DE GESTÃO DE DINHEIRO

Técnicas de Análise de Risco

dedicação

A recepção favorável do Portfolio Management Formulas superou minhas expectativas mais loucas. Eu o escrevi para apresentar aos leitores o conceito de f ótimo e para mostrar como ele se relaciona com a teoria do portfólio.

Este livro me deu muitos amigos, além disso, fiquei impressionado com tal enorme interesse mostrado para métodos matemáticos gestão de capitais. Tudo isso levou à criação do livro que você está segurando em suas mãos. Devo muito a Carl Weber, Wendy Grau e outros da John Wiley & Sons, que me possibilitaram trabalhar em paz neste livro.

Há outras pessoas com quem me comuniquei e que me ajudaram no meu trabalho. Entre eles estão Florence Bobek, Hugo Bourassa, Joe Bristor, Simon Davis, Richard Firestone, Fred Gem (trabalhamos juntos por um tempo), Monica Mason, Gordon Nichols e Mike Pascaul. Sou grato a todos eles. Também quero agradecer a Fran Bartlett da G&H Soho, cujo entusiasmo e trabalho titânico transformaram minha montanha de ideias caóticas no produto final que você tem agora em suas mãos.

Claro que não posso citar todos aqui que me ajudaram de uma forma ou de outra, mas agradeço a todos do fundo do meu coração.

Este livro me esgotou completamente, e acho que nunca serei capaz de escrever outro. É por isso que gostaria de dedicá-lo àquelas pessoas que tiveram mais grande influência: Regina, minha mãe, por me ensinar o valor do poder da imaginação; Larry, ao meu pai, por me ensinar a "brincar" com os números, e a Arlene, minha esposa, companheira e ao melhor amigo. Este livro é dedicado a vocês três. Obrigado por ser você!

Shagreen Falls, Ohio

Introdução

Revisão do livro

Na primeira frase do Portfolio Management Formulas, o livro que inspirou este livro, escrevi que era sobre ferramentas matemáticas. Este livro é sobre mecanismos.

Pegaremos as ferramentas e construiremos melhor, melhor ferramentas poderosas- mecanismos onde o todo é maior que a soma das partes, e então tentaremos entender sua estrutura, para não percebê-los como uma espécie de "caixas pretas". Ao mesmo tempo, não analisaremos detalhadamente todos os tópicos sem exceção (o que tornaria o livro muito grande). Como você sabe, para construir um motor a jato, você não precisa saber muito bem de química, o principal é entender como funciona o combustível de jato. O mesmo pode ser dito sobre este livro, que usa estatísticas e toca em métodos computacionais. Não estou tentando dar mais matemática do que o necessário para entender o texto. No entanto, se você conhece métodos computacionais (ou estatísticas), você entenderá tudo, e se não souber, ainda poderá usar e entender o material apresentado neste livro.

A estatística usa certas funções matemáticas. Essas funções, como funções gama e funções gama incompletas, funções beta e beta incompletas, são frequentemente chamadas funções física matemática, mas sua consideração está além do escopo de nosso livro. Lembre-se, este livro é sobre gerenciamento de contas, não sobre física matemática. Para aqueles que realmente querem saber "química do combustível de aviação", sugiro procurar em Receitas Numéricas, de W. Press et al., que está referenciado na lista de leituras recomendadas.

Tentei cobrir o material o mais profundamente possível, visto que não é necessário conhecer métodos computacionais ou funções da física matemática para ser um bom trader ou gestor de dinheiro. Minha opinião é esta: entre a mente e ganhar dinheiro com mercados financeiros não há relação direta. Isso não quer dizer que quanto mais burro você for, maiores serão suas chances de sucesso na negociação. Quero dizer, a mente não é a maior parte da equação que define um bom trader. Na minha opinião, ao se tornar um bom trader mais papel importante resistência psicológica e disciplina jogam em vez da mente. Cada trader de sucesso que eu já conheci ou ouvi falar pelo menos uma vez na minha vida cometi um grande erro e perdi bastante. denominador comum, a característica que distingue um bom trader dos demais é que ele pega o telefone e faz um pedido mesmo na situação mais difícil. Isso exige muito mais de uma pessoa do que o conhecimento de métodos computacionais ou estatísticas pode lhe dar.

Resumindo, escrevi este livro para que traders reais o usem em mercados reais. Eu não sou um acadêmico. Eu preciso dela para ajudar os praticantes, e isso está além das alturas acadêmicas.

