarkkinoilla, tarjoaa markkinaosapuolille luotettavaa tietoa, edistää niukkojen resurssien säilyttämistä ja niiden järkevää uudelleenjakoa sekä toimii vakauttavana tehtävänä.

Pörssi on perinteinen ja pysyvä arvopaperimarkkina, jolla on tietty paikka ja aika aiemmin liikkeeseen laskettujen arvopapereiden myynnille ja ostolle. Se on tärkeä osa nykyaikaista talousmekanismia. Markkinatalouden vanhimpana edustajana pörssillä on ollut ja on edelleen valtava rooli pääoman mobilisoinnissa, jakelussa ja uudelleenjaossa.

Vaikka pörssissä tehdyt liiketoimet jaetaan sijoitustoimiin, jotka liittyvät rahastojen pitkäaikaiseen sijoittamiseen, ja spekulatiivisiin, jotka ovat luonteeltaan lyhytaikaisia ​​voiton saavuttamiseksi, lähes molemmat liiketoimet ovat alisteisia rahaston päätavoitteelle. vaihtomekanismi - suurten voittojen saaminen.

Kun tarkastellaan pörssikelottelua, arvopaperimarkkinoiden toiminnassa on erotettava kaksi puolta: ensinnäkin se liittyy rahapääoman sijoittamiseen arvopapereihin, joiden kautta tosiasiallinen lisääntymisen rahoitus toteutetaan, ja toiseksi se, joka johtuu yksinomaan voittoa tavoitteleviin tarkoituksiin, jotka eivät liity lisääntymiseen. Toisen osapuolen päätavoite osakemarkkinoiden toiminnassa? korkean tulon saaminen valuuttakurssierojen perusteella. Lisäksi tämä on tyypillistä kaikentyyppisille arvopapereille: osakkeille, yksityisille ja valtion joukkovelkakirjoille. Samaan aikaan osakemarkkinoiden keinottelussa etusija on yksityisillä arvopapereilla, erityisesti osakkeilla. Vaihto? Tämä ei ole vain eräänlainen markkina, vaan myös tapa rikastua suhteellisen nopeasti arvopaperitransaktioiden kautta. Markkinataloudessa tämä määrittää osakemarkkinoiden keinottelun mekanismin.

Mutta siitä huolimatta, osakemarkkinoilla, kuten koko taloudessa, spekulointia ei pidä tarkastella vain tiettyjen henkilöiden mahdollisen helpon rikastumisen ulkopuolelta. Sen julkisivun takana pitäisi nähdä sen erityinen merkitys ja toiminnot. Ensinnäkin arvopapereiden spekulatiivinen potentiaali lisää edelleen sijoittajien kiinnostusta arvopapereihin ja maksimoi siten yhteiskunnan varojen mobilisoinnin tuotannon eduksi. Spekulatiivinen halu, ts. halu rikastua nopeasti pakottaa sijoittajat investoimaan uusien ja riskialttiiden yritysten kehittämiseen, joita ilman yhteiskunnan kehitys vaikeutuisi merkittävästi. Toiseksi keinottelu auttaa lisäämään ja ylläpitämään arvopaperien korkeaa likviditeettiä, mikä tekee niistä houkuttelevia sijoittajille. Kolmanneksi keinottelu auttaa vakauttamaan arvopapereiden hintoja ja ehkäisee niiden jyrkkiä heilahteluja, koska yleensä keinottelijat toimivat vastakkaisten markkinatrendien mukaan: ostavat, kun suurin osa sijoittajista myy, ja myy, kun suurin osa ostaa. Spekulatiiviset operaatiot ovat tyypillisimpiä silloin, kun arvopaperikurssit vaihtelevat voimakkaasti. Mutta suuret hintavaihtelut tarkoittavat usein sitä, että markkinoilla on pulaa arvopapereista, ja näin ollen keinottelun mittakaava on pieni.

Sodan jälkeisinä vuosina pörssillä oli suuri rooli rooli holdingyhtiöiden järjestämisessä, koska teollisuus- ja rahoitusmagneetit sekä monopolistiset ryhmät ostivat määräysvaltaosuudet osittain spekulatiivisen mekanismin kautta. Tämä mahdollisti laajan holdingyhtiöverkoston luomisen, joka antoi määräysvallan kaupallisten ja teollisten yritysten ryhmissä, eri toimialoilla ja talouden aloilla. Kaikki tämä tapahtui osakespekulaatiomekanismin laajan osallistumisen myötä. Jos alkuvaiheessa pörssi toimi välittäjänä osakeyhtiöiden perustamisessa, niin nykyaikaisissa olosuhteissa se alkoi suorittaa samaa tehtävää holdingyhtiöiden perustamisessa. Holdingyhtiöiden perustaminen mahdollistaa pankkiryhmän määräysvallan varmistamisen ostamalla määräysvaltaosuuksia sekä pörssistä että sen ulkopuolella. Muodollisesti pankit pysyvät itsenäisinä yksiköinä, joilla on oma hallitus ja tase. Omistusten toiminnot eivät rajoitu valvontaan. Ne myös toteuttavat lukuisia tytäryhtiöpankkien sulautumisia ja konsolidointeja luoden suuria instituutioita, jotka voivat kilpailla muiden pankkimonopolien kanssa. Vaikka pankit ovat säilyttäneet oikeudellisen riippumattomuutensa luotto- ja sijoitustoiminnan alalla, voitonjako on jossain määrin riippuvainen näissä pankeissa määräysvaltaa omistavien teollisten ryhmittymien ryhmän yleisestä politiikasta. Niitä johtavat yleensä pankkien kätyriläiset tai pankkiirit itse. Yhden pankin holdingyhtiöiden edut syntyvät seuraavista: syntyy ryhmittymän laajempi ja vakaampi rahapohja, myös rahavarojen kysynnän kasvaessa pankki suosii luottopolitiikassaan muita holding-yhtiöitä. järjestelmä. Nyt monet johtavat liikepankit ovat holdingyhtiöitä. Tällaisiin organisaatioihin voi kuulua yksi pankki, kaksi tai jopa useampi. Hallituksen toimenpiteet vaikeuttivat jonkin verran pankkiholdingyhtiöiden ottamista kaupallisiin ja teollisiin yrityksiin, mutta ne eivät estäneet liikepankkien rahapääoman keskittymisen monopolisointia. Tämän jälkeen pankkiholdingyhtiöt alkoivat paitsi lisätä vaikutuspiirissään olevien keskisuurten ja pienten pankkien määrää, myös tunkeutua aktiivisesti vakuutusliiketoimintaan.