Mais do que isso, tentei dar mais informação básica do que o necessário, na esperança de que o leitor explore os conceitos com mais profundidade do que eu.

A música sempre me intrigou, especialmente a teoria musical. Gosto de ler e aprender sobre isso, porém não sou músico. Para ser músico, você precisa de uma certa disciplina, que uma simples compreensão dos fundamentos da teoria musical não pode dar. O mesmo pode ser dito sobre o comércio. A gestão do dinheiro requer um bom programa de negociação, mas saber administrar o dinheiro não fará de você um trader de sucesso.

Este é um livro sobre teoria musical, não um manual para tocar o instrumento. Não se trata de vencer os mercados, e você não encontrará um único gráfico de preços nele. Este livro é sobre conceitos matemáticos e faz passo importante da teoria à prática, mas não lhe dará a capacidade de enfrentar facilmente os golpes que a negociação inevitavelmente "guarda" para você.

Este livro não é uma continuação de The Portfolio Management Formula. Em vez disso, o livro Portfolio Management Formulas lançou as bases para os tópicos abordados aqui.

Este livro mais profundo e sério. Para aqueles que não leram as Fórmulas de Gerenciamento de Portfólio, o Capítulo 1 cobrirá os conceitos básicos. A inclusão desses conceitos torna o livro que você tem em suas mãos independente do meu livro anterior.

Muitas das ideias abordadas aqui já estão sendo colocadas em prática por gestores de dinheiro profissionais. No entanto, as ideias comuns entre os gestores profissionais de dinheiro geralmente não estão disponíveis para investidores privados. Como há dinheiro envolvido, todos estão tentando manter em segredo os métodos de gerenciamento de portfólio. Procurar esta informação é como tentar encontrar informação sobre bomba atômica. Sou profundamente grato aos bibliotecários que me ajudaram a navegar pelos labirintos das revistas profissionais e preencher as lacunas do meu conhecimento, sem as quais eu não poderia ter escrito este livro.

Para usar as ferramentas descritas aqui, não é necessário aplicar um sistema de negociação objetivo mecânico. Em outras palavras, alguém que, por exemplo, usa ondas de Elliott para tomar decisões de negociação também pode usar o f ótimo.

No entanto, os métodos descritos neste livro, como aqueles abordados nas Fórmulas de Gerenciamento de Portfólio, exigem que a soma de suas apostas seja positiva. Em outras palavras, esses métodos lhe darão muito, mas não farão milagres. Gestão competente dinheiro não transformará suas perdas em lucros. Você deve inicialmente ter uma abordagem vencedora.

A maioria dos métodos discutidos neste livro são eficazes para estratégias de longo prazo. Ao longo do livro, você verá o termo "sentido assintótico", que significa o possível resultado de algo feito número infinito vezes em que a probabilidade se aproxima da certeza à medida que o número de tentativas aumenta. Em outras palavras, algo que quase podemos ter certeza ao longo do tempo. O significado desta expressão está em termo matemático"assintota", definindo tal "linha reta, que, sendo continuada indefinidamente, se aproxima da curva dada de modo que a distância entre a curva e a linha reta se aproxima de zero a uma distância infinita da origem".

Negociar nunca foi fácil. Quando os traders aprendem esses conceitos, eles geralmente têm uma falsa sensação de poder. Digo "falso" porque parece que algo que é muito difícil de fazer é na verdade muito fácil se você entender a mecânica do processo. Ao ler este livro, lembre-se de que não há nada nele que possa torná-lo um trader melhor, nada que possa melhorar seu fator tempo para entrar e sair do mercado, nada que melhore suas escolhas de negociação. Essas tarefas difíceis continuarão sendo suas tarefas mesmo depois de você ter lido este livro.

Depois de publicar o livro Fórmulas de Gerenciamento de Portfólio, fui questionado repetidamente por que decidi escrevê-lo. O argumento usual contra isso era que o mercado significava competição, e escrever um livro era como revelar seus segredos ao seu adversário.

No entanto, poucos percebem o quão grandes são os mercados hoje. Sim, os mercados envolvem um jogo em que o dinheiro se move de um participante para outro. Mas devido à sua tamanho enorme você, leitor, provavelmente não será meu rival.

Na maioria das vezes, eu mesmo sou meu principal inimigo. Isso vale não apenas para a negociação nos mercados, mas para a vida em geral. Outros comerciantes não representam uma ameaça para mim como eu mesmo. Eu não acho que estou sozinho nisso e a maioria dos traders concordaria comigo.

Em meados dos anos 80, quando o computador se tornou a principal ferramenta para os traders, surgiram um grande número de programas de negociação que abriram uma posição em uma ordem de parada, e a colocação dessas ordens de parada muitas vezes dependia da volatilidade atual em um determinado mercado. Esses sistemas funcionaram bem por um tempo. Então, no final da década, esses tipos de sistemas quase deixaram de ser usados. NO melhor caso eles trouxeram apenas uma pequena fração dos lucros em comparação com alguns anos antes. A maioria dos comerciantes que usavam esses sistemas posteriormente pararam de usá-los, afirmando que "já que todos os usam, como eles podem funcionar?".

Em regra, estes sistemas eram utilizados no mercado de futuros de obrigações do tesouro. Vejamos agora a relação entre os mercados. Quando os preços à vista e futuros divergem (geralmente não mais do que alguns ticks), os arbitradores intervêm, comprando o mais barato dos dois instrumentos e vendendo o mais caro. Como resultado, a discrepância entre o preço do mercado à vista e o preço do mercado futuro desaparece rapidamente. A diferença entre o preço no mercado à vista e no mercado futuro só pode ser realmente grande quando um choque externo (algum evento inesperado ou notícia) faz com que os preços divirjam mais do que no processo normal de arbitragem. Essas rupturas geralmente ocorrem em um período muito curto e são bastante raras. O arbitrador ganha com a diferença de preços, suavizando-os. Como resultado, o mercado de futuros de títulos do tesouro está internamente atrelado ao enorme mercado de tesouraria à vista. O mercado futuro reflete, pelo menos até alguns ticks, o que está acontecendo no mercado à vista gigante, que nunca foi liderado por operadores de sistema, muito pelo contrário.

Voltemos agora à nossa conversa. É improvável que os traders no mercado à vista e no mercado de futuros tenham começado a negociar no mesmo sistema ao mesmo tempo! Também é improvável que os participantes do mercado à vista decidam conspirar contra aqueles que prosperam no mercado de futuros. O fato de muitos traders de futuros negociarem com esses sistemas não pode ser considerado uma razão para que esses sistemas falhem, pois isso significaria que um participante importante em qualquer pequeno mercado estaria fadado ao fracasso. E é tolice pensar que assim que meu livro sobre conceitos de gerenciamento de contas for publicado, toda a nata será imediatamente retirada do mercado.

Vencer o mercado requer mais do que entender os conceitos de gestão de dinheiro. É preciso disciplina para aguentar os golpes que 19 em cada 20 pessoas não aguentam. Nenhum livro vai te ensinar isso. Quem afirma estar intrigado com o "desafio intelectual dos mercados" não é um trader. Os mercados são tão inteligentes quanto uma briga. Melhor conselho A única coisa que posso dar é sempre cobrir o queixo e a mandíbula. Se você perder ou ganhar, ainda haverá golpes. Na realidade, há pouco desafio intelectual nos mercados; Em última análise, a negociação é um teste de autocontrole e resistência. Este livro tenta explicar detalhadamente a estratégia dos socos e deve ser usado apenas por alguém que já tenha a resistência necessária.

Alguns equívocos comuns

Neste livro, desafiaremos alguns conceitos comuns:

O lucro potencial pode ser visto como Função linear risco potencial, ou seja, quanto mais você arrisca, maior a sua oportunidade de ganhar;

Sua posição no espectro de risco depende do instrumento que você está negociando;

A diversificação reduz as perdas (é pode ser fazê-lo, mas apenas até certo ponto - muito menos do que a maioria dos traders pensa);

O preço se comporta racionalmente.

O último desses equívocos, em relação ao comportamento racional do preço, é provavelmente o que menos recebe atenção, embora suas consequências possam ser especialmente danosas. Debaixo " comportamento racional» implica que, ao negociar em um determinado nível de preço, o preço se move (em ticks) geralmente para cima ou para baixo. Assim, se o preço se mover de um ponto para outro, você poderá negociar em qualquer ponto entre eles. A maioria está vagamente ciente de que o preço não se comporta dessa maneira e, no entanto, usa métodos de negociação que assumem que o preço se comporta.