Pörssin roolista puhuttaessa kannattaa huomioida osakekurssien dynamiikan syyt ja merkitys.

Pörssin kehitys riippuu lisääntymissyklistä. Siksi pörssi reagoi hyvin selkeästi yhteiskunnan talouselämässä tapahtuviin prosesseihin. Pörssin klassinen reaktio lisääntymisprosessin kulkuun on, että kriisin tai laskutrendin olosuhteissa arvopaperien (osakkeiden ja joukkovelkakirjalainojen) hinnat pääsääntöisesti laskevat ja noususuhdanteen tai nousutrendin aikana nousee jyrkästi. Samanaikaisesti lisääntymissyklin eri vaiheissa (kriisi, lama, toipuminen, toipuminen) arvopaperien kurssi voi muuttua erityisten poliittisten tai taloudellisten tapahtumien vaikutuksesta, ja joissain tapauksissa se ei välttämättä vastaa yhtä tai syklin toinen vaihe. Tämä on erityisen tyypillistä nyky-yhteiskunnalle, jolloin mekanismista on tullut erittäin monimutkainen inflaation, valuutta- ja polttoaine- ja energiakriisien sekä maksutaseen ja kaupan epätasapainon vaikutuksesta. Nykyaikainen suhdanne, joka liittyy teollisiin ja rakenteellisiin kriiseihin, vaikuttaa merkittävästi pörssin mekanismiin ja vääristää arvopapereiden ja osakkeiden hintoja. Taloudellinen tilanne on ratkaiseva pörssin tilaan vaikuttava tekijä. Osakekurssien dynamiikka heijastaa lisääntymissyklin liikkeitä. Osakekurssien merkittävä pudotus kertoo talouden tunnuslukujen heikkenemisestä: työttömyyden ja ulkomaankaupan alijäämän kasvusta sekä julkisen velan jatkumisesta. Osakekurssien lasku tekee joistakin yrityksistä erittäin haavoittuvia vahvempien kilpailijoiden haltuunotolle. Saalistusyrityksillä on vapaata pääomaa ja ne haluavat ostaa osakkeita halvalla. Monille yrityksille osakekurssien jyrkkä lasku merkitsee konkurssia.

Mutta koko yhteiskunnan näkökulmasta osakemarkkinakriisi? tämä on vain paluu tasolle, joka heijastelee talouden todellista tilannetta. Pörssiromahdus antaa yleensä sysäyksen valtion kaiken talouspolitiikan koordinointiin. Kriisin seurauksena reaalitaloudessa ja pääomanmuodostuksen alueella tapahtuvien prosessien tilapäinen suhteellinen vastaavuus palautuu. Vaikka se saattaa tuntua kuinka oudolta, pörssikriisit, jotka tuhoavat rahoituspääoman "ylimäärän", toimivat rakentavasti. Pörssikriisit kiihdyttävät osakeomistusmuodon kehittymistä, lisäävät yhä suuremman osan arvopapereista keskittymistä rahoituspääoman käsiin, kiristävät osakkeenomistajien välistä kilpailua "selviytymisestä" ja johtavat yritysten ja pankkien konkursseihin.

Ei voi kuitenkaan olla huomaamatta, että kaikista kiistattomista kielteisistä seurauksistaan ​​huolimatta kriisit ovat myöhemmän talouden elpymisen edellytys. Pörssikriisit esimerkiksi johtavat takapajuisten yritysten korvaamiseen kehittyneillä, kilpailukykyisemmillä yrityksillä, laskevat arvopapereiden kiireistä kysyntää, poistavat liian riskialttiita toimijoita arvopaperimarkkinoilta ja pakottavat heidät etsimään ja toteuttamaan uusia muotoja ja menetelmät vaihdon toiminnan järjestämiseksi.

Pienille osakkeenomistajille osakemarkkinoiden kriisit muodostavat varmasti valtavan vaaran. Mutta pörssin luopuminen sillä perusteella, että se on erottamaton keinottelusta ja kriiseistä, menettäisi talouden mekanismilta joustavan ja tehokkaan pääomanmuodostusjärjestelmän, mikä tekisi investointiprosessista erittäin vaikean. Arvopaperimarkkinoiden läsnäolo edistää yhteiskunnan jäsenten tulojen pääomittamista ja lisää merkittävästi kansantalouden investointiresursseja. Samaan aikaan, mikä on erittäin tärkeää, investointiprosessi on todella hajautettu, mikä antaa sille tarvittavaa joustavuutta ja dynaamisuutta investointirakenteen uudelleenjärjestelyyn.

Lopuksi arvopaperimarkkinat pystyvät ohjaamaan merkittävän osan väestön kassatuloista ja vähentämään siten tavaroiden ja palveluiden kysyntää. Tällä seikalla, jolla on hyvin epäselvä vaikutus kehittyneiden kapitalististen maiden lisääntymiskulkuun, voi olla tärkeä myönteinen merkitys alijäämäisessä taloudessa.

Pörssin merkitys markkinataloudelle ulottuu järjestäytyneiden arvopaperimarkkinoiden ulkopuolelle. Pörssit ovat mullistaneet pääoman likviditeetin. "Ihme" oli se, että sijoittajan silmissä erot pitkäaikaisten ja lyhytaikaisten sijoitusten välillä hävisivät käytännössä. Pelot pääoman kuolemasta, jotka olivat ajassa varsin todellisia, hillitsivät yrittäjyyttä. Mutta pörssitoiminnan kehittyessä on syntynyt tilanne, jossa jokaiselle yksittäiselle osakkeenomistajalle sijoitukset ovat lähes yhtä likvidejä kuin käteinen, koska osakkeita voidaan myydä pörssissä milloin tahansa.

Arvopaperikauppojen yhtenäisten palveluiden lisäksi pörssillä on nykyään tärkeä tiedotusrooli, joka tarjoaa osakkeiden omistajille ja mahdollisille ostajille sekä operatiivista tietoa (Jow Jones -indeksit (USA), Nikkei-indeksi (Japani), MICEX-konsernin osakeindeksi (Venäjä). )) sekä yksityiskohtaiset analyyttiset raportit, jotka sisältävät myös ennusteen arvopaperimarkkinoiden tilanteesta. Tietojen saatavuudesta ja tarjottavien konsulttipalveluiden laajasta valikoimasta huolimatta on kuitenkin erittäin vaikea ennustaa tiettyjen yritysten nykyisten markkinahintojen (kurssien) dynamiikkaa: useiden tekijöiden, myös ei-taloudellisten, vaikuttavien tekijöiden määrää. ne ovat liian suuria.

Näin ollen tässä vaiheessa kiinnitetään yhä enemmän huomiota arvopapereihin ja osakemarkkinoihin. Markkinatalouden kehittyessä nämä käsitteet tulevat yhä enemmän elämäämme. Tässä vaiheessa Venäjä on pakotettu kääntymään lännen kokemuksen puoleen, mutta osakemarkkinoitamme ei kuitenkaan voida kutsua täsmälleen lännen kopioksi. Venäjä? erityinen maa, ja tietysti kaikki innovaatiot ja innovaatiot mukautetaan ja mukautetaan todellisuutemme mukaan.

On huomattava, että tässä vaiheessa on käynnissä aktiivinen prosessi osakemarkkinoiden normaalin toiminnan ja sen kehityksen vakiinnuttamiseksi, vaikka tietty epävakaus yhteiskunnan poliittisessa ja taloudellisessa elämässä vaikuttaa siihen edelleen. Haluaisin uskoa, että lähitulevaisuudessa Venäjälle muodostuu vihdoin sivistynyt osakemarkkina.

Se, mikä oli äskettäin vain ammattilaisten saatavilla, on nyt lähes kaikkien saatavilla. Tämä kenties jännittävin ja erittäin tuottoisin osakekaupan tyyppi houkuttelee kaikkia, jotka ovat valmiita mittaamaan voimansa ja älykkyytensä muiden hänen kaltaistensa kanssa ympäri maailmaa! Taistelevat joka minuutti kaupankäyntipäivästä, kokevat tunteiden myrskyn joka päivä, he nukkuvat rauhassa yöllä. Joka päivä he heräävät kiirehtimään takaisin osakekaupan ytimeen ja voittamaan pörssistä penni kerrallaan palkkion rohkeudesta, urheudesta ja kurinalaisuudesta! He ovat päivänsisäisiä kauppiaita (scalpereita ja päiväkauppiaita). Heidän leipänsä on lyhyt- ja ultralyhyen aikavälin pörssitoiminta.

Päiväkauppiaan leipä oli ja on edelleen erittäin raskasta. Eikä tämä ole sattumaa. Loppujen lopuksi ansaitakseen hyvää rahaa päivässä hänen on lainattava varoja, jotka hänen on palautettava päivän päätteeksi terveinä. Tämän seurauksena kaikkiin hänen toimintoihinsa liittyy merkittävä riski. Tästä syystä positiokauppiaat, ne, jotka kantavat positiota koko päivän, ovat paljon pienempiä kuin ne, jotka tekevät lähes joka minuuttikauppoja, jotka ryntäävät korjaamaan voittoja tai minimoimaan tappioita. Jälkimmäisessä tapauksessa tapahtumien määrä ylittää joskus sadan.

Päiväkaupan luontainen riski palkitaan hyvin. Kuvittele vain, että tärkeimpien osakkeiden keskimääräinen päivittäinen vaihtelu on noin 4%. Kauppiaalle riittää, että hän "saa kiinni" 1/10 tästä vaihtelusta ja hänen vuoden kannattavuutensa on 100%! Mutta tämä on ilmeisesti yksipuolinen arvio kannattavuuspotentiaalista. Osakkeet vaihtelevat lukuisia päivän aikana, eikä esitetty keskimääräisen päivittäisen vaihtelun arvo ota tätä huomioon. Tämä tarkoittaa, että luku on itse asiassa 100 % aliarvioitu. Lisäksi päiväkauppiaat ovat valmiita käyttämään lainaa. Välittäjä lainaa päiväkauppiaille lähes ilmaiseksi; hän ei veloita lainoista korkoa, jos laina maksetaan takaisin päivän päätteeksi. Tämä kasvattaa päiväkauppiaan alustavaa arviota mahdollisesta kannattavuudesta moninkertaisesti.

Siten päivänsisäisen kaupankäynnin kauppiaan tavoite on satoja prosentteja vuodessa!!! Kukaan sijoittaja ei ole koskaan haaveillut tästä!

Scalperilla on erityinen asema lyhytaikaisten keinottelijoiden keskuudessa. He kirjaimellisesti skalpaavat markkinoita. Miksi päänahka? Yhdestä todellisen päänahan kaltaisesta kaupasta keinottelija saa ohuen (merkittämättömän) tulon, yleensä vain muutaman pisteen (pip on vähimmäishinnan liike). Veitsen tai veitsen sijaan elinkeinonharjoittaja toimii lähes paljain käsin tietokonetta lukuun ottamatta. Koko "scalping" -operaatio kestää vain muutaman sekunnin, vaikeissa tapauksissa - muutaman minuutin. Heidän saamaansa liikenne on niin pientä, että vakavat kauppiaat eivät kiinnitä siihen mitään huomiota. Ammattimaisten scalpereiden maltti on ihailtavaa. Ansaitakseen hyvää rahaa heidän on joskus otettava satoja hiusnahkoja päivässä. Ja sata hyvää päänahkaa on jo kohtuullinen summa!