O preço é um valor percebido artificialmente e, portanto, não pode mudar de maneira tão ordenada. Às vezes, ela dá grandes saltos e se move de um nível para outro, ignorando completamente tudo. valores intermediários. O preço às vezes dá apenas saltos gigantes, e isso acontece com muito mais frequência do que a maioria dos traders pensa. Um erro na escolha de uma posição é caro, pode levar ao colapso e até destruir completamente a conta do trader.

Vale a pena mencioná-lo aqui? Acho que isso é necessário porque a base de qualquer estratégia de jogo eficaz (e o gerenciamento de dinheiro é, em última análise, uma estratégia de jogo) é espere o melhor e prepare-se para o pior.

Cenários e Estratégia de Pior Caso

A parte “esperar pelo melhor” é bem fácil de lidar. É psicologicamente muito difícil se preparar para o pior, e a maioria dos traders simplesmente prefere não pensar em tal desenvolvimento. Isso se aplica não apenas ao comércio, mas também a outras áreas. atividade humana. Quando os scripts pior caso têm uma probabilidade muito pequena, eles podem ser desprezados. No entanto, deve-se estar sempre preparado para o pior caso, e este deve ser um dos componentes de uma estratégia de gestão do dinheiro.

Você verá que sempre criaremos estratégias com base no pior cenário. Sempre o incluiremos no método matemático para calcular situações que envolvam a implementação do pior caso.

Finalmente, o seguinte axioma deve ser levado em consideração. Se você jogar o jogo de responsabilidade ilimitada, você irá à falência com uma probabilidade que se aproxima da certeza à medida que a duração do jogo se aproxima do infinito.. Não é uma perspectiva muito agradável, não é? Para esclarecer isso com um exemplo: se você pode morrer de um relâmpago, eventualmente isso acontecerá. Se você negociar um instrumento com responsabilidade ilimitada (como futuros), acabará com uma perda de tal magnitude que perderá tudo.

A chance de ser atingido por um raio hoje é extremamente baixa e muito baixa nos próximos cinquenta anos. No entanto, essa possibilidade existe e, se você estiver destinado a viver o suficiente, no final essa possibilidade microscópica será realizada. Da mesma forma, a probabilidade de ter uma grande perda em uma posição hoje pode ser extremamente pequena (mas muito mais do que ser morto por um raio hoje). No entanto, se você negociar por tempo suficiente, eventualmente essa possibilidade também será realizada.

Existem três abordagens que você pode tomar. A primeira é negociar apenas os instrumentos em que a responsabilidade é limitada (por exemplo, uma posição longa em opções). A segunda é não negociar por um período de tempo infinitamente longo. A maioria dos comerciantes morrerá antes de falir (ou antes de ser atingido por um raio). Há também a possibilidade de uma grande vitória, e uma das coisas boas sobre a negociação é que você não precisa obter uma grande vitória imediatamente, apenas muitas pequenas vitórias. Portanto, se você não vai negociar instrumentos financeiros com responsabilidade limitada e não vai morrer, então prometa a si mesmo que vai parar de negociar quando o saldo da sua conta atingir algum alvo predeterminado. Se você atingir esse objetivo, saia do mercado e nunca mais volte.

Analisamos os piores cenários e como evitar ou pelo menos reduzir a probabilidade de isso acontecer. Imagine que hoje você tem um grande prejuízo, sua conta está vazia e a corretora quer saber o que você vai fazer com esse grande débito em sua conta. Você não esperava que isso acontecesse hoje. Aqueles que se encontram em tal situação na maioria das vezes não estão preparados para isso.

Agora tente imaginar como você se sentiria nessa situação. Então tente entender o que você faria neste caso. Anote seu plano de ação em um pedaço de papel: quem chamar para obter ajuda jurídica, etc. Faça a lista o mais detalhada possível. Faça tudo agora para que quando o pior acontecer, você não tenha que voltar a ele. Há algum problema que você possa resolver agora para se proteger de uma perda potencialmente terrível? Tem certeza de que não deseja negociar um instrumento com responsabilidade limitada? Se você for negociar um veículo de responsabilidade ilimitada, em que tipo de lucro você vai parar? Anote o nível de lucro que combina com você. Agora feche o livro, coloque-o de lado e pense sobre essas questões por um tempo. É a partir deste ponto que seguiremos em frente.