Scalperin tärkein analyysityökalu on edelleen "tilauskirjan" seuranta. "Domware" on ikkuna, jossa näkyvät kaikkien osallistujien osto- ja myyntitilaukset volyymeineen. Scalper määrittää hetken, jolloin aktiivinen kysyntä alkaa ylittää tarjonnan tai päinvastoin, tarjonta on kysyntää aktiivisempaa, ja tekee välittömästi kaupan. Ja jos hetki on määritetty oikein, niin seuraavina sekunneina kaupan jälkeen markkinat liikkuvat haluttuun suuntaan useiden pisteiden verran, jotka menevät scalperille saalistapahtuman (myynti tai osto) jälkeen. Mutta jos scalper määritti hetken väärin ja markkinat eivät parhaimmillaankaan liikahtaneet minnekään, scalperin on suljettava kauppa ilman voittoa tai jopa tappiolla. Yleensä se sulkeutuu välittömästi ja katumatta. Muuten markkinat voivat siirtyä paljon pidemmälle häntä vastaan, jolloin tappiot ovat liian suuria.

Monet markkinoilla pitävät muita lyhytaikaisia ​​liiketoimia. Näitä leikkauksia kutsutaan joskus myös hiuspohjaksi, mutta niiden olemus ja luonne eroavat scalping-leikkauksista. Ajoittain jokainen, jopa konservatiivisin sijoittaja, haluaa "spekuloida" päivän sisällä, mitä hän tekee mielellään. Mutta todelliset mestarit tekevät tätä erityisesti koko päivän, eivätkä satunnaisesti.

Päivänsisäisen spekuloinnin kannattajat uskovat, että positioiden jättäminen päivien väliin, kuten keskipitkän aikavälin kauppiaat tekevät, on erittäin riskialtista. Voit todellakin sammuttaa tietokoneesi kaupankäynnin päätyttyä ja olla varma, että kasvu jatkuu seuraavana aamuna. Mutta Venäjän yön aikana voi tapahtua maailmanlaajuisesti merkittäviä tapahtumia, jotka heijastuvat tällä hetkellä hereillä olevan Amerikan osakekursseihin. USA:n indeksit romahtavat, ja niiden jälkeen avaamme aamulla suurella aukolla (gap) alaspäin. Ero ilta- ja aamunoteerausten välillä voi olla keskimäärin 5 % riippuen tilanteesta ja osakkeiden likviditeetistä, ja jos sinulla ei ole aikaa sulkea, voit helposti saada 10 % tappiota. Päiväkauppiaat pitävät tällaisia ​​riskejä käytännössä hallitsemattomina. Niiden välttämiseksi he tekevät transaktioita päivän sisällä ja sulkevat kaikki positionsa kaupankäynnin lopussa.

Kuten tiedämme, he menettävät vähän tästä lähestymistavasta. Heidän tavoitetuottonsa ovat yksinkertaisesti valtavat! Heillä on syytä istua tietokoneen näyttöjen edessä koko päivän.

Tyypillisesti markkinoiden analysointiin käytetään reaaliaikaisia ​​kaavioita ja tilauskannan seurantaa. Jokaisella lyhyen aikavälin keinottelijalla on omat menetelmänsä ja lähestymistapansa työhön. Ja silti voit yrittää löytää yhteisiä kohtia.

Ensimmäinen sääntö: Tee kauppoja vain päivänsisäisesti äläkä jätä avoimia positioita yön yli. Toinen- Älä ajattele pitkään päätöksiä tehdessäsi, vaan luota kokemukseesi ja läksyihin. Kolmanneksi– kurinalaisuus; jos päätös on tehty, niin pane se kiistatta ja nopeasti toimeen, vaikka tämä päätös johtaisi tappioihin. Neljäs- älä ajattele voittoja ja tappioita, älä ota sitä sydämellesi, keskity vain markkinoihin. Tiedotustilaisuus tulee järjestää vasta huutokaupan jälkeen. Viides- älä aloita työtä stressaantuneena. Stressi syntyy suurten tappioiden, voittojen, kotiriitojen ja muiden shokkien vuoksi. Kuudes- älä harjoita lyhytaikaista keinottelua matalan likviditeetin osakkeilla.

Tyypillisesti useimmille lyhytaikaisille päivänsisäisille kauppiaille yksi operaatio kestää enintään 15 minuuttia. He onnistuvat tekemään kymmeniä liiketoimia päivässä. Vaikka liiketoimien määrä ei ole tavoite.

Samaan aikaan elinkeinonharjoittaja tarkkailee useita osakkeita, jotta ei menetä lupaavia tarjouksia. Joskus mielenkiintoisia tilanteita kehittyy kahdelle tai kolmelle paperille kerralla. Ja tässä keinottelija tarvitsee reaktiota ja taitoa tehdäkseen liiketoimia kaikilla osakkeilla kerralla. Kokenut kauppias käyttää enintään 10 sekuntia kuhunkin arvopaperiin. Yhteensä 30 sekuntia kolmeen kampanjaan! Tietenkin tällainen nopeus on suurelta osin tullut mahdolliseksi nykyaikaisilla ohjelmistoilla. Mutta keinottelijoiden itseorganisaatiolla on tärkein rooli.

Kaikki päivänsisäiset kauppiaat - sekä scalperit että lyhytaikaiset keinottelijat - kokevat vakavaa psykologista stressiä joka päivä. Nämä ovat tietysti erittäin vahvoja ja rohkeita ihmisiä, jotka ansaitsevat kunnioituksen! Jopa vakavien shokkien jälkeen he löytävät voimaa jatkaa kauppaa ja saavuttaa menestystä. Rautainen kuri ja halu voittaa erottavat nämä ihmiset. Kaikki eivät voi tehdä päivittäistä lyhytaikaista keinottelua pörssissä. Mutta jos hän pystyy, häntä odottaa arvokas palkinto!

Lyhytaikaisten transaktioiden historia juontaa juurensa muinaisiin ajoiin, jolloin ensimmäiset vaihdot ilmestyivät. Alusta alkaen ei pidetty häpeällisenä ostettua jotain halvemmalla aamulla pörssin avautuessa ja sitten myydä se korkeammalla kauppapäivän lopussa myöhästyneelle kauppiaalle. Keinottelijat ovat aina luoneet markkinoille likviditeettiä ja tukeneet pörssikauppaa vaikeimpinakin aikoina.

Lyhyen aikavälin keinottelun luonteesta johtuen päivänsisäiset kauppiaat tekevät suuren määrän liiketoimia joka päivä. Tällainen toiminta edellyttää, että elinkeinonharjoittaja on jatkuvasti tietoinen pörssin tapahtumista ja että hänellä on nopea pääsy tehdäkseen kauppoja nopeasti. Siksi tällaiset toiminnot olivat alusta alkaen vain vaihtojäsenten saatavilla. Lennättimen käyttöönoton myötä 1800-luvun ensimmäisellä puoliskolla lyhytaikaiseen keinotteluun osallistuneiden kauppiaiden joukko laajeni. Tämäntyyppinen pörssitoiminta saavutti vieläkin suuremman suosion, kun puhelinviestintä syntyi saman vuosisadan jälkipuoliskolla. 1900-luvun tullessa ei juurikaan muuttunut aluksi. Lennätin tarjosi osakekursseja, ja puhelin oli tapa lähettää toimeksiantoja välittäjälle. Vasta tietokoneiden ja tietokoneverkkojen myötä lyhytaikaisen kaupankäynnin kannattajien joukko laajeni edelleen.

SOES-järjestelmän (Small Orders Execution System) syntyä Yhdysvalloissa vuonna 1988 voidaan kutsua vallankumoukselliseksi hetkeksi. Tämä järjestelmä on suunniteltu pienten osakeerien kaupankäyntiin osakemarkkinoilla. Tästä eteenpäin yksityiset sijoittajat voivat käydä kauppaa etänä NASDAQissa lähes yhtäläisin ehdoin markkinatakaajien kanssa.

Internetin myötä Internet-välittäjät alkoivat ilmestyä. Verkkokaupasta on tullut erittäin suosittua. Samaan aikaan välittäjät ja toimeksiantojen viivästykset jäivät yksityisille sijoittajille kalliiksi. Ja noin 10 vuotta myöhemmin ilmestyi ECN (Electronic Communication Network), sähköiset kaupankäyntiverkot. Niiden avulla yksityiset sijoittajat saivat todella suoran pääsyn pörssialustoille välittäjät ohittaen. Suora pääsy Internet-kaupankäynnin ohella on mahdollistanut suurten yksityisten sijoittajien houkuttelemisen lyhytaikaisten kauppiaiden armeijaan, jotka vuokraavat paikkoja erityisesti varustetuissa huoneissa ja käyvät kauppaa kotoa tai töistä käsin. Osakekaupasta lounas- tai jopa työaikojen aikana on tullut arkipäivää Yhdysvalloissa.

Hieman erilaista, mutta samaan suuntaan tapahtuvaa kehitystä tapahtuu johdannaismarkkinoilla. Alustat, jotka ovat aina harjoittaneet puhekauppaa futuureilla ja optioilla, ovat vähitellen siirtymässä sähköisiin toimeksiantojen lähetystapoihin ja ottavat käyttöön myös sopimuksia, joilla käydään kauppaa vain sähköisesti. Euroopan pörssit ovat saavuttaneet suurimman menestyksen täällä.

Venäjällä sähköisen kaupankäynnin perusta luotiin vuosina 1994-95, jolloin ensimmäiset julkisesti saatavilla olevat sähköiset kaupankäyntijärjestelmät ilmestyivät MCFB- ja RTSB-pörsseihin (myöhemmin Russian Exchange). Kuka tahansa yksityinen sijoittaja voisi tulla pankkiiriliikkeen puoleen ja vuokrata paikan pörssin lattialta käydäkseen kauppaa johdannaisinstrumenteilla. Internetin kautta ei tuolloin ollut mahdollista käydä kauppaa. Mutta kriisi teki lopun näiden vaihtojen olemassaolosta.

Kriisin jälkeen MICEXistä tuli sähköisen kaupankäynnin keskus, mikä antoi välittäjille mahdollisuuden liittää omia ohjelmiaan yhdyskäytävän kautta tilausten tekemiseen pörssissä. Vuotta 1999 voidaan pitää Venäjän Internet-kaupan kukoistusajan alkuna. Ja sen myötä lyhytaikaisten keinottelijoiden menettämien positioiden palauttaminen.

Näemme jo lähivuosien näkymät, jolloin kauppiaat eivät enää tarvitse nykyisessä mielessämme tietokonetta tai Internetiä sähköisen kaupankäynnin tekemiseen. Tämän ansiosta entistä useammalla ihmisellä on mahdollisuus nopeasti seurata tilannetta pörssissä ja tehdä kauppoja suoraan. Tämä tarkoittaa, että myös päivänsisäisten kauppiaiden, ammattilaisten ja amatöörien määrä kasvaa entisestään.

Termi "spekulaatio" tulee latinan sanasta "speculatio", joka tarkoittaa vainoamista, katselemista. Nykyaikaisessa vieraiden sanojen sanakirjassa termi spekulaatio määritellään seuraavasti:

1) Erilaisten tavaroiden osto ja jälleenmyynti korotettuihin hintoihin voittoa tavoittelemalla.

2) Osto - pörssikaupan kohteena olevien omaisuuserien (osakkeet, joukkovelkakirjat, vekselit jne.) myynti tarkoituksena saada spekulatiivista voittoa osto- ja myyntihinnan (kurssin) erotuksesta näitä omaisuuseriä jälleenmyydettäessä.

3) Laskelma, joka perustuu johonkin, aikomus käyttää jotain itsekkäisiin tarkoituksiin.

Taloustieteessä keinottelun käsite määritellään voiton tekemiseksi käyttämällä hintaeroja ajan mittaan.

Keinottelijat ovat futuurimarkkinoiden suurin, mutta heikoimmin menestynyt ryhmä. Vaikka virallisia tilastoja keinottelijoiden onnistumisista ja epäonnistumisista futuurimarkkinoilla ei ole, asiantuntija-arvioita on kuitenkin tehty. Näiden arvioiden mukaan vain 10–30 prosentilla keinottajien kokonaismäärästä oli nettovoittoa jokaisena toimintavuotena. Tämä ei kuitenkaan estä uusia futuurimarkkinoiden toimijoiden ryhmiä kokeilemasta käsiään spekulatiivisissa toimissa.