O objetivo do livro não é fazer de você um fatalista. Isso será contraproducente, pois será necessário muito otimismo de sua parte para negociar os mercados de forma eficaz para superar todos os inevitáveis ​​longos períodos de perdas. O objetivo deste livro é fazer você pensar no pior cenário possível e pensar com antecedência sobre o que fazer se isso acontecer. Então pegue um pedaço de papel com seu plano de emergência (e o valor da conta em que você vai parar de negociar) e coloque-o na gaveta de cima da sua mesa. Agora, se o pior cenário começar a surgir, você não terá que pular pela janela.

Espere o melhor, mas prepare-se para o pior! Se você não fez esses preparativos, feche este livro e não o abra. Nada irá ajudá-lo se você não criar uma base para se construir.

Notação matemática

Como este livro está cheio equações matemáticas, eu tentei fazer notação matemática fáceis de entender e tão fáceis que podem ser retiradas do texto e transferidas para a tela do computador. A multiplicação será sempre indicada por um asterisco (*) e a exponenciação por um acento circunflexo (^). É por isso Raiz quadrada os números serão indicados da seguinte forma: ^(1/2). Você nunca encontrará o signo da raiz. A divisão na maioria dos casos é expressa por um traço (/). Ao usar o sinal de raiz e os meios de expressar a divisão com uma linha horizontal, expressões radicais, assim como expressões no numerador e denominador de uma fração geralmente não são colocadas entre colchetes. Ao traduzir tal expressão em código de computador, pode surgir confusão, mas evitaremos isso usando símbolos para divisão e exponenciação. Parênteses redondos serão o único operador de agrupamento e podem ser usados ​​para clareza de expressão, mesmo que matematicamente não sejam necessários. Chaves () também serão usadas como operador de agrupamento.

A maioria das funções matemáticas usadas no livro são bastante simples (por exemplo, a função valor absoluto ou função Logaritmo natural). É verdade que há uma função que pode não ser familiar para todos os leitores - esta é função exponencial, indicado no livro EXP(). Matematicamente, é mais frequentemente expresso como uma constante e igual a 2,7182818285 elevada a uma potência. Nesse caminho:

EXP(X) = e ^ X = 2,7182818285 ^ X.

Usaremos a notação EXP(X) porque na maioria dos casos linguagens de computador esta função existe de uma forma ou de outra. Porque o máximo de livro de matemática pode ser transferido para um computador, a notação proposta é ótima.

Vamos falar sobre um truque que Ralph Vince descreve em seu livro “The Mathematics of Money Management”

Digamos que você queira investir algum dinheiro, digamos 100.000 rublos, e surge a questão de como fazê-lo da melhor maneira. Duas opções estão sendo consideradas. A primeira opção é comprar ações com todo o dinheiro, o que é chamado aqui e agora, ao preço oferecido pelo mercado. Opção dois - divida todo o dinheiro em vários partes iguais e comprar em partes por algum tempo. Por exemplo, divida 100.000 em 10 partes e compre 10.000 todos os meses.Supondo que você não tenha informações sobre a tendência de curto prazo do mercado, o mercado pode subir e descer com igual probabilidade. Pergunta: qual opção escolher como a mais lucrativa? Uma das opções tem uma vantagem média?

A resposta de Ralph Vince pode ser encontrada em The Mathematics of Money Management em "Averaging Price When Buy and Selling Stocks". A resposta de Ralph Vince é inequívoca a favor da segunda opção (a opção de compra em peças) e... ERRADO!

Aos que desejam entender, recomendo fortemente a leitura deste pequeno capítulo em 2 páginas do começo ao fim e traçar toda a cadeia de especulações, o que leva a uma conclusão errônea. Todo o prazer está no fato de Ralph Vince nos oferecer uma técnica da categoria como ganhar dinheiro no jogo de orlyan ku. Em um lance, porque ele justifica seu método em um mercado completamente aleatório, onde, em suas próprias palavras: “não há dependência de variações mensais de preços”. Conclui-se que, em média (assintoticamente) para tal mercado, a opção de compra em peças dará uma vantagem. Então, senhores, esta é a maior ilusão! Você não precisa ser um especialista em teoria da probabilidade e estatística para entender isso. Entenda que, em princípio, não existe tal estratégia, método, técnica que teria vantagem em deslocar o xeque-mate. expectativa de vitória lado positivo ao jogar lance ou quando o preço vagueia aleatoriamente. Mais uma vez, ressalto que aqui nós estamos falando sobre o mercado para o qual você não tem nenhuma informação sobre a mudança de preço, ou seja, 50% a 50% o preço vai subir ou descer - isso é tudo que você sabe. Suponha que você não seja um trader, não possua análise técnica, não lê as notícias, mas quer investir da melhor forma. Aqui está Ralph Vince só para você e oferece uma técnica de média, e eu digo que não vai funcionar. Ou seja, o resultado dessa técnica, em média, será exatamente o mesmo de qualquer outra técnica: seja comprando todas as ações de uma vez, no dia que você decidiu investir, ou no dia que foi indicado para vocês previsão astrológica, ou se está investindo em peças para qualquer função ou algoritmo concebível de um dia do calendário ...