Spekulatiivisten liiketoimien kohteena on lykätyn toimitus- ja toimitusoikeuden kauppaaminen sopimuksen perusteella "hintaeron" saamiseksi muuttuvien liiketoimintaolosuhteiden yhteydessä. Spekulaattorit, toisin kuin suojausyritykset, jotka pyrkivät suojelemaan liiketoimia riskeiltä, ​​ottavat riskejä pyrkiessään saamaan tiettyä voittoa.

Markkinaolosuhteissa keinottelu on olennainen osa osto- ja myyntitapahtumia, koska osapuolten tahdosta ja halusta riippumatta toinen niistä saa jatkuvien hinnanmuutosten seurauksena lopulta lisävoittoja, kun taas toinen tappioita.

Pörssispekulaatiota harjoittavat yleensä pörssin jäsenet ja ne, jotka haluavat (yleensä yksityishenkilöt) leikkiä futuurisopimusten hintadynamiikan erolla, mutta spekulointiin voivat osallistua myös suuret yritykset ja pankit samojen keinottelijoiden kautta.

Käytännössä suojausta harjoittavien tahojen ja pörssikeinotteluun liittyvien tahojen välillä ei ole tiukkaa eroa, koska myös todellisten hyödykemarkkinoiden toimijat harjoittavat vaihtospekulaatiota, koska markkinataloudessa tärkeintä on tehdä voittoa. , riippumatta siitä, millä vaihtotransaktioilla tämä tavoite saavutetaan.

Osakekaupan oppikirjoissa osakekeinottelijat seuraavat toiminnot on määritelty:

§ Markkinoiden likviditeetin lisääminen;

§ Hintavaihteluiden suhteellinen tasoitus.

§ sijoittajien tai suojaajien riskin ottaminen markkinoista riippuen;

§ Kilpailu.

Futuurimarkkinoilla on kahta päätyyppiä keinottelijoita: lyhyeksi myyjät ja pitkät myyjät.

Laakeroinnin suorittavat keinottelijat, jotka myyvät futuurisopimuksia tarkoituksenaan ostaa ne myöhemmin takaisin halvemmalla. Näihin liiketoimiin osallistuvia keinottelijoita kutsutaan "karhuiksi".

Nouseva peli toteutetaan ostamalla futuurisopimuksia, joiden tarkoituksena on myydä ne myöhemmin korkeampaan hintaan. Tämän tyyppisiä keinottelijoita kutsutaan "härgiksi".

Spekulatiivinen voitto on mahdollista sekä korotuksesta että laskusta pelatessa. Samalla spekulatiivisessa toiminnassa tappiot ovat myös mahdollisia, usein varsin merkittäviä. Keinottelija tekee yleensä lyhytaikaisia ​​operaatioita. Kun hän aloittaa leikkauksen, he sanovat: hän avaa asennon, kun hän sulkee, hän sulkee asennon. Jos keinottelija ostaa arvopapereita, hän avaa pitkän position, jos hän myy, hän avaa lyhyen position. (6)

Osakekeinotus suunnitellaan pääsääntöisesti huolellisesti ja toteutetaan ennalta laadittujen skenaarioiden mukaan huolellisin alustavin toimenpitein, jotka venytetään melko pitkiä aikoja. Lisäksi pörssin jännitys ei välttämättä ole suurten pörssinvälittäjien järjestämää. Tämä rooli on yleensä osoitettu pienille ja keskisuurille sijoittajille, jotka olennaisesti valmistelevat maaperää laajamittaiselle osakemarkkinoiden keinottelulle. Mutta pääsääntöisesti niihin osallistuvat jo suuret yritykset, pankit, ensisijaisesti investointipankit, ja muut rahoituslaitokset. Kiinnostuksen lisääntyminen yleisesti tiettyjä arvopapereita tai tietyn yrityksen osakkeita ja joukkovelkakirjoja kohtaan voi johtua tiedoista sulautumisesta suuremman kumppanin kanssa, tulevista tieteellisistä ja teknisistä löydöistä tietyssä yrityksessä, vääristä tiedoista yritysten välisistä liikeneuvotteluista erilaisista asioista. kysymykset ( suurten summien valtion tilausten jakamisesta). Tällaisen tiedon levittäminen voi viime kädessä antaa voimakkaan sysäyksen valuuttakurssin nousulle, joka voi tuntua arvaamattomalta. Tässä tapauksessa on tärkeää suorittaa kauppa muutama minuutti ennen vaihdon päättymistä, koska vakiintunut kurssi tulee ratkaisevaksi seuraavaksi päiväksi tai kahdeksi.(8)

Nykyaikaisessa pörssissä ei vain osakkeet, vaan myös yksityisten yritysten ja yritysten joukkovelkakirjat ovat joutuneet osakekeinottelun kohteeksi. Niitä käytetään kaikenlaisiin petoksiin ja petoksiin spekulatiivisen voiton saamiseksi. Joukkovelkakirjoilla keinottelua varten luodaan erityisiä yrityksiä, jotka rakentavat liiketoimintansa korkotason vaihteluille. Liikepankeilla on valtava rooli tällaisten shell-yritysten organisoinnissa ja rahoituksessa, sillä ne saavat lisävoittoa joukkovelkakirjalainojen myöntämiseen liittyvistä liiketoimista. Yhdessä pankkien kanssa mukana ovat myös muut luotto- ja rahoituslaitokset, joilla on vahvat taloudelliset resurssit. Tässä suhteessa vakuutusyhtiöillä on erityinen paikka. Arvopaperikaupoissa markkinaosapuolet voivat suorittaa todellisia, spekulatiivisia tai arbitraasitransaktioita. Osakekeinottelu on yhtä vanha ilmiö kuin pörssi itse. Ennen kuin selitämme, miksi keinottelijat houkuttelevat osakemarkkinoita, meidän tulisi keskustella lyhyesti siitä, miksi ihmiset spekuloivat. Spekulaatiossa on kaksi päämotiivia: voiton ja nautinnon mahdollisuus. Jokainen spekuloija on samaa mieltä ensimmäisestä motiivista, mutta toinen on usein tärkeämpi. Jotkut ihmiset pitävät riskeistä, ja osakespekulaatio on luonnostaan ​​riskialtista.

Tämä herättää kysymyksen: eroaako spekulointi uhkapelaamisesta? Spekulatiivisista operaatioista pitäjät huomauttavat yleensä, että pelissä riski luodaan riskin vuoksi, kun taas spekulaatio on jo olemassa oleva riskinottomekanismi. Kenenkään ei esimerkiksi tarvitse hävitä tai saada rahaa riippuen siitä, mikä kortti jaetaan. Jokainen voi vain luopua pelistä. Jonkun on kuitenkin menetettävä tai voitettava rahaa riippuen siitä, laskevatko tai nousevatko osakkeiden tai joukkovelkakirjalainojen hinnat, eli laskeutuuko riski näiden arvopapereiden liikkeeseenlaskijoille vai jollekin keinottelijoista.

Keinottajien psykologiset motiivit eivät eroa merkittävästi pelaajien motiiveista. Osakekeinottelu siirtää kuitenkin riskin niiltä, ​​jotka eivät halua sitä, niille, jotka haluavat. Toisin sanoen rahoitusvaroilla keinottelu ohjaa riskinottohalua taloudellisesti tuottavaan suuntaan.

Osakekaupankäynti houkuttelee hyvin niitä, jotka ovat kiinnostuneita yhdistelmästä jännitystä ja mahdollisuutta saada suuria, nopeita voittoja. Ensinnäkin se edustaa poikkeuksellisia voittomahdollisuuksia. Toiseksi osakekauppa on teknisesti yksinkertaista. Sinun tarvitsee vain soittaa tilisi toimeenpanijalle ja tilauksesi suoritetaan muutaman minuutin sisällä. On tuhansia välitystoimistoja ja monia välittäjiä, jotka ovat valmiita auttamaan asiakkaita heidän kaupankäynnissään. Kolmanneksi osakekaupat stimuloivat henkistä toimintaa, ne mahdollistavat markkinoiden analysoinnin ja niiden muutosten ennakoinnin. (11) Pörssimarkkinat itsessään ovat mielenkiintoisia ja informatiivisia. Yksi ensimmäisistä asioista, jotka keinottelijat huomaavat, on, että hyvin harvat tapahtumat maailmassa eivät vaikuta osakkeiden tai valuuttojen hintoihin. Osakekeinottelu tekee ne, jotka haluavat vain tehdä voittoa, tietoisempia maailmasta, jossa he elävät.

Useimpia keinottelijoita houkuttelee mieluummin toivo nopeasta voitosta kuin huoli talouden hyvinvoinnista, mutta he suorittavat osakemarkkinoilla useita tärkeitä tehtäviä, jotka helpottavat kaupankäyntiä osakkeilla ja rahoitusvälineillä.

Suuren keinottelijoiden joukon läsnäolo osakemarkkinoilla hyödyttää sekä pörssiä että koko taloutta. Osakekeinottajien päätehtävät: markkinoiden likviditeetin lisääminen, hintavaihteluiden suhteellinen tasoitus.

Markkinoiden likviditeetin lisääminen. Keinottelijat ovat tärkeä markkinoiden likviditeetin lähde. Jatkuva osakekeinottajien tilausten virta kaupankäyntilattialle voi lyhentää merkittävästi osto- ja myyntimääräysten ilmestymisaikaa. Likvidillä markkinoilla, joilla on suuri määrä ostajia ja myyjiä, liiketoimia voidaan suorittaa missä tahansa mittakaavassa ilman, että hinnat muuttuvat. Samalla keinottelijoiden tulo, operaatioiden osallistujien määrän lisääminen edistää kilpailua ja viime kädessä tehokkaampaa objektiivisen valuuttakurssin tunnistamista. Hintavaihteluiden suhteellinen tasoitus. Osakekeinottajien toiminta edistää markkinoiden suhteellista vakautta ja yleensä eliminoi hintavaihtelut, koska keinottelijoiden toiminta on usein suunnattu markkinoita vastaan ​​eli tämänhetkistä päähintatrendiä vastaan. Ostamalla omaisuutta alhaisilla hinnoilla keinottelijat auttavat lisäämään kysyntää, mikä johtaa korkeampiin hintoihin. Keinottelijat, jotka myyvät omaisuutta korkeilla hinnoilla, vähentävät kysyntää ja siten hintoja.

Pörssimarkkinoiden tai pörssitoiminnan säätely on sen osallistujien työn ja niiden välisten transaktioiden virtaviivaistamista yhteiskunnan tähän toimintaan valtuuttamien organisaatioiden toimesta. Pörssillä voi olla sekä ulkoista että sisäistä sääntelyä. Sisäinen sääntely on sen toiminnan alistamista sen omille sääntelyasiakirjoille: peruskirjalle, säännöille ja muille sisäisille sääntelyasiakirjoille, jotka määrittävät tämän pörssin toiminnan kokonaisuutena, sen osastojen ja työntekijöiden kanssa. Ulkoinen sääntely on pörssin toiminnan alistamista valtion, muiden järjestöjen ja kansainvälisten sopimusten määräyksille.
Vaihtotoiminnan sääntelystä vastaavat elimet tai organisaatiot, jotka ovat valtuutettuja suorittamaan sääntelytehtäviä. Näistä asennoista he erottavat:

Vaihtotoiminnan valtion sääntely, jonka toteuttavat valtion elimet, joiden toimivaltaan kuuluu tiettyjen sääntelytoimintojen suorittaminen;

Arvopaperimarkkinoiden ammattimaisten toimijoiden säätely tai markkinoiden itsesääntely. Tässä on kaksi mahdollista vaihtoehtoa. Toisaalta valtio voi delegoida osan markkinasääntelytehtävistään valtuutetuille tai valituille valtuutetuille tai valituille valtuutetuille ammatillisten toimijoiden organisaatioille valuuttamarkkinoilla. Toisaalta jälkimmäiset voivat itse sopia, että heidän luomansa organisaatio saa heiltä tietyt sääntelevät oikeudet suhteessa kaikkiin tietyn pörssin tai kaikkien pörssien perustajiin tai osallistujiin;

Julkinen sääntely tai yleinen mielipide; Viime kädessä koko yhteiskunnan laajojen osien reaktio joihinkin osakemarkkinoiden toimiin on ensisijainen syy siihen, että valtion tai markkina-ammattilaisten tietyt sääntelytoimet alkavat.