Ralph Vicente

DE GESTÃO DE DINHEIRO

Técnicas de Análise de Risco

A recepção favorável do Portfolio Management Formulas superou minhas expectativas mais loucas. Eu o escrevi para apresentar aos leitores o conceito de f ótimo e para mostrar como ele se relaciona com a teoria do portfólio.

Este livro me deu muitos amigos, e também fiquei impressionado com o grande interesse demonstrado pelos métodos matemáticos de administração do dinheiro. Tudo isso levou à criação do livro que você está segurando em suas mãos. Devo muito a Carl Weber, Wendy Grau e outros da John Wiley & Sons, que me possibilitaram trabalhar em paz neste livro.

Há outras pessoas com quem me comuniquei e que me ajudaram no meu trabalho. Entre eles estão Florence Bobek, Hugo Bourassa, Joe Bristor, Simon Davis, Richard Firestone, Fred Gem (trabalhamos juntos por um tempo), Monica Mason, Gordon Nichols e Mike Pascaul. Sou grato a todos eles. Também quero agradecer a Fran Bartlett da G&H Soho, cujo entusiasmo e trabalho titânico transformaram minha montanha de ideias caóticas no produto final que você tem agora em suas mãos.

Claro que não posso citar todos aqui que me ajudaram de uma forma ou de outra, mas agradeço a todos do fundo do meu coração.

Este livro me esgotou completamente, e acho que nunca serei capaz de escrever outro. Por isso, gostaria de dedicá-lo às pessoas que mais me influenciaram: Regina, minha mãe, por me ensinar a apreciar o poder da imaginação; Larry, meu pai, por me ensinar a "brincar" com números, e Arlene, minha esposa, parceira e melhor amiga. Este livro é dedicado a vocês três. Obrigado por ser você!

Shagreen Falls, Ohio

Na primeira frase do Portfolio Management Formulas, o livro que inspirou este livro, escrevi que era sobre ferramentas matemáticas. Este livro é sobre mecanismos.

Pegaremos ferramentas e construiremos ferramentas melhores, mais poderosas, mecanismos onde o todo é maior que a soma das partes, e então tentaremos entender como funcionam para que não os vejamos como caixas pretas. Ao mesmo tempo, não analisaremos detalhadamente todos os tópicos sem exceção (o que tornaria o livro muito grande). Como você sabe, para construir um motor a jato, você não precisa saber muito bem de química, o principal é entender como funciona o combustível de jato. O mesmo pode ser dito sobre este livro, que usa estatísticas e toca em métodos computacionais. Não estou tentando dar mais matemática do que o necessário para entender o texto. No entanto, se você conhece métodos computacionais (ou estatísticas), você entenderá tudo, e se não souber, ainda poderá usar e entender o material apresentado neste livro.

A estatística usa certas funções matemáticas. Essas funções, como funções gama e funções gama incompletas, funções beta e beta incompletas, são frequentemente chamadas funções da física matemática, mas sua consideração está além do escopo de nosso livro. Lembre-se, este livro é sobre gerenciamento de contas, não sobre física matemática. Para aqueles que realmente querem saber "química do combustível de aviação", sugiro procurar em Receitas Numéricas, de W. Press et al., que está referenciado na lista de leituras recomendadas.

Tentei cobrir o material o mais profundamente possível, visto que não é necessário conhecer métodos computacionais ou funções da física matemática para ser um bom trader ou gestor de dinheiro. Minha opinião é esta: não há relação direta entre a mente e ganhar dinheiro nos mercados financeiros. Isso não quer dizer que quanto mais burro você for, maiores serão suas chances de sucesso na negociação. Quero dizer, a mente não é a maior parte da equação que define um bom trader. Na minha opinião, a resistência psicológica e a disciplina desempenham um papel mais importante para se tornar um bom trader do que a inteligência. Todo trader de sucesso que eu já conheci ou ouvi falar cometeu um grande erro pelo menos uma vez na vida e perdeu bastante. O denominador comum, a característica que distingue um bom trader dos demais, é que ele pega o telefone e faz um pedido mesmo na situação mais difícil. Isso exige muito mais de uma pessoa do que o conhecimento de métodos computacionais ou estatísticas pode lhe dar.

Resumindo, escrevi este livro para que traders reais o usem em mercados reais. Eu não sou um acadêmico. Eu preciso dela para ajudar os praticantes, e isso está além das alturas acadêmicas.

Além disso, tentei fornecer mais informações básicas do que o necessário, na esperança de que o leitor explore os conceitos com mais profundidade do que eu.

A música sempre me intrigou, especialmente a teoria musical. Gosto de ler e aprender sobre isso, porém não sou músico. Para ser músico, você precisa de uma certa disciplina, que uma simples compreensão dos fundamentos da teoria musical não pode dar. O mesmo pode ser dito sobre o comércio. A gestão do dinheiro requer um bom programa de negociação, mas saber administrar o dinheiro não fará de você um trader de sucesso.

Este é um livro sobre teoria musical, não um manual para tocar o instrumento. Não se trata de vencer os mercados, e você não encontrará um único gráfico de preços nele. Este livro é sobre conceitos matemáticos e dá um passo importante da teoria para a prática, mas não lhe dará a capacidade de enfrentar facilmente os golpes que a negociação inevitavelmente reserva para você.

Este livro não é uma continuação de The Portfolio Management Formula. Em vez disso, o livro Portfolio Management Formulas lançou as bases para os tópicos abordados aqui.

Este livro mais profundo e sério. Para aqueles que não leram as Fórmulas de Gerenciamento de Portfólio, o Capítulo 1 cobrirá os conceitos básicos. A inclusão desses conceitos torna o livro que você tem em suas mãos independente do meu livro anterior.

Muitas das ideias abordadas aqui já estão sendo colocadas em prática por gestores de dinheiro profissionais. No entanto, as ideias comuns entre os gestores profissionais de dinheiro geralmente não estão disponíveis para investidores privados. Como há dinheiro envolvido, todos estão tentando manter em segredo os métodos de gerenciamento de portfólio. Encontrar essas informações é como tentar encontrar informações sobre a bomba atômica. Sou profundamente grato aos bibliotecários que me ajudaram a navegar pelos labirintos das revistas profissionais e preencher as lacunas do meu conhecimento, sem as quais eu não poderia ter escrito este livro.

Para usar as ferramentas descritas aqui, não é necessário aplicar um sistema de negociação objetivo mecânico. Em outras palavras, alguém que, por exemplo, usa ondas de Elliott para tomar decisões de negociação também pode usar o f ótimo.

No entanto, os métodos descritos neste livro, como aqueles abordados nas Fórmulas de Gerenciamento de Portfólio, exigem que a soma de suas apostas seja positiva. Em outras palavras, esses métodos lhe darão muito, mas não farão milagres. A gestão adequada do dinheiro não transformará suas perdas em lucros. Você deve inicialmente ter uma abordagem vencedora.

A maioria dos métodos discutidos neste livro são eficazes para estratégias de longo prazo. Ao longo do livro, você verá o termo "sentido assintótico", que significa o resultado possível de fazer algo um número infinito de vezes à medida que a probabilidade se aproxima da certeza à medida que o número de tentativas aumenta. Em outras palavras, algo que quase podemos ter certeza ao longo do tempo. O significado desta expressão está contido no termo matemático "assintota", que define tal "linha reta, que, sendo estendida indefinidamente, se aproxima de uma dada curva de modo que a distância entre a curva e a linha reta se aproxima de zero a uma distância infinita desde a origem."

O significado do modelo bidimensional da carteira de investimentos está na proporção harmoniosa dos riscos que o trader assume e o lucro que ele pode receber. Este modelo tem sido usado ativamente desde meados do século XX. De acordo com esse modelo, o investidor determina qual risco será aceitável para ele e, assim, recebe a renda desejada. No entanto, os métodos pelos quais o risco foi avaliado eram bastante duvidosos. Não é segredo que às vezes empresas muito grandes faliram, mesmo que os choques não fossem tão grandes.