Pörssimarkkinoiden säätelyllä on seuraavat tavoitteet:

Pörssimarkkinoiden järjestyksen ylläpitäminen, normaalien työolojen luominen kaikille markkinaosapuolille;

Markkinatoimijoiden suojeleminen henkilöiden tai järjestöjen epärehellisyydeltä ja petoksilta, rikollisjärjestöiltä ja rikollisilta yleensä;

Varmistetaan vapaa ja avoin pörssihinnoitteluprosessi, joka perustuu kysynnän ja tarjonnan keskittymiseen;

Tehokkaiden markkinoiden luominen, joilla yrittäjyyteen on aina kannustimia ja jokainen riski palkitaan asianmukaisesti;

Uusien vaihtomarkkinoiden luominen, vaihtorakenteiden, aloitteiden ja innovaatioiden tukeminen jne.; osakemarkkinoihin vaikuttaminen joidenkin sosiaalisten tavoitteiden saavuttamiseksi (esimerkiksi osakekurssien alentaminen).

Pörssimarkkinoiden säätelyprosessi sisältää:

Sääntelykehyksen luominen sen toimintaa varten, ts. sellaisten lakien, määräysten, ohjeiden, sääntöjen, metodologisten määräysten ja muiden määräysten kehittäminen, jotka asettavat markkinoiden toiminnan yleisesti tunnustetulle ja kunnioitetulle perustalle;

Ammattimaisten toimijoiden valinta vaihtomarkkinoilla; nykyaikaiset valuuttamarkkinat ovat mahdottomat ilman ammattimaisia ​​välittäjiä, joiden on täytettävä tietyt valtuutettujen sääntelyorganisaatioiden tai elinten asettamat tietämystä, kokemusta ja pääomaa koskevat vaatimukset;

Valvotaan, että kaikki markkinaosapuolet noudattavat markkinoiden toimintaa koskevia normeja ja sääntöjä; asianomaiset valvontaelimet suorittavat tämän valvonnan;

Seuraamusjärjestelmä pörssissä vahvistetuista normeista ja säännöistä poikkeaville; Tällaisia ​​seuraamuksia voivat olla: suulliset ja kirjalliset varoitukset, sakot, rikosoikeudelliset seuraamukset, poissulkeminen pörssin jäsenistä.

Pörssimarkkinoiden sääntelyn periaatteet heijastelevat ajan koettua globaalia valuuttamarkkinoiden käytäntöä.

Mainitut pääperiaatteet ovat:

Sääntelyä koskevien lähestymistapojen erottaminen toisaalta suhteessa OTC-markkinoiden toimijoihin ja toisaalta ammatillisiin valuuttamarkkinoiden toimijoihin.

Suurin mahdollinen tiedon paljastaminen kaikesta, mitä osakemarkkinoilla tehdään. Tämä ei ainoastaan ​​takaa markkinaosapuolten mahdollisuuden saada liiketoimintapäätösten tekemiseen tarvittavaa tietoa, vaan lisää myös luottamusta pörssiin ja sen jäseniin;

Kilpailun varmistaminen mekanismina, jolla parannetaan objektiivisesti palvelujen laatua ja alennetaan niiden kustannuksia;

Sääntöjen laatimisen ja sääntöjen täytäntöönpanon yhdistämisen estäminen yhdessä hallinto- tai sääntelyelimessä;

Sääntöjen laatimisen avoimuuden varmistaminen, julkinen keskustelu markkinaongelmista;

Maailman kokemuksen jatkuvuuden periaatteet Venäjän valuuttamarkkinoiden sääntelyjärjestelmän kanssa;

Optimaalinen toimintojen jakautuminen vaihtotoiminnan säätelyyn valtion ja ei-valtiollisten hallintoelinten välillä.

Valuuttamarkkinoiden valtion sääntelyjärjestelmä sisältää:

valtion ja muut määräykset;

valtion sääntely- ja valvontaelimet.

Hallituksen markkinoiden hallinnan muodot, joihin kuuluvat:

suora tai hallinnollinen valvonta;

välillinen tai taloudellinen valvonta.

Suoran tai hallinnollisen valvonnan suorittavat:

Asiaankuuluvien säädösten hyväksyminen valtiossa;

Markkinatoimijoiden rekisteröinti;

Ammatillisen toiminnan lisensointi valuuttamarkkinoilla;

Avoimuuden ja kaikkien markkinaosapuolten yhtäläisen tietoisuuden varmistaminen;

Markkinoiden lain ja järjestyksen ylläpitäminen.

Valtio hoitaa valuuttamarkkinoiden epäsuoraa eli taloudellista hallintaa käytettävissään olevien taloudellisten vipujen ja pääoman avulla:

Verojärjestelmä (verokannot, edut ja vapautukset);

rahapolitiikka (korot, minimipalkka jne.);

valtion pääoma (valtion budjetti, talousarvion ulkopuoliset rahoitusvarat jne.);

Valtion omaisuus ja resurssit (valtion yritykset, luonnonvarat ja maat).

Tärkeimmät hallintoelimet, jotka säätelevät suoraan vaihtotoimintaa:

Federal Securities and Exchange Commission;

Federal Commodity Exchange Commission;

Venäjän federaation valtiovarainministeriö;

Venäjän federaation keskuspankki.

Federal Securities and Exchange Commission säätelee suoraan pörssien toimintaa. Federal Commodity Exchange Commission säätelee hyödykepörssejä ja futuurikauppaa. Keskuspankki säätelee valuutanvaihtotoimintaa.

Valtiovarainministeriö asettaa kirjanpitosäännöt, laskee liikkeeseen valtion arvopapereita ja säätelee niiden kiertoa pörssissä.