No livro " Nova abordagem to money management” descreve um método de gestão de posições de investimento que, segundo o autor, é muito mais eficaz. Através deste método, a substituição de risco pode ser eliminada e, em vez mais atenção desenvolvimento de cenários segundo os quais o valor da carteira pode mudar. Assim, o investidor não ficará desanimado, não importa qual seja a situação do mercado. Ele pode em momento certo eliminar mudanças no valor de ativos que são bastante perigosas. Além do mais, este sistema assegurará que a distribuição de lucros, que a melhor maneira contribuir para o alcance do objetivo de cada investidor específico. Ou seja, tornará possível não agir de acordo com o princípio distribuição normal chegado.

O sistema Ralph Vince é bastante flexível e, portanto, sua aplicação tornará possível obter resultados que são muito superiores aos que dão os métodos usuais de gestão de dinheiro. E isso apesar do fato de que as outras condições permanecem iguais. O livro "A New Approach to Money Management" será de leitura útil para profissionais da área de investimento, representantes de estruturas bancárias e gestores de risco. Também importante é a teoria de Ralph Vince para investidores privados que têm o direito de escolher independentemente o grau de risco e renda.

A recepção deste livro pelos leitores superou as expectativas mais loucas do autor. Ele foi escrito para popularizar o conceito de f ótimo e explicar ao seu leitor sua relação com a teoria do portfólio. Este livro é sobre mecânica. O autor, junto com o leitor, pega ferramentas especiais e constrói ferramentas mais poderosas e aprimoradas - mecanismos. Neles, a soma das partes é menor que o todo. Ao mesmo tempo, o autor e o leitor tentarão entender como se organizam tais mecanismos, que até então eram uma incógnita.

Ao mesmo tempo, no livro “Mathematics of Capital Management”, o autor tenta abster-se de uma consideração detalhada de todos os mecanismos, porque isso tornaria esse trabalho simplesmente impossível. Por exemplo, ao falar sobre como construir um motor a jato, você pode discutir todos os detalhes com o máximo de detalhes possível sem ter que ensinar química para descobrir como funciona o combustível de jato. O mesmo pode ser dito sobre este livro. Afinal, é completamente em muitas áreas, incluindo estatísticas, enquanto afeta métodos computacionais.

Estatística e matemática da gestão do dinheiro

Em sua obra, Vince diz que não tenta ensinar matemática ao leitor. É claro que, se não for diretamente necessário que o texto seja entendido, é. No entanto dado material escrito de tal forma que se estatísticas e métodos computacionais já estiverem disponíveis para você, então Este trabalho será completamente claro para você. Se essas disciplinas não estiverem disponíveis para você, a perda de significado, se houver, será muito insignificante. Ao mesmo tempo, cada leitor poderá não apenas compreender, mas também utilizar em grande parte o material divulgado no livro.

Como Ralph Vince diz em seu livro The Mathematics of Money Management, as estatísticas usam periodicamente certas funções matemáticas. Eles são muitas vezes chamados de funções da física matemática. Tais funções estão fora do escopo do material que em este momento está sendo considerado. Revelá-los até as profundezas está além do escopo deste livro. Além disso, isso pode estar longe da direção deste trabalho. Este livro, em primeiro lugar, não é física matemática, mas a gestão das contas dos comerciantes.

Trader de sucesso Ralph Vince "A matemática da gestão do dinheiro"

Ralph tentou responder mais temas profundos abordada neste livro, em suas outras obras. Ele apresentou a completude das informações neles, levando em consideração o fato de que seus leitores conhecerão todas as funções da física matemática e métodos computacionais. Nesse caso, você deve ser um bom gerente de dinheiro ou trader. Além disso, ele expressa sua opinião de que não há relação direta entre a extração de renda no mercado e a mente. Com isso, Vince quis dizer que a mente nem sempre determina um bom trader. Mas o que torna um trader bem-sucedido é uma disciplina dura e força mental, que superam em muito a mente.

Todo trader de sucesso, diz Ralph Vince em seu livro The Mathematics of Money Management, que o autor já conheceu, experimentou uma grande perda pelo menos uma vez. Um bom trader se distingue por um característica comum, um denominador. Isso o distingue de todos os outros e é característica. Afinal, é um bom trader, por mais sombria que seja a situação, quem vai pegar o telefone e fazer um pedido. Tal ato é possível quando uma pessoa possui muito mais qualidades do que um simples conhecimento de estatística e métodos computacionais.